SECยืนยันว่ากฎหมายหลักทรัพย์ใช้กับหุ้นที่เป็นโทเค็น: วอลล์สตรีทเร่งรับยุคสินทรัพย์บนบล็อกเชน

29 มกราคม ข่าวสารจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ได้เผยแพร่แนวทางใหม่ที่ชัดเจน ระบุว่า ไม่ว่าจะออกหลักทรัพย์ในรูปแบบโทเค็นบล็อกเชนหรือไม่ กฎหมายลักษณะทางกฎหมายของหลักทรัพย์ยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ กล่าวอีกนัยหนึ่ง สินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น หุ้นและพันธบัตร หลังจากถูก “ขึ้นเชน” แล้ว ก็ยังคงต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบการลงทะเบียน การเปิดเผยข้อมูล การรายงาน และกฎต่อต้านการฉ้อโกง

SEC เน้นย้ำในแถลงการณ์ว่า รูปแบบการแสดงผลของหลักทรัพย์หรือวิธีการบันทึกผู้ถือครองจะไม่เปลี่ยนแปลงลักษณะทางกฎหมายของมัน ซึ่งหมายความว่า หลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นก่อนเป็นหลักทรัพย์ และรองลงมาคือเป็นผลิตภัณฑ์ทางเทคโนโลยี คำแถลงนี้ให้เส้นทางที่ชัดเจนสำหรับการออกสินทรัพย์บนเชนของสถาบัน และยังขจัดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ “การยกเว้นทางเทคนิค” ที่เคยมีมาก่อนหน้านี้

การโทเค็นเป็นการแมปสิทธิ์ในสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงให้กลายเป็นโทเค็นดิจิทัลบนบล็อกเชน ผู้สนับสนุนเชื่อว่าวิธีนี้สามารถลดระยะเวลาการชำระเงิน ลดต้นทุน และเพิ่มความโปร่งใส ขณะเดียวกัน เมื่อสถาบันการเงินทั่วโลกสำรวจแนวทางนี้ ท่าทีของหน่วยงานกำกับดูแลกลายเป็นปัจจัยสำคัญต่อการขยายตลาด ซีอีโอของ BlackRock Larry Fink เคยกล่าวในดาโวส์ว่า การเปลี่ยนแปลงระบบการเงินให้เป็นโทเค็นเป็นกระบวนการที่ “หลีกเลี่ยงไม่ได้”

SEC ยังแยกโครงสร้างการโทเค็นออกเป็นสองประเภท: ประเภทหนึ่งโดยตรงจากผู้ออกหลักทรัพย์ดั้งเดิม และอีกประเภทหนึ่งโดยบุคคลที่สาม แม้โทเค็นที่ไม่มีสิทธิ์โดยตรงในหุ้นดั้งเดิม ก็ยังต้องปฏิบัติตามกรอบการกำกับดูแลหลักทรัพย์ หากราคาของมันเชื่อมโยงกับหลักทรัพย์

อย่างไรก็ตาม แนวทางนี้ยังไม่ได้แก้ไขปัญหาการซื้อขายในตลาดรองอย่างสมบูรณ์ บริษัทบางแห่งได้เปิดให้บริการโทเค็นหุ้นในต่างประเทศแล้ว ซีอีโอของ Robinhood Vlad Tenev เชื่อว่า หากหุ้นในปี 2021 สามารถชำระเงินบนเชนได้ ก็อาจหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักของการซื้อขายในเหตุการณ์ GameStop

ในสหรัฐอเมริกา กฎหมายที่เกี่ยวข้องยังอยู่ในระหว่างการเจรจา “Clarity Act” ถูกมองว่าอาจให้สภาพแวดล้อมทางกฎหมายที่ชัดเจนมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น แต่ความคืบหน้าก็ยังไม่แน่นอน ซีอีโอของ CEX Brian Armstrong ได้ออกมาแสดงความคัดค้านบางส่วนของร่างกฎหมายนี้ เพราะเชื่อว่าจะเป็นข้อจำกัดต่อการพัฒนาของหุ้นโทเค็น

อย่างไรก็ตาม การยืนยันความเหมาะสมของหน่วยงานกำกับดูแลในครั้งนี้ของ SEC เป็นการวางรากฐานสำหรับการบูรณาการระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและเทคโนโลยีบล็อกเชน เมื่อกรอบกฎหมายค่อย ๆ ชัดเจนขึ้น หุ้นโทเค็นกำลังเปลี่ยนจากแนวคิดสู่ความเป็นจริง และกลายเป็นส่วนสำคัญของการเปลี่ยนแปลงในตลาดทุนดิจิทัล