шифрование杂谈：对RaaS和Eigenlayer的一些看法

Автор оригинала: KNOWER

Исходный текст: Блокчейн на понятном языке

Сегодня в этой статье мы рассмотрим несколько ведущих поставщиков RaaS (Rollups-as-a-Service) и точку зрения автора на Restaking.

1. О роллапах

Учитывая точку зрения Rollup (L2 и L3), RaaS (Rollup-as-a-Service) является спорным вопросом. С одной стороны, сторонники считают, что такие платформы, как Caldera и Conduit, делают построение Rollup очень легким, что положительно сказывается на развитии всей экосистемы. С другой стороны, некоторые считают, что у нас уже достаточно места в блоках, и эти инструменты становятся ненужными. Моя личная точка зрения находится между двумя сторонами, у каждой из которых есть некоторые убедительные аргументы. Я считаю, что инфраструктура Rollup положительно влияет на эту область, независимо от масштаба, но я также могу понять, почему люди относятся к этой технологии, которая должна стимулировать принятие криптовалют, с опаской.

L2 Beat перечисляет около 55 активных Rollup, при этом первые пять (Arbitrum, Optimism, Base, Blast и Mantle) занимают 82,74% рыночной доли на момент написания статьи. Я не уверен, следует ли рассматривать это явление как признак нахождения криптовалюты на ранней стадии развития, симптом неотличимого дизайна Rollup или общее нежелание большинства заниматься Rollup - возможно, это сочетание всех трех.

Arbitrum и Optimism могут легко стать самыми зрелыми Rollup, они в настоящее время больше похожи на «настоящие» цепочки (а не вспомогательные цепочки Ethereum). Base имеет очень активное сообщество, возможно, в настоящее время является лучшим местоположением для Rollup, хотя его заблокированная стоимость невелика. То же самое относится к Blast, хотя я не уверен, что их большая заблокированная стоимость более привлекательна, чем сообщество Base, которое было создано без игровой системы баллов. Base даже явно заявляет, что не выпустит токен, но никто не обращает на это внимания, потому что это первый Rollup, в котором спонтанная активность проявляется даже до анонса воздушного капитала, массово добываются Arbitrum и Optimism.

Mantle - это Rollup, с которым я не очень знаком, но я кратко изучил эту экосистему и считаю, что их позиционирование лучше, чем у Mode, Manta и даже Scroll. Их будущее развитие полностью зависит от притока заблокированной стоимости и развертывания новых приложений, и оба эти аспекта являются открытыми вопросами до дальнейшего развития.

В списке проектов, которые скоро будут запущены на L2 Beat, есть 44 проекта, что вызывает больше опасений, чем существующие 55 активных Rollup. Эти 44 Rollup используют различные дизайны, такие как Optimiums и Validiums, но в конечном итоге они конкурируют на одном рынке. Мало активных Rollup может перейти с “модульного выполнения / сопутствующей цепочки Ethereum” к основной цепи, что является тревожной ситуацией.

Когда многолетний опыт разработчиков накапливается на основном уровне стабильности, только тогда L1 достигает успеха, предоставляя возможности для формирования сообщества и создания экосистемы (подумайте о времени казино Memecoin на Solana, децентрализованных финансах DeFi на Ethereum, а также на Bitcoin). Преимущество Rollup заключается в его общей безопасности с основным уровнем, в 99% случаев это Ethereum, за исключением обсуждения L2 на Solana и его относительно низкой стоимости транзакции.

Я считаю, что только технические аспекты недостаточны для того, чтобы Rollup занял важное положение в идеологии или доле рынка, это можно видеть из того, что некоторые ‘самые мощные’ технологии (такие как Scroll, Taiko и Polygon zkEVM) даже не сделали прорыва в игре со стоимостью блокировки. Возможно, эти команды действительно увидят увеличение заблокированной стоимости в долгосрочной перспективе, но на основе текущего настроения и недостатков, я не вижу таких признаков. Нет, ваши восемь пользователей не хотят участвовать в еще одном мероприятии Galxe, они абсолютно не хотят получить баллы, которые можно обменять на необоротные токены.

