WOO X Research: Індекс страху великого пампу! Як дивитися на взаємозв'язок з ризиковими активами

Зараз VIX знаходиться на рівні 50, у зв’язку з невизначеністю щодо тарифів США ринкові настрої все ще перебувають у стані крайнього страху, однак ринок завжди народжується в безнадії.

Автор: WOO

2025 рік. Торговельна війна повністю загострюється, уряд Трампа оголошує про встановлення мінімальної митної ставки 10% на товари з майже всіх країн, а також про додаткове підвищення мит на товари з приблизно 60 країн, з якими у США спостерігається найбільший торговий дефіцит, що викликає паніку на світових ринках, основна логіка полягає в тому,

• Збільшення митних зборів підвищує витрати підприємств, зменшуючи очікування прибутку
• Порушення глобальних ланцюгів постачання, поглиблення економічної невизначеності
• Викликати помсту тарифи, розширити ризик торгової війни

А в такій обстановці учасники капітального ринку будуть:

• Зменшення ризикових активів (наприклад, акції, криптовалюти)
• Збільшити розподіл захисних активів (таких як золото, долар США, японська єна)
• Підвищення очікувань волатильності → VIX різко зростає

Мита → Зростання витрат + Порушення глобальних ланцюгів постачання + Ризик помсти + Зменшення інвестицій + Переміщення хеджевих фондів → Паніка на ринку

Індекс паніки VIX також 7 квітня досягнув 60, що це за концепція? В історії це сталося лише тричі, востаннє 5 серпня 2024 року, а вперше під час пандемії COVID-19 у 2020 році.

Ми можемо впевнено стверджувати, що поточний індекс VIX знаходиться на історично екстремальному рівні. У такій ситуації, як ми можемо використовувати VIX для прогнозування ринку?

!

Посилання: Tradingview

Що таке VIX?

VIX - це індикатор, який розраховується на основі цін на опціони індексу S&P 500 і показує очікувану волатильність ринку на наступні 30 днів, вважається показником невизначеності та паніки на ринку.

Простими словами, чим вище VIX, тим більше ринок очікує, що майбутня волатильність буде більш різкою, а емоції паніки сильнішими; чим нижчий VIX, тим спокійніший ринок і вища впевненість. Історичний досвід показує, що VIX зазвичай різко зростає під час різкого падіння фондового ринку і знижується, коли фондовий ринок стабілізується. Через цю зворотну залежність від фондового ринку VIX також називають «індексом страху» або емоційним термометром ринку.

Рівень VIX, що зазвичай коливається в межах 15-20, вважається спокійною зоною; коли VIX перевищує 25, це свідчить про те, що на ринку починається помітний страх; понад 35 - це вже крайній страх. У разі екстремальних кризових подій (таких як фінансова криза або спалах епідемії) індекс VIX може навіть злетіти до 50 і більше, відображаючи крайні настрої уникнення ризику на ринку. Тому спостерігаючи за змінами VIX, інвестори можуть оцінити силу поточних ринкових настроїв щодо уникнення ризику, що слугує орієнтиром для коригування інвестиційних стратегій.

Високоволатильна зона паніки: VIX ≥ 30

Коли індекс VIX піднімається вище 30, це зазвичай означає, що ринок знаходиться на стадії високоі страху або паніки. Ця ситуація часто супроводжується різким падінням фондового ринку, але історичні дані показують, що після екстремального страху ринок часто відновлюється.

• Приклад події: з 2018 по 2024 рік було близько десяти випадків, коли закриття VIX вперше перевищувало 30, типовими ситуаціями є буря волатильності в лютому 2018 року, розпродаж напередодні Різдва в грудні 2018 року, паніка через пандемію в лютому-березні 2020 року, буря роздрібних інвесторів на початку 2021 року, а також підвищення процентних ставок і геополітичні шоки на початку 2022 року.
• Середній показник S&P 500: протягом 7 днів після цих панічних подій S&P 500, як правило, демонструє позитивне відновлення. Статистика показує середнє зростання приблизно на 1,4%, і ймовірність того, що через 7 днів після події він зросте, становить близько 73%.
• Це вказує на те, що коли VIX зростає до понад 30 (зона паніки), то в короткостроковій перспективі фондовий ринок часто буде технічно відновлюватися.

