‘Bernstein розпочинає покриття SharpLink з рейтингом «перевершити» для Ethereum Treasury

Коротко

• Bernstein розпочав покриття SharpLink з рейтингом “перевищує ринок”.
• Аналітики зазначили, що Ethereum є ідеальним активом для крипто-скарбничих стратегій.
• Акції SharpLink повинні торгуватися з премією до своїх активів в Ethereum, додали вони.

Хаб мистецтв, моди та розваг Decrypt.

Відкрийте SCENE

Аналітики інвестиційної компанії Bernstein розпочали покриття SharpLink Gaming з оцінкою “перевершує ринок” у четвер, заявивши, що акції компанії, що володіє скарбницею Ethereum, можуть майже подвоїтися у міру зниження витрат на запозичення з боку Федеральної резервної системи.

Аналізатори Bernstein встановили цільову ціну $24 за акцію для SharpLink, що представляє собою 80% збільшення від поточних цін. Акції компанії нещодавно змінювали власника приблизно за $13.08, після досягнення піку в $124.12 раніше цього року, згідно з даними Yahoo Finance.

“Ми очікуємо, що SBET стане compliant-first інвестиційним інструментом, орієнтованим на інституційних інвесторів, для доступу до Ethereum як до інвестиційного та дохідного активу,” написали аналітики. “Оскільки ми переходимо до режиму нижчих ставок, ми очікуємо значний інтерес інвесторів до здатності SBET забезпечити стійкий дохід від Ethereum, що перевищує галузевий дохід від стейкінгу Ethereum.”

Як і Strategy, найбільший корпоративний володар Біткоїн у світі, SharpLink прагне збільшити кількість криптовалюти, яку вона має на одну акцію з розведеним капіталом, щоб максимізувати цінність для акціонерів. SharpLink наразі володіє 859,400 Ethereum, які нещодавно коштували 12.65 мільярдів доларів.

<br>

На відміну від Біткоїна, Ефір можна безпосередньо ставити, що дозволяє будь-кому отримувати винагороди, беручи участь у процесі валідації транзакцій. Це один з факторів, що робить Ефір “ідеальним для стратегії цифрових активів”, написали вони, разом із сильною ліквідністю активу.

“Стійкий рідний дохід від стейкінгу Ethereum ( та інші можливості доходу на основі блокчейну ) дозволяють моделі цифрових активів формувати стійкі операційні доходи на основі основної стратегії казначейства понад кошти, залучені з капітальних ринків,” написали вони.

Бернштейн підкреслив команду управління SharpLink, включаючи її голову, співзасновника Ethereum Джозефа Лубіна, який також створив Consensys, компанію, що стоїть за MetaMask. (Застереження: Consensys є одним з 22 інвесторів в редакційно незалежному Decrypt.)

Аналізатори зазначили, що команда управління SharpLink “сильно співпрацює з екосистемою Ethereum”. На початку цього тижня SharpLink сигналізував, що в кінцевому підсумку інвестує $200 мільйон вартості своїх активів Ethereum у Layer-2 Ethereum Linea, яку створив Consensys.

Компанія зазначила, що це дозволить їм генерувати покращений дохід, який включає винагороди за забезпечення автономних перевіряємих послуг EigenCloud через процес, відомий як повторна ставка.

“Це, ймовірно, дозволить їм отримувати додатковий дохід з кількох джерел,” - написали аналітики Bernstein. “На довгострокову перспективу ми вважаємо, що диференціація SBET може призвести до більшої стійкості економіки та більшої здатності залучати інституційні боргові та капітальні ринки.”

'Значно недооцінений'

Хоча SharpLink може стійко збільшувати свої активи Ethereum через стейкінг та супутні діяльності, поширений інструмент серед його конкурентів не завжди був доступний.

Більшість казначейських компаній збільшують кількість криптовалюти, яку вони володіють на акцію, випускаючи звичайні акції. Коли акції компанії торгуються з премією відносно її криптовалютних активів, цей крок дозволяє компаніям збільшити свої активи, використовуючи цю різницю.

Часто цей преміум називають mNAV, або множником до чистої вартості активів. Деякі вважають цю метрику показником віри інвесторів у бачення компанії щодо реалізації її стратегії, незалежно від того, чи це стосується Bitcoin, Ethereum або інших цифрових активів.

Цільова ціна Bernstein вказує на 15% премію до його криптоактивів, що відображає можливість генерувати дохід з компаундним річним темпом зростання 3,4% протягом наступного десятиліття. Вона також забезпечує 2,4% доходу від Ethereum та 1% від Ethereum і купівлі акцій, зазначили вони.

У четвер, за даними Strategic Ethereum Reserve, у SharpLink був mNAV 0.88. Це означає, що компанія оцінювалася з знижкою 19% відносно своїх криптоактивів.

“Ми вважаємо, що премія до ETH NAV SBET обґрунтована, зумовлена його здатністю використовувати кредитне плече та доходи від стейкінгу ETH,” - написали аналітики, визнаючи, що ринкові настрої також можуть відігравати роль і призводити до коливань у ціні акцій SharpLink.

Ціна акцій компанії впала на 70% на початку цього року після того, як реєстрація акцій була визнана дійсною SEC. У цей момент інвестори, які фінансували перехід компанії від маркетингу азартних ігор, отримали можливість продати свої акції.

Минулого місяця SharpLink викупила один мільйон акцій за $32 мільйон, заявивши, що вважає свої акції “значно недооціненими” на ринку. У серпні компанія повідомила, що отримала схвалення на викуп акцій звичайного зразка на суму до 1,5 мільярда доларів.

Зрештою, SharpLink може випустити власний борг, наслідуючи стратегію, написали аналітики Bernstein. Компанія, що купує біткойни, історично випускала конвертований борг як спосіб накопичити більше активу та ефективно взяти на себе важіль.

“Ми очікуємо, що SBET продовжить реалізовувати викуп акцій, щоб заповнити дисконтну прогалину,” написали вони. “Ми [потім] очікуємо, що SBET поступово масштабує свою боргову стратегію, оскільки вартість акцій SBET стабілізується відносно її NAV по Ethereum.”

Ефіріум нещодавно торгувався приблизно за $3,780, знизившись на 5.3% за останні 24 години. Він зріс на 13.5% з початку року.

У ринку прогнозів Myriad лише 7% респондентів вважають, що SharpLink матиме більше Ethereum, ніж BitMine Immersion, яка наразі має найбільшу скарбницю ETH. Myriad є одиницею Dastan, материнської компанії Decrypt.