Доллар больше не является убежищем?

Источник: Kitco 中文

В прошлом, когда США вводили пошлины на торговых партнеров, доллар обычно укреплялся, одной из причин этого размягчения в этот раз может быть то, что доллар теряет статус безрискового актива.

После вступления в силу новых пошлин США на Канаду, Мексику и Китай, мировые фондовые рынки во вторник (4 марта) в целом снизились, но аналитики отмечают, что более беспокоящая реакция произошла с долларом.

В прошлом, когда США вводили тарифы на торговых партнеров, доллар обычно укреплялся. Председатель Совета экономических советников Белого дома, назначенный Трампом, Стивен Миран(Stephen Miran), ранее заявлял, что одной из причин ослабления юаня во время первого срока президента Трампа было введение тарифов на Китай, что в свою очередь компенсировало влияние тарифов на цены для американских потребителей.

Доллар вырос после выборов президента США в 2024 году, одной из причин этого стало ожидание укрепления доллара из-за планов по тарифам Трампа. Некоторые аналитики считают, что текущее ослабление доллара до сих пор должно вызывать беспокойство.

Главный инвестиционный директор Novi Loren, бывший ответственный за количественные стратегии в Moody’s, Лили Францус(Лили Франкус)в начале этого года написала в социальных сетях: “Доллар не страшен из-за роста тарифов, страшно, если доллар падает из-за новостей о тарифах”. Францус недавно снова поделилась этой статьей в социальной сети X.

Главный мировой исследователь рынка иностранной валюты Deutsche Bank Джордж Саравелос(George Saravelos) отметил, что доллар может снижаться по нескольким причинам, одна из которых особенно беспокоит: доллар может терять свой статус убежища.

Доллар ослаб после вступления в силу новых пошлин

!

Источник: FactSet; Делавангбан

Сарауэлос заметил: “Инвесторы иногда могут не обращать внимания на реакцию рынка, но на этот раз это не так.”

Доллар может снижаться по другим причинам, например, отток капитала с американского фондового рынка в европейские и китайские рынки, что, возможно, ослабляет спрос инвесторов на доллар.

Кроме того, согласно последним данным, к концу прошлого года дефицит счета текущих операций США в процентном отношении к ВВП превысил 4%. Сарауэлос отметил, что в прошлом, когда этот показатель достигал такого экстремального уровня, именно в это время достигал пика переоценки доллара.

Однако Салаверлос экспериментально подчеркнул несколько причин, по которым, по его мнению, доллар падает из-за утраты статуса безрискового актива.

Согласно словам Сарравейлоса, долгосрочная отрицательная корреляция между долларом и рисковыми активами, такими как американские акции, нарушена, и они синхронно снижаются. Кроме того, доллар ослаб против высокобета- и низкобета-валют, что является еще одним признаком давления на доллар.

Увеличение военных расходов ожидается, что это поднимет евро/доллар, что является еще одной причиной для ослабления доллара, и это ожидание поддерживает доходность европейских облигаций, что является ключевым фактором движения обменного курса.

Ожидания увеличения оборонного бюджета в Европе способствовали достижению исторических максимумов в европейском оборонном секторе в понедельник. Однако стратеги форекс-группы ING выразили сомнения в устойчивости роста евро в ближайшее время.

Потенциальным последствием недавней слабости доллара является то, что влияние пошлин Трампа на инфляцию в США может быть усилено.

Во вторник доллар снизился по отношению к канадскому доллару, также ослаб по отношению к евро и китайскому юаню. В то же время доллар продолжил рост по отношению к мексиканскому песо.

Данные FactSet показывают, что индекс доллара, отражающий изменение курса доллара по отношению к корзине основных валют, упал на 0,5% до 106 в понедельник, достигнув самого низкого уровня с декабря прошлого года.