Трамп развязал торговую войну. Почему Уолл-стрит не беспокоится?

Инвесторы, по-видимому, считают, что тарифы Трампа - это “много шума из-за ничего”, но американские акции не иммунны к дальнейшим ударам от тарифов или других предложений по политике; Трамп, возможно, будет более смел в своих экстремальных действиях из-за относительно спокойной реакции рынка.

Кажется, мировая торговая война не пугает Уолл-стрит.

В четверг (13 февраля) по местному времени президент США Дональд Трамп объявил, что он изучит вопрос о введении взаимных тарифов в отношении торговых партнеров США, что является еще одним важным фактором, который может привести к постепенной эскалации глобальной торговой войны, которую он начал.

Тем не менее, S&P 500 закрыл день ростом на 1% до 6 110, близко к своему историческому максимуму 6 118,71, установленному 23 января. Dow Jones Industrial Average закрылся ростом на 0,8%, а Nasdaq Composite закрылся ростом на 1,5%.

Партнер инвестиционной консалтинговой компании Villere & Co. и портфельный менеджер Джордж Янг(George Young) отметил, что инвесторы, кажется, считают таможенные пошлины “много шума из-под пальцев”.

!

Рост фондового рынка обусловлен тем, что данный административный указ не немедленно привел к введению тарифов, как опасались инвесторы и иностранные лидеры. Кроме того, предшествующие действия, связанные с тарифами, не рассматривались такими серьезными, как изначально предполагалось.

Ранее на этой неделе Трамп объявил введение пошлины в размере 25% на все импортируемые в США сталь и алюминий. В начале февраля он объявил введение пошлин в размере 25% на товары из Канады и Мексики, а также введение пошлин в размере 10% на товары из Китая. Однако после того как лидеры Канады и Мексики обещали принять меры по ужесточению пограничного контроля и борьбе с контрабандой наркотиков, Трамп быстро нажал на кнопку “пауза”.

Однако Ян считает, что рост на рынке акций не означает, что рынок уже иммунен к дальнейшему воздействию торговых пошлин или других предложенных политик.

Он сказал: “Мы знаем, что это уже стало новой нормой, рынок акций не избавился от проблем с тарифами, а постепенно их поглощает, ожидая, какие именно политики будут осуществлены.”

Действительно, несмотря на радость быков на фондовом рынке, проблема тарифов далеко не разрешена. Высокопоставленные чиновники Белого дома сообщили журналистам, что взаимные тарифы могут вступить в силу через несколько недель или месяцев, правительство США сначала рассмотрит страны с наибольшим торговым профицитом по отношению к США.

Главный экономист Северной Америки Капитал Экономикс Пол Эшворт отметил, что администрация Трампа, кажется, отказалась от призывов к общим тарифам на импортные товары в размере 10% до 20%, но широкие критерии, разработанные чиновниками для оценки новых тарифов, могут привести к более значительному росту средних тарифов и цен для американских потребителей.

Мэтт Иган, управляющий портфелем Loomis, Sayles & Company, считает, что угроза тарифов - одна из “многих парадоксов”, заложенных в программу Трампа, которые трудно разгадать и которые могут привести к резким колебаниям на рынке акций.

Иган написал в исследовательском отчете: «Продление снижения налогов может стимулировать потребление, но это также приведет к ухудшению бюджетного дефицита; Иммиграционный контроль может ужесточить ситуацию на рынке труда, но он также может привести к повышению заработной платы; Пошлины могут спровоцировать торговую войну, одновременно снижая спрос и повышая цены. Мы считаем, что инвесторы должны смотреть сквозь шум, чтобы сосредоточиться на целях Трампа и ограничениях для него, и его действия могут быть «громом и дождем», но мы советуем инвесторам не расслабляться. ”

Исполнительный партнер компании по консультированию по геополитическим рискам Arbroath Group Кристофер Смарт предупреждает, что чувство удовлетворенности инвесторов может стать частью опасного цикла обратной связи.

Смарт говорит: “Трудно сказать, какая конечная тарифная политика будет введена или каковы будут ставки, но можно утверждать, что многие тарифные политики вступят в силу. В то же время, поскольку реакция инвесторов на данный момент довольно спокойная, Трамп может стать более смелым в экспериментировании с крайними методами”.