Як торгувати акціями США з контрактами на 100 разів на Perp DEX?

Безстрокові контракти на американські акції стали новим напрямком інвестицій для розумних грошей. Три основні платформи trade.xyz, Ostium і Lighter забезпечують кредитне плече до 100 разів і підтримують торгівлю в режимі 24/7. У цій статті ми детально порівняємо торговий механізм, дизайн контролю ризиків і фактичну продуктивність кожної платформи. (Синопсис: Крипторинок увійшов у ведмежий ринок, давайте подивимося, що останнім часом роблять мейнстрімні DEX Perp?) «Невидима рука» Perp DEX: як централізований капітал маніпулює децентралізованими ринками? Гроші завжди підуть туди, де їх більше, а ліквідність завжди буде переслідувати більш глибоку ліквідність. Ринкова капіталізація Bitcoin становить 1,7 трильйона доларів, а загальна ринкова капіталізація фондового ринку США становить понад 50 трильйонів доларів. Apple, Microsoft, Huida та інші технологічні гіганти, кожен з яких може розчавити половину всього ринку криптовалют. Все більше і більше розумних криптолюдей також, схоже, досягли тонкого консенсусу щодо того, що спекуляції насправді не такі хороші, як спекуляції акціями США. Американські акції тісно пов'язані зі світовою економікою, геополітикою та технологічними інноваціями, а їхня волатильність та актуальність набагато багатші, ніж у будь-якої окремої криптовалюти. Така глобальна увага недосяжна для монет-мемів та альткоїнів. Включаючи криптоіндустрію, великі DEX Perp, такі як Hyperliquid, Trade.xyz, Ostium і Lighter, запустили торгівлю безстроковими контрактами на американські акції. У поєднанні з безстроковими контрактами в ланцюжку фондовий ринок США, фінансовий інструмент, який давно став звичайним явищем на ринку криптовалют, став більш захоплюючим і привабливим. Адже в традиційному фінансовому світі звичайним людям, які хочуть торгувати акціями США, потрібно подолати безліч перешкод: відкрити закордонний брокерський рахунок, чекати тривалих оглядів, витримувати обмежені торгові години та приймати обмеження кредитного плеча в 2x або до 4x. Але зараз правила гри переписуються. Безстрокові контракти нестримно поєднуються з фондовим ринком США. Безстроковий контракт американських акцій також може стати наступним ключовим напрямком інвестицій smart money. У цій статті ми детально розберемо основні механізми платформ Trade.xyz, Ostium і Lighter, а також порівняємо їх відмінності в торговому досвіді, контролі ризиків і продуктивності даних. У кого більше акцій на DEX і більше кредитного плеча? Почнемо з основних проблем трейдерів: типи підтримуваних акцій, доступні мультиплікатори кредитного плеча та структура комісій. trade.xyz trade.xyz — це перша постійно ввімкнена DEX, розгорнута на основі протоколу Hyperliquid HIP-3, і найбільша постійно ввімкнена DEX на HIP-3, яка запрацювала в жовтні 2025 року. Найбільшою інновацією є торгівля американськими акціями 24/7/365, зосереджена на американських фондових індексах (XYZ100) та безстрокових контрактах на окремі акції, які в даний час знаходяться в режимі зростання, зі зниженням комісій за транзакції на ≥90% і лише близько 0,009% фактичних комісій тейкера. Команда відносно загадкова, в основному члени команди Hyperunit (@hyperunit), працюють анонімно або в стриманому режимі, не розкриваючи детальної інформації про засновників, і ходять чутки від спільноти, що команда Hyperunit з Hyperliquid. В даний час зовнішнє фінансування відсутнє і є проектом Pre-TGE. Читайте також: “$2 млрд за 10 днів обсягу торгів, ще один хіт Hyperliquid”. Як видно з графіка, в даний час trade.xyz підтримує 11 американських фондових активів, більшість з яких пропонують 10-кратне кредитне плече, в той час як індексний продукт XYZ100 (відстеження NASDAQ) може відкриватися в 20 разів. Режим транзакції використовує режим CLOB. Структура комісій також в цілому дружня: за поточної моделі зростання знижка на комісію зменшується на ≥90%, фактична комісія≤: 0,009% (близько 9 центів / 1000 доларів США) для тейкера та 0,003% для клієнта, який очікує на розгляд: ≤. Lighter Lighter — це користувацька вічна торгова платформа ZK-rollup на основі Ethereum, яка офіційно була запущена на початку 2025 року та відома нульовими комісіями за транзакції та доказовою чесністю. Платформа використовує технологію доказу з нульовим розголошенням для перевірки всіх процесів відповідності замовлень і клірингу. Функція торгівлі акціями США була запущена лише 26 листопада. Засновник Володимир Новаковський має солідний бекграунд, російський іммігрант, золотий призер американських олімпіад та олімпіад з фізики, приєднався до Citadel як трейдер після закінчення Гарварду у віці 18 років, має 15-річний досвід роботи у сфері фінтех та є співзасновником соціальної платформи зі штучним інтелектом Lunchclub (зібрав $30 млн). У листопаді 2025 року Lighter щойно закрив раунд фінансування серії B на суму 68 мільйонів доларів США на суму 1,5 мільярда доларів США на чолі з Founders Fund (Пітер Тіль) і Ribbit Capital з іншими інвесторами, включаючи провідні установи, такі як a16z crypto, Lightspeed і Coatue. Як видно з малюнка, Lighter підтримує 5 американських фондових активів, і кредитне плече також становить 10 разів. Режим транзакції також є режимом CLOB. Комісія Lighter за обробку торгів акціями в США, як і раніше, відповідає найбільшій комерційній пропозиції та функції Lighter: 0 комісій за обробку, ордери роздрібних інвесторів на покупку та відкладені ордери становлять 0%. Комісія для користувачів високочастотного трейдингу та маркет-мейкера становить 0,002% для Maker та 0,02% для Taker. Lighter також розраховує ставку фінансування, обмежену ±0,5% на годину, на основі премії TWAP. Ostium Ostium — це децентралізована безстрокова ф'ючерсна біржа з відкритим вихідним кодом, побудована на Arbitrum, яка зосереджена на торгівлі реальними активами (RWA), включаючи американські акції, індекси, товари, форекс тощо. Основні функції включають кредитне плече до 200x. Ostium Labs була заснована у 2022 році членами Maebashi Water Foundation однокурсників з Гарварду. 6 жовтня 2023 року було закрито початковий раунд на суму 3,5 мільйона доларів США під керівництвом General Catalyst та LocalGlobe за участю Balaji Srinivasan, Susquehanna International Group (SIG), GSR та інших відомих установ. В даний час він знаходиться на стадії Pre-TGE, використовуючи систему балів для винагороди активних користувачів. Як показано на малюнку, Ostium має найповнішу різноманітність американських акцій і в даний час підтримує 13 американських фондових активів. Мультиплікатор кредитного плеча також більш агресивний, в залежності від ліквідності та обсягу торгів різних активів коефіцієнт кредитного плеча різний. Акції основних технологічних компаній, таких як Apple, Amazon, Meta, Microsoft, Huida та Tesla, підтримують кредитне плече до 100x. Акції, пов'язані з криптовалютою, такі як Coinbase, Robinhood, MicroStrategy, SBET, Circle тощо, підтримують кредитне плече в 30-50 разів. На відміну від моделі CLOB двох попередніх, Ostium використовує модель пулу до пулу Arbitrum AMM на моделі транзакцій. З точки зору структури комісії, комісія за відкриття фіксована на рівні 0,05%, і комісія за закриття не стягується; Плата за оракул становить 0.10 доларів США за плату…