Если бы вы могли оказаться в роли нового, счастливого и невежественного инвестора в криптовалюту, как бы вы отнеслись к Rollup? Я не уверен, что вы были бы в восторге от 15-го Zero Knowledge Rollup и чего-то вроде zkEVM, эквивалентного EVM, если они не могли бы вам принести деньги, кроме Memecoin.

Этот краткий анализ (просто обзор L2 Beat) выглядит довольно пессимистичным, но я доволен, что не вложил средства в L2 или L3. Я считаю, что все больше Rollup не обязательно плохо для этой области, но мы должны говорить откровенно о его полезности. В последние несколько месяцев многие приложения стали приложениями, специфичными для цепи (такими как Lyra, Aevo, ApeX, Zora, Redstone), и я подозреваю, что этот тренд будет продолжаться, пока все, от Uniswap до Eigenlayer, не станут L2.

Поэтому, хотя мы не можем остановить развертывание новых Rollup, мы по крайней мере можем постараться сохранить честность их влияния на криптовалюту. У нас слишком много блоков, и даже Ethereum основной сети не нужно никакого дополнительного блокового пространства - сейчас, возможно, потребуется не более 10 долларов США для завершения сделки, и эта ситуация продолжается уже несколько недель.

Поставщики RaaS, такие как Conduit и Caldera, довольно трудно отличить друг от друга, и я так уверенно говорю об этом, потому что надеюсь, что кто-то поправит мои ошибки. Вот краткий обзор процесса развертывания их Rollup:

• Conduit предоставляет OP Stack и Arbitrum Orbit; Caldera предоставляет Arbitrum Nitro, ZK Stack и OP Stack.
• Conduit предоставляет Ethereum, Arbitrum One и Base в качестве уровня расчетов; Caldera не указывает уровень расчетов, но, по-моему, он может быть очень похожим.
• DA Conduit предоставляет AnyTrust DA для Ethereum, Celestia, EigenDA и Arbitrum; Caldera предоставляет Celestia и Ethereum, но планирует в скором времени интегрировать Near и EigenDA.
• Conduit позволяет использовать любой токен ERC-20 в качестве местного газового токена; Caldera позволяет использовать DAI, USDC, ETH, WBTC и SHIB.

В целом, эти две платформы очень похожи. Я думаю, что единственное отличие может быть связано с практическим опытом консультации команды. Я еще не общался с кем-либо из этих команд, поэтому, если что-то кажется спешкой или непониманием, я приношу извинения, но я думаю, что они оценят честное наблюдение за RaaS и текущим состоянием отрасли.

Я когда-то думал о создании своего Rollup, просто для удовольствия, но я не мог разумно тратить 3000 долларов США каждый месяц на поддержание виртуальной цепочки (если только рисковый инвестор не хочет написать мне личное сообщение, чтобы обсудить это).

В целом я поддерживаю Rollup as a Service (RaaS) и надеюсь, что все, кто работает в этой области, продолжат усилия. Я действительно не думаю, что здесь есть какие-либо проблемы, и считаю, что в нашей отрасли нет смысла в спорах о том, что Rollup слишком много.

2. О Restaking

В обсуждении текущего положения в нашей отрасли настало время кратко обсудить моё недовольство Restaking, LRT, AVS и Eigenlayer.

На сегодняшний день в Eigenlayer хранится огромное количество Ethereum, примерно 5,14 млн. В начале я думал, что после завершения программы лояльности большая часть средств потечет, но к моему разочарованию, последнее объявление об аирдропе не привело к тому, чтобы деньги направились в более ценные места, на самом деле они только увеличились. Я думаю, что те, кто ожидали, что аирдроп Eigenlayer легко увеличит капитал в 20-25 раз, могут немного обманывать самих себя, но я не ожидал, что они заблокируют практически все основные страны после этого. Многие твиты уже выразили недовольство двойными стандартами Eigenlayer (включая мой собственный твит), но я действительно не думаю, что обсуждение этой проблемы имеет какой-либо смысл.

