ในช่วงที่ผ่านมา แนวโน้มรายได้ของ DeFi ได้แสดงให้เห็นความแตกต่างที่ชัดเจนมากขึ้นระหว่างสาขาที่เน้นการเก็งกำไรและโปรโตคอลที่อิงกับเครดิต
ค่าธรรมเนียมรวมที่ได้รับในระบบนิเวศทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 56 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลาเพียง 24 ชั่วโมง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขรวมนี้ปกปิดความผันผวนอย่างรุนแรงในแต่ละสาขา เช่น การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX), NFT และ GameFi
ในทางตรงกันข้าม โปรโตคอลการให้ยืมยังคงรักษาความเสถียรด้านรายได้ไว้ได้ เนื่องจากความต้องการกู้ยืมที่มั่นคง Aave (AAVE) ได้รับรายได้ต่อวัน 1.62 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และทำรายได้รวม 82.14 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน 30 วันที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน มูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่ถูกล็อค (TVL) ของ Aave อยู่ที่ 32.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญในการรักษาสภาพคล่องสำหรับตลาดการกู้ยืมขนาดใหญ่
แหล่งข้อมูล: DeFiLlamaMorpho ก็ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง โดยมีรายได้ต่อสัปดาห์ประมาณ 2.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ TVL สูงถึง 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกัน Maple Finance ได้เสริมสร้างตำแหน่งในด้านเครดิตองค์กรผ่านกิจกรรมการให้กู้สินทรัพย์จริง โมเดลเหล่านี้เน้นประสิทธิภาพการใช้ทุนเป็นหลัก แทนที่จะพึ่งพาปริมาณการเทรดเก็งกำไร
ระดับการใช้ทุนสูงช่วยเสริมสร้างความเสถียรของโปรโตคอลเครดิตเหล่านี้ ปัจจุบัน ตลาด stablecoin ของ Aave ยังคงรักษาอัตราการใช้งานประมาณ 60% ในขณะที่ vaults ของ Morpho มักจะเกิน 85% ในบริบทที่สาขาเก็งกำไรมีความผันผวนอย่างต่อเนื่อง เครดิตบนบล็อกเชนจึงกลายเป็นแรงขับเคลื่อนรายได้ที่มั่นคงที่สุดของ DeFi
โมเดลการให้ยืมของ Aave: พื้นฐานรายได้ที่เสถียรในทุกวัฏจักรตลาด
Aave ได้พิสูจน์ความสามารถในการสร้างรายได้ที่เสถียรและยั่งยืนในทุกวัฏจักรตลาด ในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา รายได้รายเดือนของ Aave อยู่ที่ 13.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการเติบโตที่น่าประทับใจ 31% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว อัตราการเติบโตอยู่ที่ประมาณ 38%
เดือนก่อนหน้านั้น รายได้ของ Aave มีความผันผวนเล็กน้อย ลดลงเหลือเกือบ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่จะฟื้นตัวและเติบโตอย่างมั่นคงขึ้นไปเหนือ 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปลายปี 2025 เส้นโค้งรายได้สะสมของโปรโตคอลยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นหลักฐานของความสามารถในการสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมที่ยั่งยืน
ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา รายได้รวมของ Aave อยู่ที่ประมาณ 145 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนความต้องการกู้ยืมที่มั่นคง แทนที่จะพึ่งพากิจกรรมการเทรดเก็งกำไร สระ stablecoin ของ Aave ยังคงรักษาอัตราการใช้งานในช่วง 60%–70% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงอัตราดอกเบี้ยสะสมที่เสถียรและยั่งยืน
แหล่งข้อมูล: XEthereum [ETH] ยังคงเป็นศูนย์กลางเครดิตชั้นนำ โดยมีส่วนแบ่งประมาณ 89% ของรายได้โปรโตคอล เมื่อความต้องการกู้ยืมเพิ่มสูงขึ้นในกิจกรรมการเทรด การทำกำไรจากการซื้อขาย และการบริหารจัดการกองทุน Aave ก็ยิ่งกลายเป็นภาพสะท้อนของตลาดเครดิตแบบดั้งเดิม แต่ดำเนินการบนเทคโนโลยีบล็อกเชนอย่างเต็มรูปแบบ
ความตึงเครียดในการบริหารจัดการ แต่แรงจูงใจทางเศรษฐกิจของ Aave ยังคงเติบโต
แม้จะเผชิญกับความตึงเครียดในด้านการบริหารจัดการอย่างมีนัยสำคัญ Aave ยังคงขยายขนาดเศรษฐกิจของตนต่อไป อย่างไรก็ตาม ความท้าทายเหล่านี้ได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเสถียรในระยะยาว รวมถึงประสิทธิภาพของกระบวนการตัดสินใจในแพลตฟอร์ม
ในต้นเดือนมีนาคม โครงการ Aave Chan ได้ประกาศถอนตัว หลังจากที่ข้อเสนอที่เป็นที่ถกเถียง “Aave Will Win” ได้รับการอนุมัติด้วยคะแนนเสียงที่ไม่ชัดเจน 52.58% ก่อนหน้านี้ BGD Labs ก็ประกาศออกจากโครงการ ซึ่งสะท้อนความแตกแยกในระดับภายในของการบริหารจัดการที่เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม ขนาดเศรษฐกิจของ Aave ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ล่าสุด โปรโตคอลนี้ได้ทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในมูลค่ารวมของการกู้ยืมสะสมในตลาดต่าง ๆ ขณะเดียวกัน การให้กู้ยืมยังคงเป็นบทบาทหลักในพื้นที่ DeFi
เมื่อความต้องการกู้ยืมยังคงเพิ่มขึ้นจากกลยุทธ์การเทรดและการเพิ่มประสิทธิภาพสภาพคล่อง Aave ยิ่งยืนยันบทบาทเป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านเครดิตหลักของ DeFi โปรโตคอลนี้ไม่หยุดนิ่งในการส่งเสริมกิจกรรมการให้ยืมและกู้ยืม ซึ่งมีส่วนสำคัญต่อการพัฒนาอย่างยั่งยืนของการเงินแบบกระจายศูนย์
