Яка розумна ціна на монету Етер (ETH)? Це питання є особливо важливим у контексті зрілого розвитку екосистеми L2 та рекордної активності у блокчейні, оскільки ціна ETH повертається з високих позицій і продовжує важко встановлювати нові рекорди, що знову викликає обговорення на ринку щодо того, чи «ETH недооцінений?».
Засновник криптоінвестування Hashed Саймон Кім оприлюднив набір з 8 традиційних фінансових та наукових моделей для оцінки ETH, які оцінюють справедливу ціну ETH приблизно в 4,800 доларів США, що на 57% вище від нинішньої ринкової ціни. Цей аналіз розкриває справжнє джерело вартості Етера, а також відображає, що ринок може відставати в оцінці ETH від реального розвитку мережі.
(З економічної точки зору Етер: Біткоїн подолав ранні сумніви та став цифровим золотом, тепер черга за ETH)
ETH вартість скільки? Комплексна модель оцінки дає відповідь: $4,800
Саймон Кім вважає ETH складним активом, який має одночасно такі характеристики, як «грошові потоки, мережевий ефект, дефіцитність активів та використання DeFi», і проводить зворотне оцінювання, використовуючи 8 різних аспектів, поєднуючи традиційні фінанси та криптовалютну сферу.
Ці моделі включають множник TVL, середнє повернення MC/TVL, дефіцит стейкінгу, екосистемну цінність L2, рентабельність доходу (P/E), дисконтування грошових потоків (DCF) та закон Меттікафа тощо.
Загалом, після комплексного зважування, розумна оцінка ETH становить $4,804, що в порівнянні з поточною ціною $3,051 показує, що ETH все ще недооцінений на 57.5%. У 8 моделях 5 дають сигнал “недооцінено”, 2 показують “перекоцінено”, що свідчить про те, що загальна тенденція залишається позитивною.
Виходячи з DeFi та TVL: показники у блокчейні свідчать про посилення базового попиту на ETH
З точки зору TVL, у блокчейні активності та екосистеми L2, базові показники ETH не ослабли з падінням ціни, а навпаки, продовжують зміцнюватися.
TVL: 697 мільярдів доларів, річне зростання 4,8%
L2 TVL: 120 мільярдів доларів, демонструє високу волатильність
ETH + L2 щоденна кількість угод (Tx): 13,800,000 угод, річне зростання 253%
Активні адреси: 460, річне зростання 253%
Ринкова капіталізація стабільних монет: 1660 мільярдів доларів, річне зростання 55%
Одночасно обсяги торгівлі ETH, кількість активних користувачів та попит у блокчейні продовжують зростати, що свідчить про те, що Етеріум, ставши найбільшою у світі фінансовою інфраструктурою у блокчейні, все ще не зазнав занепаду.
Ці показники підтримують аргумент Саймона про те, що “Етер повинен бути дорожчим” в моделях TVL множників, MC/TVL, L2 екосистеми тощо.
Скарбність стейкінгу та скорочення пропозиції: аргументи про ETH як «актив з доходом» стають ще сильнішими
Етер самостійно перейшов на доказ права власності (PoS), структура постачання абсолютно відрізняється:
Обсяг стейкування перевищив 32 мільйони монет ETH (, що становить приблизно 26,5% від загальної кількості)
Витрати на транзакції безперервно зменшують обіг Етер
Резерви біржі знизилися до 18,400,000 монет ETH, що на 8% менше в річному вимірі.
Це дає змогу моделі «Скарбність стейкінгу (Staking Scarcity)» та «Дисконтований грошовий потік (DCF)» показати значний потенціал для підвищення. Першу модель Саймон оцінив як малонадійну, тоді як другу - як середньонадійну.
DCF розглядає доходи від стейкінгу як безстроковий грошовий потік, оцінюючи справедливу ціну ETH до 9,153 доларів, що свідчить про те, що ринок ще не усвідомлює характер ETH як “активу з доходом”.
Інакше кажучи, ETH не лише паливо або токен L1, а й актив, який “може генерувати грошовий потік і обсяг обігу постійно зменшується”, його дефіцитність явно зростає.
Модель доходу є найбільш песимістичною, але розподіл L2 є нормальною явищем.
У загальному числі 8 моделей, 2 з них виявили негативні, тобто завищені сигнали:
Коефіцієнт P/E ( 25 разів: справедлива вартість лише 956 доларів, надійність висока
Вихідність )Доходність (: Справедлива вартість лише 1,529 доларів, надійність висока
Обидві моделі базують свою оцінку на «доходах від комісій» Ethereum на даний момент: перша розглядає Ethereum як «акції зростання» і надає 25-кратний коефіцієнт ціни до прибутку, а друга вважає його «облігацією з доходом».
Однак автор вважає, що в міру того, як L2 rollup масово приймає торгові навантаження, вартість захоплення Етеру та доходи від Gas поступово перетворюються з L1 доходів на загальні мережеві ефекти, також можна зрозуміти, чому доходи Етеру, здається, не можуть підтримувати його величезну ринкову капіталізацію.
Внаслідок того, що ETH широко інтегровано в екосистему L2 ), включаючи заставні активи та інше (, активність L2 також повинна зворотно підвищити довгострокову цінність ETH.
)Етер L2 має повернутися до «однієї ланцюга»? EIL має створити безшовний мульти-ланцюговий новий досвід(
Модельна консенсус: ціна ETH недооцінена, але чи може ринок відобразити справжню вартість?
Оцінювальна модель Саймона Кіма надає важливу перспективу: «Цінність ETH завжди була не лише паливом мережі, а й основним активом усього у блокчейні економіки.»
На фоні всебічного зростання L2, DeFi, стабільних монет та економіки стейкінгу, ринок наразі, здається, все ще недооцінює мережеву вартість, рідкість ETH та його роль у новій фінансовій інфраструктурі.
З огляду на те, що світова фінансова система поступово впроваджує токенізовані активи та у блокчейні розрахункові структури, якщо Етер щасливо зможе стати їхньою основою, тоді ціна ETH рано чи пізно буде переоцінена ринком до розумної оцінки.
Ця стаття про те, яка розумна ціна на ETH? Вісім основних моделей оцінки венчурного капіталу вказують на 4800 доларів, все ще недооцінена на шістдесят відсотків. Спочатку з'явилася в новинах у блокчейні ABMedia.
