JP Morgan: В условиях давления на золото и серебро биткойн демонстрирует большую устойчивость

Голдфинанс сообщает, что 27 марта последний отчет JPMorgan указывает на то, что в условиях оттока капитала, сокращения позиций и ухудшения ликвидности золота и серебра биткойн демонстрирует более сильную устойчивость по сравнению с традиционными активами-убежищами.
Отчет отмечает, что ухудшение условий ликвидности золота привело к снижению его рыночной широты ниже уровня биткойна, что является обратным классической взаимосвязи между ними. За месяц цена золота снизилась примерно на 15%, значительно откатившись от рекордного уровня около 5500 долларов за унцию в январе; серебро также резко упало с пика около 120 долларов. JPMorgan связывает это с ростом процентных ставок, укреплением доллара и массовыми фиксациями прибыли как розничных, так и институциональных инвесторов.
Данные о потоках капитала подтверждают эту дифференциацию. В первые три недели марта чистый отток из ETF на золото составил почти 11 миллиардов долларов, а чистый приток серебра в ETF, накопленный с прошлого лета, полностью был возвращен. В то же время, ETF на биткойн продолжали показывать чистый приток в тот же период.
Данные о позициях также демонстрируют расхождения. Индикаторы активности институциональных участников на основе открытых интересов фьючерсов CME показывают, что позиции по золоту и серебру резко сократились после значительного накопления к концу 2025 и началу 2026 годов, начиная с января; в то время как позиции по биткойн-фьючерсам оставались относительно стабильными. В индикаторах импульса, такие как трендовые инвесторы (CTA), значительно сократили экспозицию по золоту и серебру, показатели вышли из зоны перекупленности; в то же время импульс по биткойну восстановился с состояния перепроданности до нейтральной зоны, что свидетельствует о снижении давления на продажу.