Не панікуйте: Біткойн просто перебуває на етапі реструктуризації

В останні дні ринок Bitcoin пережив етап невизначеності, який залишив багатьох трейдерів та інвесторів у тривозі. Жовтень, зазвичай вважається історично сильним місяцем для BTC, цього разу не виправдав очікувань. Після короткого етапу підвищення ціни, вона втратила динаміку, налякавши тих, хто боявся, що ми на завершенні бичачого циклу, що розпочався кілька місяців тому. Проте, уважно розглядаючи дані on-chain, картина виглядає менш драматичною, ніж здається на перший погляд. Деякі аналітики стверджують, що ми не на завершенні бичачого ринку, а лише на етапі перерозподілу, етапі реструктуризації ринку після місяців зростання.

BTC не в “фазі циклічного завершення”: думка XWIN Research Japan

Згідно з аналізом XWIN Research Japan, опублікованим на CryptoQuant, поточний стан Bitcoin не відповідає типовим сигналам ринкового максимуму. Індикатори не демонструють загальної ейфорії, а скоріше структурну консолідацію. Відкритий інтерес, тобто загальна кількість відкритих позицій на ф'ючерсах BTC, різко знизився з кінця жовтня. Це зниження важливе, оскільки воно свідчить про те, що багато трейдерів з важелем закривають свої позиції. Іншими словами, ринок “здуває” спекуляцію, зменшуючи тиск від надто ризикованих операцій.

!

(Джерело: CryptoQuant)

В останніх етапах бичачого циклу зазвичай відбувається протилежне: важіль зростає, поки всі намагаються впіймати останній памп. Цього разу, натомість, динаміка є протилежною — ознака того, що ринок не в режимі «манії на піку», а в технічній паузі. Інший цікавий показник стосується поведінки інституційних інвесторів, зокрема тих, що з США. Так званий «Coinbase Premium Index», який вимірює різницю в ціні біткойна між Coinbase та іншими глобальними біржами, нещодавно став негативним. Це означає, що в США попит на BTC є слабшим, ніж в решті світу. Тим не менш, XWIN інтерпретує це не як сигнал втечі, а як частину поточної реструктуризації: установи просто переорієнтовуються в очікуванні більш чіткого макроконтексту, особливо з огляду на майбутні рішення монетарної політики.

Позитивні сигнали незважаючи на складну фазу

Незважаючи на зовнішній вигляд, є позитивні сигнали, які закликають не піддаватися паніці. Резерви Bitcoin на біржах знаходяться на мінімальних рівнях за останні кілька років. Коли BTC зникає з бірж, це зазвичай означає, що довгострокові утримувачі переміщують його в приватні гаманці з наміром зберігати його, а не продавати. Ця поведінка, часто пов'язана з HODLer, має тенденцію створювати міцну базу під ціною. Менше доступної пропозиції означає менший тиск на продаж, а отже, більшу стабільність у середньостроковій перспективі.

Паралельно ліквідність у стейблкоінах — тобто капітал в USDT, USDC та подібних, що зберігається у гаманцях та на біржах — знову починає зростати. Це тонкий, але критично важливий сигнал: він вказує на те, що є кошти, готові повернутися на крипторинок. Часто збільшення ліквідності в стейблкоінах передує новим купівельним потокам, оскільки це представлення “пороху” в очікуванні конвертації в цифрові активи. Однак, XWIN попереджає, що в короткостроковій перспективі не варто очікувати вибухових рухів: біткоїн може залишатися в стадії консолидації кілька тижнів або місяців, коливаючись у досить вузькому діапазоні.

Наслідки для тих, хто інвестує або слідкує за крипторинком

У цьому контексті багато інвесторів запитують себе, як діяти. Ті, хто працює з кредитним плечем, ймовірно, повинні залишатися обережними: волатильність може залишатися низькою, але раптові сплески цін можуть вдарити по занадто відкритим позиціям. Ті, хто інвестує на тривалий термін, навпаки, можуть розглядати цю фазу як можливість поступового накопичення, використовуючи періоди спокою для побудови позицій. Це не заклик купувати сліпо, а визнати, що основи Bitcoin не змінилися: пропозиція залишається обмеженою, глобальний попит повільно зростає, а наступне халвінг наближається.