WOO X Research: стратегия MicroStrategy может достичь другого берега? Или новое поколение LUNA?

Фокус MicroStrategy заключается в запуске цикла положительной обратной связи, делая Биткойн и рыночная капитализация MicroStrategy двигателем роста, подробное изучение деталей может еще больше раскрывать изящество этой модели.

Написал: WOO

Фон: в этом году памп вырос на почти 500%, обогнав биткойн

Известно, что Майкл Сейлор, владелец микростратегии, является фанатом Биткойна и постоянно накапливает монеты, независимо от бычьего или медвежьего рынка. С победой Трампа Биткойн поднялся и приблизился к отметке в 100 000 долларов США, и цена акций микростратегии, у которой есть 386 000 Биткойнов, также продолжает расти, с ростом примерно 500% с начала года, превышая рост Биткойна в 121%.

Как работает стратегия MicroStrategy? Еще ли растет MicroStrategy? Это левередж-версия BTC или Luna этого цикла? Давайте вместе посмотрим с WOO X Research!

С какой стратегией MicroStrategy покупает BTC?

В настоящее время большинство людей связывают MicroStrategy с покупкой BTC, но на самом деле MicroStrategy - это технологическая компания, основанная еще в 1989 году, которая предлагает решения для анализа данных и помогает предприятиям анализировать информацию и принимать решения.

В августе 2020 года генеральный директор Майкл Сейлор увидел ценность BTC и считал, что это цифровой актив, обладающий редкостью и потенциалом для долгосрочного роста стоимости, который может бороться с Инфляция и сохранять стоимость, преобразовав резервы компании в размере 250 миллионов долларов США в BTC. Это также стало началом безумного Накопления монет в MicroStrategy.

К ноябрю 2024 года у MicroStrategy есть около 386,700 BTC, что составляет 1.8% от общего количества BTC в мире.

Как они это сделали?

1. В рамках стратегии выпуска долговых обязательств Микростратегии приобретение BTC:

• Компания собирает средства через выпуск облигаций (например, конвертируемых облигаций), а затем использует эти средства для покупки Биткойна.
• Это начальная точка стратегии, используя кредитное плечо, чтобы увеличить Активы в биткоинах.

2. Цена BTC растет, микростратегия рыночная капитализация подъем:

• При росте цен на BTC, стоимость активов MicroStrategy (включая большие объемы BTC) также увеличивается, что способствует росту рыночной капитализации компании.

3. рыночная капитализация Подъем, повышение веса акций в индексе:

• Рыночная капитализациярост使微策略的股票在金融指数（如 S&P 500、NASDAQ 等）中的权重增加。
• Больше индексных фондов требуется настройка микростратегии акций, чтобы дальше подталкивать цены на акции.

4. Микростратегия выпуск акций покупка BTC：

• После роста рыночной капитализации, MicroStrategy использует спрос на свои акции на рынке, выпускает новые акции с премией, продает и покупает BTC.

5. Цена Биткойн пампит, дальше подталкивая рыночная капитализация：

• Ново приобретенные BTC, в связи с пампом цен, дополнительно увеличивают стоимость активов компании и рыночную капитализацию.
• Рыночная капитализация рост再次提升股票在市场中的吸引力。

6. Микростратегия снова выпускает акции, повторяющийся цикл:

• MicroStrategy использует рост рыночной капитализации акций, чтобы повторно выпустить акции и приобрести BTC, образуя «эффект маховика».

Фокус MicroStrategy заключается в запуске цикла положительной обратной связи, делая Биткойн и рыночная капитализация MicroStrategy двигателем для пампа, и исследование деталей может еще больше раскрывать изящество этой модели.

В настоящее время у MicroStrategy на рынке есть пять облигаций, общая номинальная стоимость которых составляет 42,5 миллиарда долларов США, срок погашения которых приходится на период с 2027 по 2032 год, это долгосрочные облигации, и большинство из них являются облигациями с нулевым купоном, что означает, что основной долг не нужно погашать до истечения срока, что также увеличивает риск дефолта у MicroStrategy.

В области выпуска акций, с момента запуска стратегии биткоина MicroStrategy уже объявила выпуск пять раз, собрав общую сумму в 44 миллиарда долларов.

Источник: Bloomberg

Когда цена монеты падает, будет ли проведена ликвидация микростратегии?

21 ноября известная агентство по шорту Ханьчюань заявила: «Хотя Ханьчюань по-прежнему положительно смотрит на Биткойн, мы используем позиции по шорту MSTR в качестве защиты от рисков. Мы очень уважаем Сайлора, но даже он должен понимать, что MSTR слишком перегрет»

Имеет ли смысл беспокоиться о красном апельсине?

Дизайн-паттерн капитального вращения неминуемо напоминает Luna/UST, который также быстро взлетел, опираясь на два вида активов. Также есть опасения, не приведет ли падение цены одного из активов к эффекту цепной ликвидации?

Но модель ловушки этой микростратегии очень отличается от LUNA:

Низкое соотношение долга: в настоящее время рыночная капитализация Майкростратегии составляет около 75 миллиардов долларов, облигации - 4,25 миллиарда долларов, общий долг в структуре финансовой системы компании низкий, и сроки погашения приходятся на период с 2027 по 2032 годы.

• Нет намерений продавать Биткойн: известный KOL @TheFlowHorse недавно написал, что если Майкл Сейлор продаст Биткойн, то это будет лучшая сделка в истории. В ответ Майкл Сейлор заявил, что не собирается продавать Биткойн.
• Такие обещания также гарантируют, что стратегия ‘премиумвыпуск акций’ от MicroStrategy будет продолжаться.

• Премия вернулась к уровню 2021 года: Как видно из графика ниже, даже во время Медвежий рынок 2022 года, MicroStrategy все еще остается на премиальном уровне и не падает ниже.

В настоящее время зеленая линия стремительно растет, что свидетельствует о восстановлении доверия к стратегии микро-стратегии BTC на рынке и возвращении к уровню бычьего рынка 2021 года.

Источник: CryptoQuant

Если BTC большой дамп, MicroStrategy вынуждена демпинг, что вызывает низкую вероятность цепной реакции акций и токенов, а уровень маржи не настолько преувеличен, как можно было предположить.

Заключение: успешные примеры микростратегий, затеявшие волну накопления BTC среди компаний Web 2

Успех стратегии резерва BTC от MicroStrategy также привлек внимание других компаний, включая:

• RUMBLE: платформа для обмена видео и аудио, объявляет о покупке BTC до 20 миллионов долларов в качестве резерва
• Интерактивная сила: компания по производству фитнес-оборудования объявила о покупке биткоина на сумму 500 миллионов долларов в качестве резерва
• Hoth Therapeutics: биофармацевтическая компания объявила о покупке BTC на сумму 1 миллион долларов в качестве резерва

Другие примеры бесчисленны, и все больше и больше компаний (малых акций) хотят следовать успешной модели BTC-резерва с микростратегией, но большинство из них являются краткосрочными трюками. Во-первых, успешная часть стратегии основана на интенсивном капитале, а во-вторых, если малые компании используют эту стратегию, они подвергаются подозрениям инвесторов и регуляторов.

Но, в любом случае, BTC будет самым большим победителем.