POPCAT Büyük Tasfiye Zinciri ile Karşı Karşıya: $5M Kötü Borç HLP'ye Aktarıldı, Manipülasyon Endişeleri Arasında

POPCAT, Solana tabanlı memecoin, 19 yüksek kaldıraçlı long pozisyonun zorla likide edildiği koordine bir dalgalanma ile ciddi bir piyasa bozulması yaşadı ve bu durum protokolün HLP $5 Hibrit Likidite Havuzu('na aktarılan ) milyon kötü borç üretti.

Olay, geniş çapta kötü niyetli manipülasyona atfedilmektedir ve likiditede keskin bir düşüşe ve topluluk gerginliğinin artmasına neden olmuştur. Zincir üzerindeki veriler, LP çekimlerinin iki saatten kısa bir sürede %60'ı aştığını göstermektedir. 13 Kasım 2025 itibarıyla, bu olay, merkeziyetsiz finans içindeki kaldıraçlı memecoin ticaretinde, özellikle likidasyon kümelenmesi, LP istikrarı ve izinli havuz mekanikleri etrafında kritik riskleri vurgulamaktadır.

POPCAT Likidite Olayında Ne Oldu?

Kaskad, POPCAT'ın fiyatının ana likidasyon eşiklerinin altına düşmesiyle başladı ve 100x+ kaldıraçla işlem yapan 19 balina hesabının aynı anda silinmesine neden oldu. Zincir içi adli tıp, bu pozisyonların dar bir 4 saatlik zaman diliminde açıldığını ortaya koyuyor ve bu da koordineli bir girişin ardından büyük satış emirleriyle hedefe yönelik bir fiyat baskısı uygulandığını gösteriyor. Sonuçta oluşan $5 milyonluk kısa düşüş, yetersiz teminat nedeniyle kurtarılamadı ve aşırı volatiliteyi desteklemek için tasarlanmış paylaşılan bir likidite tamponu olan HLP tarafından karşılandı. Bu transfer, pasif sağlayıcılar için HLP getirilerini seyreltirken, geri çekimleri geçici olarak dondurdu ve likiditenin zirve seviyelerden %72 düşmesine neden oldu.

• Tasfiye Edilen Hesaplar: 19 cüzdan, ortalama kaldıraç ~125x.
• Kötü Borç: $5M HLP'ye aktarıldı.
• LP Etkisi: 2 saat içinde %60+ çekim; derinlik $1.2M'ye düştü.
• Tetikleyici: Fiyatın $0.042'den $0.031'e 18 dakikada düşmesi.
• Manipülasyon İşaretleri: $0.038 destek seviyesinde yüksek hacimli sahte emirler.

Neden POPCAT Olayı 2025 Memecoin Risklerinde Önemlidir

Bu olay 2025'te önemlidir çünkü kaldıraçlı memecoin protokollerinde sistemik zayıflıkları ortaya çıkarır; burada güvenlik ağı olarak düşünülen HLP mekanikleri, manipülasyon sırasında bulaşmayı artırabilir. Memecoin TVL'si Solana'da $12 milyarı aşarken, bu tür olaylar izinli likidite ve otomatik risk sistemlerine olan güveni zayıflatır. Topluluk tepkisi—kaldıraç üst sınırları ve devre kesiciler için yönetişim forumlarında belirginleşen—yüksek beta varlıklarında anti-manipülasyon korumaları için artan talepleri yansıtır. DeFi katılımcıları için, bu, on-chain şeffaflık ve LP sağlığı ile izin yapılarının gerçek zamanlı izlenmesi gereğini vurgular.

• HLP Seyrelmesi: Pasif LP'ler kötü borcun %100'ünü absorbe etti.
• Kaldıraç Riski: 100 kat ve üzeri pozisyonlar zincirleme başarısızlığa neden olabilir.
• Likidite Kırılganlığı: Tek olay çekimi derinliği zayıflattı.
• Topluluk Yanıtı: 50x kaldıraç sınırı, 5 dakikalık bekleme süreleri için öneriler.
• Regülatif Yankı: Memecoin risk açıklamaları için yapılan çağrılarla uyumlu.