Середній показник BTC: Біткоїн після екстремального страху також має тенденцію до сильного відскоку. Статистичні оцінки свідчать, що середнє 7-денне зростання BTC становить приблизно 10%, а ймовірність виграшу коливається між 75–80%. Наприклад, у лютому 2022 року індекс VIX через геополітичну кризу перевищив 30, і біткоїн протягом наступного тижня зріс більш ніж на 20%, що демонструє явище відскоку подібно до зниження ризику на фондовому ринку.

​

Пік крайнього страху: VIX ≥ 40

Підвищення стандарту до VIX ≥ 40 (екстремальний страх) означає, що події, що відповідають критеріям, були вкрай рідкісними в період з 2018 по 2024 рік. Насправді, лише 5 лютого 2018 року та 28 лютого 2020 року, коли обвал ринку, спричинений пандемією, призвів до закриття VIX вище 40 (вперше за чотири роки), після чого VIX у березні зріс до безпрецедентних 82 пунктів.

Оскільки зразків дуже мало, статистичні результати мають лише довідковий характер: після події 2020 року S&P 500 за 7 днів незначно зріс приблизно на 0,6% (на цьому тижні ринок сильно коливався, але злегка відскочив технічно), тоді як BTC зріс приблизно на 7%. Що стосується ймовірності, то обидва показники складають 100%, але це лише результат єдиної події (не означає, що в майбутньому в подібних ситуаціях гарантовано буде зростання). Загалом, коли VIX досягає історичного екстремуму понад 40, це зазвичай означає, що на ринку спостерігається надмірний страх і тиск на продаж, що близький до піку, і тому ймовірність короткострокового відскоку є відносно високою; з точки зору великого циклу це завжди відносно низька точка.

5 лютого 2018 року (індекс VIX зріс більш ніж на 100% протягом дня до майже 50): S&P 500 зріс лише на 0,28% тижнем пізніше, без значного зростання. Тим не менш, біткойн впав на 16% за день, досягнувши локального мінімуму ~ $ 6 900, а через два тижні відновився до більш ніж $ 11 000, продемонструвавши значний імпульс відскоку. Однак кореляція між біткоїном і трендом реальних активів у контексті часу та простору невисока, тому використовувати VIX для судження про тренд біткоїна в даній ситуації недоцільно.

• Середина березня 2020 року (пікове значення VIX 82): S&P 500 досяг дна 23 березня, за тиждень відновившись більш ніж на 10%, а біткойн також швидко піднявся приблизно на 30% з нижче $4,000.

Хоча статистично короткострокові результати після екстремального панічного стану мають позитивну тенденцію, обмежена вибірка означає високий рівень невизначеності, а також на той момент кореляція між біткоїном і американськими акціями не була такою сильною, як зараз. На практиці VIX понад 40 швидше підтверджує, що ринок перебуває в стані екстремального страху, і подальший рух ринку все ще потрібно оцінювати в контексті основних економічних даних.

Низька волатильність: VIX ≤ 15

Коли індекс VIX знижується до 15 і нижче, це зазвичай означає, що ринок перебуває в відносно спокійному стані. Емоції інвесторів є більш оптимістичними, попит на захист низький. Але в цей час подальші тенденції не є такими очевидними, як під час високого VIX:

• Приклад події: з 2018 по 2024 рік VIX неодноразово знижувався до 15 і нижче, наприклад, на початку 2019 року після сильного відновлення фондового ринку, в кінці 2019 року під час періоду стабільності на ринку, в середині 2021 року під час зростання фондового ринку, а також в середині 2023 року тощо. У ці періоди волатильність ринку була на історично низькому рівні (іноді це називається спокоєм на ринку).
• Середня ефективність S&P 500: Середня прибутковість S&P 500 становить близько +0,8%, а коефіцієнт виграшу становить близько 60-75% (трохи вище випадкової ймовірності) протягом 7 днів після дуже низької події VIX. В цілому, фондові індекси мають тенденцію до повільного зростання або незначних коливань в умовах низької волатильності. Наприклад, протягом тижня після того, як індекс VIX впав нижче 15 у жовтні 2019 року, S&P 500 був значною мірою стабільним і трохи високим; Коли в липні 2023 року індекс VIX становив близько 13, наступного тижня індекс продовжував повільно зростати приблизно на 2%. Це говорить про те, що низький індекс VIX не обов’язково призведе до негайного відкату, і ринок, швидше за все, ще деякий час продовжить свій висхідний тренд. Однак важливо бути обережним, що надзвичайно низька волатильність часто має на увазі самозаспокоєння ринку, і в разі раптового ведмежого зростання волатильність і зниження можуть значно посилитися.
• Середня продуктивність BTC: Рух біткоїна під час низького періоду VIX не має чіткого напрямку. Статистика показує, що його середнє зростання за 7 днів становить лише близько +2%, а коефіцієнт виграшу вгору становить близько 60%. Іноді період затишшя мінімуму VIX збігається з фазою бичачого ринку самого BTC (наприклад, навесні 2019 року мінімум VIX супроводжувався різким зростанням BTC); Але бувають і випадки, коли BTC виходить з відкату під час низького VIX (наприклад, на початку 2018 року, коли VIX залишався низьким, біткоїн перебував у бульбашці, що лопалася вниз).