Команда также опубликовала обширный Вайтпейпер, объясняющий принцип работы EIGEN и представляющий новое понятие, называемое intersubjective utility. Фактически, никто действительно не знает его значения, и никто не обсуждает его, поскольку EIGEN изначально будет непередаваемым, что является огромным табу для тех, кто стремится создать сообщество вокруг своего Протокола. Если людям не удастся обогатиться через токены или экосистему вокруг токенов, они обратятся к областям с возможностью заработка денег (например, мемокоины).

У меня нет претензий к Eigenlayer или самой команде, и я хотел бы это отметить. Однако у меня есть претензии к Restaking и к корзине AVSs, которая в настоящее время находится в белом списке на Eigenlayer. Учитывая, что в Eigenlayer уже хранится более пяти миллионов ETH, вы можете подумать, что люди могут получить высокую прибыль, не так ли? Я хочу сказать вам, что это предположение неверно.

Когда вы думаете о полезности Restaking, вы автоматически извлекаете экономическую безопасность из самого стабильного в мире набора валидаторов блокчейна. Вы размещаете различные типы stETH на платформе Restaking, наподобие Eigenlayer (или Karak, в конечном итоге Symbiotic), чтобы получить более высокую доходность привлекательного stETH. Моя проблема заключается в том, что Restaking сам по себе не создает внутреннего дохода, доход должен поступать из предоставленных AVSs в Eigenlayer. Если вы являетесь Restaker’ом, разместили 10 stETH в Eigenlayer и делегировали этот ETH для операторов, подобных ether.fi, то вам нужно доверять им в выборе правильной корзины AVSs для генерации дохода.

Но откуда вообще берутся эти доходы?

Действительно, на уровне протокола Ethereum не обещали, что ставки ETH в новом протоколе повысят вознаграждение. Доход может быть только из одного источника: токены, выпущенные самим AVS.

Я не эксперт, но мне также трудно понять, почему никто не задает этот вопрос на Twitter. Конечно, более важные вопросы, такие как плохая аирдроп и риск безопасности Ethereum, привлекают больше внимания. Но почему никто не задает простой вопрос о том, что может произойти после введения и, в конечном счете, активации механизма наказания в Eigenlayer?

Где стимул держать свои активы в депозит, когда команда не обсуждает реальные цифры потенциального получения прибыли и не имеет активов более 10 миллионов долларов, но имеет более 500 миллионов долларов или лонг больше в застейкать ETH?

Мы находимся в интересной ситуации, где топ-10 операторов на Eigenlayer в среднем зарегистрировали 5 AVS, и между ними явно есть перекрытие. Eigenlayer мудро объявила, что в течение примерно года не будет включать механизм наказания, чтобы каждый мог привыкнуть к новой реальности Restaking. Учитывая, что, за исключением Gauntlet и Mike Neuder, никто не обсуждал риски Restaking, это было мудрым решением. Несмотря на то, что эти две статьи были очень хорошие, они фактически не предоставляли конкретных примеров, потому что текущие AVS практически не играют никакой роли.

Как я уже говорил ранее, преимущества Eigenlayer очевидны. Но стоит ли предоставлять возможность Restaking ETH пользователей каждого нового протокола на сумму близкую к миллиарду долларов и подвергать их риску в будущем? Хотя механизм наказания еще не включен, он будет включен менее чем через год - осознают ли операторы свой риск Restaking и риск, который возрастает с каждой последующей регистрацией AVS?

По этому поводу я не уверен. Возможно, мы увидим, как некоторые другие платформы по повторной стейкингу постепенно съедают рыночную долю Eigenlayer, и в идеальном случае они будут постепенно получать адаптивность к рынку продуктов и предоставлять AVS меньшее количество Restaking ETH, а не наоборот.