POPCAT Manipülasyonu ve HLP Transferinin Nasıl Çalıştığı

Saldırı kaldıraç kümelenmesi ve ince emir defterleri kullanarak gerçekleştirildi:

1. Yükseliş: 19 hesap $0.038–$0.040'dan 100x+ long pozisyonlar girdi.
2. Baskılama: Büyük satış duvarları fiyatı $0.031'e düşürdü ve tasfiyeleri tetikledi.
3. Cascade: Her tasfiye teminatı sattı, fiyatı aşağı iterek bir sonraki eşiği vurdu.
4. Borç Emme: $5M kurtarılamayan zarar → HLP'ye aktarılır.
5. LP Flight: Sağlayıcılar acil çıkışlar yaptı, likidite çöktü.

HLP—kullanıcı mevduatları ve protokol rezervlerinin bir hibriti—kaybı otomatik olarak sosyalize etti, ancak izinli para çekme gecikmeleri tam çöküşü engelledi. Zincir üstü zaman damgaları anormal LP davranışını ( doğruluyor, örneğin, tek cüzdan 400K POPCAT çıkarılması ).

• Tasfiye Motoru: Eşik tabanlı, gecikme mekanizması yok.
• HLP Kuralları: Kötü borç → havuz getirilerinden pro-rata kesinti.
• İzin Hatası: Kaskad sırasında yönetici geçişi yok.
• Kurtarma: Protokol, ( bekleyen yönetimi stabilize etmek için 500K USDC enjekte ediyor.

Ticaret Rehberi ve Risk Yönetimi Olay Sonrası

Volatilite ve yapısal riskler göz önüne alındığında, tüccarların temkinli, sinyal bazlı stratejiler benimsemesi gerekir:

) Agresif Kısa Süreli Ticaret

• Giriş: Sadece KOL tartışma hacmi > 7-günlük MA ve fiyat $0.038'i hacimle kırdığında.
• Pozisyon: Küçük long; %20 artışlarla ölçeklendirin.
• Zarar Durdurma: $0.031 ###önceki likidasyon bölgesi(.
• Çıkış Tetikleyicileri:
  • Anormal Likidite davranışı )ani derinlik düşüşü >30%(.
  • İzin değişiklikleri HLP sözleşmelerinde.
  • Fiyat $0.038'de tekrar testte tutunamıyor.

) Stabil Spot Stratejisi

• Alım Seviyesi: $0.0388 ###önceki direnç destek haline geldi(.
• Kar Al: $0.0505 )bir sonraki Fibonacci seviyesi(.
• Stop-Loss: Günlük kapanış $0.0300 altında.
• Kaçının: Kaldıraçlı sözleşmeler, pozisyon eklemek.

) Gözlemsel Seviyeler

• Geri Çekilme Desteği: $0.0380 – sıçrama veya kırılma için izleyin.
• Yükseliş Hedefi: $0.0550 – ulaşıldığında hedge yapın veya kapatın.
• Aşırı Boğa Senaryosu: $0.1000 – yeni bir katalizör olmadan olası değil.
• Kısa Fırsatlar: $0.0480 veya $0.0320 desteklerine satış yapın.
• Temel Kural: HLP derinliği ###'in altına düşerse veya olağandışı sözleşme güncellemeleri görünürse hemen çıkın.

Gelecek Etkileri ve Protokol Düzeltmeleri

Olay, acil yönetim önerilerini tetikledi:

• Kaldıraç Sınırı: Maksimumu 125x'ten 50x'e düşür.
• Devre Kesiciler: %20'den fazla fiyat hareketinde 5 dakikalık duraklama.
• HLP Sigortası: Ücretlerin %10'unu kötü borç tamponuna ayırın.
• Şeffaflık Gösterge Tablosu: Gerçek zamanlı LP sağlığı, kaldıraç dağılımı.

Solana memecoin hacminin istikrara kavuşmasıyla birlikte, POPCAT'ın toparlanması topluluk güveninin yeniden sağlanmasına ve teknik yükseltmelere bağlı. Uzun vadeli yatırımcılar, bu durumu yıkımdan sonra bir alım fırsatı olarak görebilir, ancak risk yönetimi çok önemlidir.

Özetle, 13 Kasım 2025'teki POPCAT likidasyon zinciri—19 kaldıraçlı long pozisyonunu silip $2M kötü borcu HLP'ye kaydırarak—memecoin kaldıraç ve likidite tasarımındaki kritik kusurları ortaya çıkarıyor. Topluluk gerginliği yüksek seyrederken, $0.0380 desteği etrafında yapılandırılmış ticaret ve LP izleme bir yol sunuyor. HLP derinliği için zincir içi panelleri izleyin, yüksek kaldıraçtan kaçının ve bu dalgalı DeFi sektöründe heyecan yerine protokol sinyallerini önceliklendirin.