Отже, низький VIX не має очевидної прогностичної цінності для подальшого руху BTC, і його необхідно розглядати в поєднанні з власними фінансовими емоціями та циклом крипторинку.

В цілому, коли VIX перебуває нижче 15, S&P 500 зазвичай продовжує існуючу тенденцію (в більшості випадків повільно зростає), але темпи зростання та ймовірність успіху значно нижчі, ніж після панічного відновлення. У той же час BTC в цих умовах не має єдиної реакційної моделі, що показує, що низька волатильність традиційних ринків не обов’язково означає синхронізацію з крипторинком.

!

Висновок: ризики і можливості йдуть рука об руку, шукати меч у човні - лише для довідки

Коли VIX зростає до діапазону 30–40

• Короткострокові угоди можуть бути ризикованими, але також містять потенційні можливості для зміни.
• BTC зазвичай падає синхронно під час панічного продажу, але коли паніка вщухає, надмірні продажі, що накопичилися, можуть легко спровокувати сильний технічний відскок.
• Якщо спостерігається, що VIX починає досягати піку і падати ( з 35 повільно повертається нижче 30 ), це потенційний момент для короткострокової покупки BTC.
• Необхідно одночасно оцінити серйозність самої події; якщо виникли суттєві фінансові ризики, ринок може продовжити падіння.

Коли VIX ≥ 40

• представляє собою ринок, що потрапив в екстремальний страх, включаючи можливість виснаження ліквідності, масового виведення коштів тощо.
• Існує висока ймовірність короткострокового обвалу BTC, але якщо паніка трохи вщухне через тиждень або два, можна очікувати, що BTC відновиться на відносно несподівану величину.
• У такому середовищі рекомендується, щоб короткострокові спекулянти дотримувалися високого контролю ризиків і суворо дотримувалися зупинки збитків, оскільки «лизання крові з леза» супроводжується одночасно прибутком і ризиком.
• З великої перспективи це відносно низька точка

Коли VIX ≤ 15

• Ринок в основному перебуває в природному стані. Чи зросте BTC, часто залежить від власних циклів крипторинку, фінансових умов або технічних тенденцій.
• У надмірно спокійному середовищі слід звертати увагу на те, що в разі виникнення несподіваних змін або чорного лебедя, VIX може швидко підскочити, і BTC також може слідувати за падінням.
• Можна розглянути можливість зберегти частину готівки / стабільної монети на цей період як резерв, уважно стежачи за ризиками.

Середня зона VIX 15–30

• Зазвичай вважається діапазоном «нормальної волатильності». BTC також підлягає впливу криптовалютного циклу та макрофінансових умов, в цей час VIX може слугувати допоміжним показником.
• Якщо VIX підвищується з понад 20 до близько 30, це вказує на зростання паніки, і потрібно помірно захищатися від ризиків; навпаки, якщо VIX повільно знижується з 25 до нижче 20, це свідчить про зменшення паніки, і BTC може бути відносно стабільним.

На даний момент VIX становить 50, в умовах невизначеності щодо митних зборів у США ринкові настрої все ще перебувають у стані крайнього страху, проте ринок завжди виникає в умовах відчаю.

Під час епідемії 2020 року VIX досяг максимального рівня понад 80, тоді як S&P 500 знаходився приблизно на позначці 2300 пунктів. Навіть після нещодавніх панічних продажів S&P 500 залишався поруч із позначкою 5000 пунктів, що протягом п’яти років перевищило 100% ROI; одночасно біткоїн був у відмінній точці для купівлі, тоді як його ціна становила лише 4800 доларів, а вищий пік цього бичачого ринку досяг 110 000 доларів, із максимальним зростанням майже в 25 разів.

Кожен великий спад зазвичай супроводжується повторним ціноутворенням на ринку та рухом капіталу; хаос є сходами, і чи можемо ми використати це для підйому, є ключовим питанням цього періоду.