Ки Ён Джу: Биткойн может сначала опуститься до уровня 55 000 долларов США, прежде чем начать настоящий цикл восстановления

Насытный давление продаж превалирует над новым капиталом; вывод капитала крупными организациями и отсутствие спроса на покупку формируют текущий цикл.

Генеральный директор CryptoQuant, Ки Ён Чу, высказал мнение, что рынок биткоина сейчас находится в явном нисходящем цикле. Он предупредил, что полноценное восстановление может занять несколько месяцев, и, скорее всего, цена опустится еще ниже, прежде чем появится устойчивый рост.

Недостаточно новых капиталов для изменения ситуации

В интервью корейской криптовалютной газете Ки Ён Чу проанализировал данные, чтобы прояснить длительное ослабление рынка. Он отметил, что существует серьезный дисбаланс между притоком новых средств и давлением продаж.

«Сотни миллиардов долларов были вложены в рынок, но общая капитализация либо остается на месте, либо даже сокращается», — отметил Ки Ён Чу. «Это свидетельствует о том, что давление продаж значительно превышает приток новых капиталов.»

Он также подчеркнул, что в истории глубокие коррекции обычно требуют минимум трех месяцев накоплений, прежде чем инвесторский настрой сможет восстановиться. По его мнению, любой краткосрочный рост не должен рассматриваться как признак нового бычьего цикла.

Два сценария восстановления биткоина

Ки Ён Чу обозначил два основных сценария для восстановления биткоина:

1. Сценарий глубокого снижения перед ростом: цена биткоина может опуститься до уровня реализированной стоимости (realized price), примерно 55 000 долларов. Это средняя цена, по которой все инвесторы биткоина осуществляли свои покупки, рассчитанная на основе данных on-chain. В истории биткоин часто возвращался к этому уровню, чтобы запустить новый рост.
2. Длительное боковое движение: цена биткоина может колебаться в диапазоне от 60 000 до 70 000 долларов в течение длительного времени с узкими колебаниями, прежде чем перейти к следующему этапу роста.

Несмотря на выбранный сценарий, Ки Ён Чу подчеркнул, что условия для устойчивого роста пока не созданы. Потоки капитала из ETF замедлились, спрос на OTC-торговлю практически исчез, а рыночная капитализация и стандартная капитализация продолжают снижаться.

Причины снижения: уход организаций

По словам Ки Ён Чу, большая часть давления продаж связана с выводом капитала финансовыми организациями. Когда волатильность биткоина значительно снизилась за последний год, инвестиционные организации — участники рынка, использующие стратегии бета-дельта-нейтрал (выгоду от ценовых колебаний) — переключились на другие активы, такие как Nasdaq и золото.

«Когда биткоин теряет свою волатильность, у организаций больше нет причин держать позиции», — объяснил Ки Ён Чу. Данные CME показывают, что крупные игроки значительно сократили короткие позиции, что не является сигналом к росту, а скорее отражает вывод капитала.

Он также указал на модели массовых распродаж, когда большое количество биткоинов продается по рыночной цене за короткое время. По его мнению, это может быть признаком принудительных ликвидаций или целенаправленных продаж со стороны организаций для манипуляции рынком деривативов.

Альткоины: перспективы еще мрачнее

Общая картина рынка альткоинов выглядит еще более мрачно. Ки Ён Чу отметил, что, несмотря на активность торгов в 2024 году, реальные инвестиции сосредоточены лишь в нескольких токенах с потенциалом листинга ETF. Общая капитализация альткоинов не превысила предыдущие исторические пики, что свидетельствует о том, что капитал просто циркулирует между текущими инвесторами, а не расширяет рынок.

«Эпоха, когда одна история могла поддерживать весь рынок альткоинов, прошла», — заявил он. Он признал, что инновации, такие как экономика AI-агентов, могут создать новые ценностные модели для рынка альткоинов в будущем, но не верит в возвращение ценовых ралли, основанных только на рассказах.

«Краткосрочный рост альткоинов очень ограничен. Потеря доверия инвесторов из-за этого спада потребует много времени для восстановления», — заключил он.

Итог

Мнения Ки Ён Чу рисуют ясную картину текущего состояния рынка биткоина и альткоинов. С учетом сильного давления продаж, превышающего приток новых средств, и ухода крупных организаций, криптовалютный рынок находится в длительной фазе коррекции. Для достижения устойчивого восстановления рынку потребуется время для накоплений и восстановления фундаментальных факторов. В текущих условиях инвесторам рекомендуется проявлять осторожность и не ожидать краткосрочных ростов как признаков долгосрочного восстановления.