WOO X Research: стратегия MicroStrategy может достичь противоположного берега? Или это новое поколение LUNA?

Всем известный босс MicroStrategy, Майкл Сейлор, является фанатом Биткойна, который без остановки Накапливает монеты как в бычьем, так и в медвежьем рынках. После победы Трампа, Биткойн подскочил к отметке в 100 тысяч долларов, а акции MicroStrategy, удерживающей 386 тысяч Биткойнов, также стремительно растут, с ростом примерно на 500% с начала года, что превышает рост Биткойна на 121%.

Как работает стратегия MicroStrategy? Микростратегия все еще растет? Это версия BTC с плечом или Luna на этот раз? Давайте вместе посмотрим с помощью WOO X Research!

Какую стратегию использовать MicroStrategy для покупки BTC?

В настоящее время большинство людей представляют себе MicroStrategy как компанию, покупающую Биткойн, на самом деле MicroStrategy - это технологическая компания, основанная еще в 1989 году, которая занимается предоставлением решений по анализу данных и помогает предприятиям в анализе информации и принятии решений.

В августе 2020 года CEO Майкл Сейлор увидел ценность BTC и считал, что это редкий и долгосрочно перспективный цифровой актив, способный бороться с Инфляция и сохранять стоимость, и преобразовал резервы компании в размере 250 миллионов долларов в BTC, что также является началом безумного Накопление монет компании MicroStrategy.

По состоянию на ноябрь 2024 года, у MicroStrategy было около 386,700 BTC, что составляет 1.8% от общего количества BTC в мире.

Как они это делают?

Микростратегия выпускает облигации для покупки BTC：

Компания собирает деньги через выпуск облигаций (например, конвертируемых облигаций), а затем использует эти средства для покупки Биткойна.

Это начальная точка стратегии, используя плечо для увеличения Активы биткойна.

Цена BTC памп, Микростратегия рыночная капитализация Подъем:

С увеличением цены на BTC, стоимость активов Майкростратегии (значительное количество владения BTC) также увеличивается, что стимулирует рост рыночной капитализации компании.

рыночная капитализацияПодъем，提高股票在指数中的权重：

Рост рыночной капитализации делает акции MicroStrategy более весомыми в финансовых индексах, таких как S&P 500, NASDAQ и т. д.

Больше индексных фондов требуется настройка микростратегии акций для дальнейшего ускорения цен на акции.

Покупка акций BTC на выпуск MicroStrategy:

После роста рыночной капитализации, MicroStrategy использует спрос на свои акции на рынке, выпускает новые акции с премией, продает и покупает BTC.

Цена BTC растет, что дальше подталкивает рыночную капитализацию：

Ново приобретенный Биткойн, в результате пампа цены, дальше увеличивает стоимость активов и рыночную капитализацию компании.

Рыночная капитализациярост再次提升股票在市场中的吸引力。

Майкросистемы снова выпускают акции, повторяющийся цикл:

Майкростратегия использует рост рыночной капитализации акций, повторно выпускает новый раунд акций и покупает BTC, образуя “эффект маховика”.

Основным фокусом MicroStrategy является запуск цикла положительной обратной связи, который превратит Биткойн и Рыночная капитализация MicroStrategy в бесконечный двигатель пампа. Изучение деталей этой модели позволяет раскрыть великолепие этой идеи.

В настоящее время в рынке есть пять облигаций с возможностью конвертации от MicroStrategy с общей стоимостью 4,25 миллиарда долларов США и сроком погашения от 2027 до 2032 года. Большая часть из них являются облигациями без купонного платежа, что означает, что до погашения не требуется погашение основной суммы, что также уменьшает риск дефолта MicroStrategy.

В сфере выпуска акций, начиная с запуска стратегии Bitcoin, MicroStrategy объявила о пяти выпусках акций, собрав в общей сложности до 4,4 миллиарда долларов.

Источник: Bloomberg

Когда цена монеты падает, будет ли проведена ликвидация микростратегии?

21 ноября Citron, известное агентство коротких продаж, заявило: «Хотя Citron по-прежнему настроен оптимистично по отношению к BTC, мы захеджировали позицию Short MSTR. Большое уважение к Сэйлору, но даже он должен знать, что MSTR перегревается.

Имеет ли смысл беспокоиться о свежести лимона?

Дизайн модели активного вращения неминуемо напоминает Luna/UST, который также зависит от того, что два актива стоят на разных ногах, чтобы цена стремительно возрастала. Это неминуемо вызывает беспокойство: если цена одного из активов упадет, не вызовет ли это эффекта массовой ликвидации и толканий?

Но модель этой ловушка стратегии, но Luna, очень различается:

Низкое соотношение долга: на данный момент рыночная капитализация MicroStrategy составляет около 750 миллиардов долларов, облигации - 42.5 миллиарда, общий долг в финансовой структуре компании невелик и истекает между 2027 и 2032 годами.

Нет желания продавать BTC: известный KOL @TheFlowHorse недавно написал, что если Майкл Сейлор продаст BTC, это будет лучшей сделкой в истории. Майкл Сейлор ответил, что не собирается продавать BTC.

Такие обещания также гарантируют, что стратегия “премиальные акции выпуска” от MicroStrategy будет продолжена.

Преемственность возвращается к уровню 2021 года: как видно на рисунке ниже, даже во время Медвежий рынок 2022 года, Микростратегия остается в премиальном состоянии и не падает.

В настоящее время зеленая линия стремительно взлетает, что свидетельствует о восстановлении доверия рынка к стратегии BTC от MicroStrategy и возвращении к уровню бычьего рынка 2021 года.

Источник: CryptoQuant

Если BTCбольшой дамп, микростратегия будет вынуждена демпинг, что вряд ли вызовет цепную реакцию на акции и токены, и уровень плеча не настолько преувеличен, как кажется.

Заключение: успешные примеры микростратегий, побуждающие компании Web 2 запасать BTC

Успех стратегии резервного фонда BTC от MicroStrategy привлек многие компании, включая:

RUMBLE: платформа для обмена видео и аудио, объявила о покупке до 20 миллионов долларов США в BTC в качестве резерва

Interactive Strength：компания по производству фитнес-оборудования объявила о покупке BTC на сумму 500 миллионов долларов в качестве резерва

Hoth Therapeutics: биофармацевтическая компания объявила о покупке резервов на сумму 1 миллион долларов США в Биткойнах

Другие примеры бесчисленны. Все больше и больше компаний (малых акционеров) хотят последовать успешной модели BTC-резерва, основанной на микростратегии. Но большинство из них - это краткосрочные трюки. Во-первых, успех стратегии частично основан на интенсивном использовании капитала. Во-вторых, если малые компании используют эту стратегию, они скорее подвергнутся подозрениям инвесторов и регуляторов.

Но в любом случае, BTC будет самым большим победителем.