Paul Atkins เสนอข้อยกเว้นที่ปลอดภัยสำหรับการเก็บรักษาเงินลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล

วอชิงตัน ดี.ซี. — ภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่องในขณะที่นักนโยบายสำรวจเส้นทางการกำกับดูแลที่ออกแบบมาเพื่อปลดล็อกทุนสำหรับกิจการคริปโต ในคำกล่าวในงานล็อบบี้คริปโต ประธาน SEC พอล แอทกินส์ ได้วางแนวคิดที่เป็นรูปธรรมไว้ว่า: โครงสร้างเขตปลอดภัยที่สร้างขึ้นบนเสาหลักสามเสา ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้ผู้ออกคริปโตมีเส้นทางเฉพาะผ่านเขาวงกตด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ รายการนี้มาถึงในขณะที่หน่วยงานและคณะกรรมาธิการการซื้อขายอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ได้ออกแนวทางการตีความเพื่อชี้แจงว่าเมื่อใดสินทรัพย์คริปโตเป็นหลักทรัพย์และโทเค็นที่ไม่ใช่หลักทรัพย์อาจอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ เหตุการณ์นี้เน้นให้เห็นถึงการเปลี่ยนจากการถกเถียงเชิงวินิจฉัยไปสู่กลไกการกำกับดูแลที่เป็นรูปธรรม ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อวิธีที่โครงการระดมทุนในระยะใกล้

ความเห็นของเราเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต—อิงตามกฎหมายที่มีอยู่และได้รับข้อมูลจากความคิดเห็นสาธารณะอย่างกว้างขวาง—ยอมรับในสิ่งที่รัฐบาลชุดก่อนปฏิเสธที่จะรับรู้…

สินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่ไม่ใช่หลักทรัพย์เอง

— พอล แอทกินส์ (@SECPaulSAtkins) 17 มีนาคม 2026

สาระสำคัญ

ข้อเสนอหลักมุ่งเน้นไปที่ “เขตปลอดภัย” ซึ่งประกอบด้วยข้อยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัป ข้อยกเว้นสำหรับการระดมทุน และเขตปลอดภัยสำหรับสัญญาการลงทุน โดยมีเป้าหมายเพื่อให้เส้นทางการกำกับดูแลที่ปรับแต่งได้สำหรับโครงการคริปโตเพื่อเติบโตโดยไม่ละทิ้งการคุ้มครองนักลงทุน

ข้อยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัปจะอนุญาตให้บริษัทคริปโตระดมทุนในจำนวนที่กำหนดหรือดำเนินการเป็นระยะเวลาที่กำหนด โดยให้ความยืดหยุ่นด้านกฎระเบียบเพื่อให้บรรลุความเป็นผู้ใหญ่ในขณะที่ยังคงมีแนวกันชน

ข้อยกเว้นสำหรับการระดมทุนจะอนุญาตให้สัญญาการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับคริปโตระดมทุนได้สูงสุดตามขีดจำกัดในช่วงเวลา 12 เดือน ในขณะที่ยังคงได้รับการยกเว้นจากข้อกำหนดการลงทะเบียนบางประการภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์

เขตปลอดภัยสำหรับสัญญาการลงทุนจะให้ความชัดเจนแก่ผู้ออกและผู้ซื้อเกี่ยวกับเมื่อใดสินทรัพย์นั้นอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ โดยมีเงื่อนไขที่เชื่อมโยงกับภาระผูกพันต่อเนื่องของผู้ออกและวงจรชีวิตของสินทรัพย์

แนวคิดนี้ขึ้นอยู่กับตัวกระตุ้นที่เกี่ยวข้องกับ “การหยุดความพยายามด้านการบริหารจัดการที่สำคัญอย่างถาวร” ของสินทรัพย์ ซึ่งเป็นสัญญาณเมื่อการคุ้มครองและภาระผูกพันด้านหลักทรัพย์จะมีผลบังคับใช้หรือสิ้นสุด