# 非农数据超预期.

#非农数据超预期.
ФРС, возможно, не снизит ставки заранее, но изменит «тон»
Я не считаю, что ФРС немедленно снизит ставки из-за этого набора данных по занятости, но я считаю, что она заранее изменит стиль коммуникации. В отличие от реальных действий, изменение тональности зачастую оказывает более раннее и прямое влияние на рынок.

Рост уровня безработицы в сочетании с историческими уровнями пересмотра данных по занятости начинает ослаблять логику «удержания высоких ставок дольше». В следующих заседаниях ФРС скорее всего подчеркнет «зависимость от данных» и «баланс рисков», а не только угрозу инфляции

#非农数据超预期.
Тренд уже проявляется, но рынок всё ещё нуждается в «периоде подтверждения»
В целом я считаю, что эта группа данных с признаками дивергенции скорее указывает на тренд, а не является чистым шумом, но этого недостаточно для одностороннего подтверждения разворота политики. Уровень безработицы, заработная плата, исправленные предварительные значения уже дают направление, но всё ещё требуется последовательная проверка последующих данных.

Текущий рынок находится в тонкой фазе: ожидания уже начали меняться, но уверенность ещё не полностью сформирована. Это может привести к тому, что движе

#非农数据超预期.
Это не единичный шум, а «медленная переменная» начинает проявляться
На первый взгляд, в ноябре добавлено 6.4 тысячи рабочих мест, что превышает ожидания, но при более глубоком анализе можно обнаружить, что уровень безработицы вырос до 4.6%, предварительные показатели значительно пересмотрены, а темпы роста заработной платы замедлились — все это указывает в одном направлении: рынок труда все еще расширяется, но явно замедляется. Такая комбинация больше похожа не на краткосрочный шум, а на сигналы о постепенном проявлении долгосрочной тенденции.

Особенно стоит отметить, что в октябре

Сами данные о расхождении — это именно тот штат, который ФРС хочет видеть
Многие люди запутаны в вопросе, является ли этот набор данных «противоречивым», но для ФРС это расхождение идеально. новые рабочие места приемлемы для предотвращения паники из-за рецессии; Рост безработицы и замедление заработной платы создают пространство для изменений в политике. Это типичная структура данных окна политики.
Goldman Sachs прав, упоминая краткосрочные возмущения, но даже если краткосрочные возмущения исключаться, тенденция всё равно «охлаждается, а не восстанавливается». Поэтому я склонен думать, что это