Мікростратегії очікування прибутку на 2025 фінансовий рік: якщо Біткойн наприкінці року підніметься до 110 тисяч, доходи можуть досягти 9,5 мільярдів доларів.

MicroStrategy (MSTR) 1 грудня оновила прогнози прибутку на 2025 фінансовий рік, оцінивши, що якщо ціна Біткойна в кінці 2025 року буде в межах від 85,000 до 110,000 доларів, то обсяг виручки за 2025 фінансовий рік складе приблизно від 7 до 9.5 мільярдів доларів, чистий прибуток буде в межах від 5.5 до 6.3 мільярдів доларів, а розбавлений прибуток на акцію складе від 17.0 до 19.0 доларів.

МайкроСтратегії 650000 Біткоїн володіння на ринку

（джерело: MicroStrategy）

Засновник і виконуючий голова Майкл Сейлор (Michael Saylor) заявив: «MicroStrategy наразі володіє 650 000 монет Біткойн, що становить приблизно 3,1% від загальної кількості Біткойн у 21 мільйон. Щоб відобразити нашу важливу роль у більш широкій екосистемі Біткойн і далі виконувати наші зобов'язання перед кредитними інвесторами та акціонерами, ми створили резерв у доларах, якого достатньо для виплати дивідендів протягом 21 місяця. Ми плануємо використовувати цей резерв для виплати дивідендів і заявили, що з часом будемо постійно збільшувати їх.

65 тисяч монет Біткойн у глобальному масштабі є безпрецедентними. На основі поточної ціни Біткойна близько 86,500 доларів, вартість володіння Біткойном компанією MicroStrategy становить близько 56,2 мільярдів доларів. Цей обсяг навіть перевищує золотовалютні резерви багатьох країн. Що ще важливіше, частка володіння, яка становить 3,1% від загальної кількості Біткойнів, робить MicroStrategy одним з найбільш впливових єдиних суб'єктів на ринку Біткойнів.

Ця величезна позиція має подвійний вплив на ринок Біткойн. З одного боку, постійні покупки MicroStrategy забезпечують стабільну підтримку попиту на Біткойн. Від початку накопичення Біткойн у 2020 році MicroStrategy майже ніколи не продавала, ця стратегія «діамантових рук» вселяє впевненість у ринок. З іншого боку, така зосереджена позиція також викликає побоювання щодо системного ризику. Якщо MicroStrategy буде змушена продати Біткойн через фінансовий тиск, це може завдати величезного удару по ринку.

MicroStrategy, як публічна компанія, використовує Біткойн як основний резервний актив. Ми стратегічно накопичуємо Біткойн за рахунок доходів від акцій та боргового фінансування, а також операційного грошового потоку, і пропагуємо його як цифровий капітал. Ця бізнес-модель є унікальною в корпоративному світі, що робить MicroStrategy чистим інструментом важеля для ціни Біткойн. Коли Біткойн зростає, акції MicroStrategy зазвичай зростають більше, ніж сам Біткойн; коли Біткойн падає, падіння акцій MicroStrategy є ще більш різким.

Три основи стратегії Біткойн MicroStrategy

Продовжувати накопичення: постійно купувати Біткойн через акціонерне та боргове фінансування, не продаючи в довгостроковій перспективі.

Резерв: Розглядати Біткойн як основний резервний актив, замість традиційних готівки або облігацій

Цифровий капітал: Активне просування Біткойн як концепції розподілу активів підприємств

Успіх цієї стратегії повністю залежить від зростання ціни Біткойна в довгостроковій перспективі. Якщо ціна Біткойна довгостроково застоюється або знижується, бізнес-модель MicroStrategy зіткнеться з фундаментальними викликами. Тому фінансові прогнози MicroStrategy тісно пов'язані з припущеннями щодо ціни Біткойна, що є цілком обґрунтованим і необхідним.

14.4 мільярдів доларів США резерву ризиків управління

MicroStrategy сьогодні оголосила, що створила резерв у 14,4 мільярда доларів США для виплати дивідендів на привілейовані акції та відсотків за непогашеними боргами. Ці кошти резерву в доларах США походять від продажу акцій класу A, отриманих компанією MicroStrategy через програму випуску на ринку. Поточна мета MicroStrategy полягає в підтриманні резерву в доларах, достатнього для виплати дивідендів щонайменше протягом 12 місяців, і планується поступово збільшувати резерви з остаточною метою покриття виплат дивідендів на 24 місяці або більше.

“Створення резерву доларів для поповнення наших запасів Біткойн є наступним кроком у нашій історії розвитку. Ми віримо, що це дозволить нам краще реагувати на короткострокові коливання ринку, одночасно реалізуючи наше бачення стати провідним світовим емітентом цифрових кредитів,” - заявив засновник і виконавчий голова Майкл Сайлер.

Створення резерву в доларах США вирішило найбільший потенційний ризик у бізнес-моделі MicroStrategy: кризу ліквідності. MicroStrategy фінансує придбання Біткойнів шляхом випуску боргових зобов'язань та привілейованих акцій, які вимагають регулярної виплати відсотків та дивідендів. Якщо ціна Біткойна різко впаде, MicroStrategy може зіткнутися з проблемою зменшення активів, але незмінними зобов'язаннями. Якщо в цей час не вистачає достатнього грошового резерву, компанія може бути змушена продавати Біткойни за несприятливими цінами, щоб сплатити відсотки та дивіденди.

14,4 мільярда доларів резервів у доларах можуть покрити дивіденди протягом 21 місяця, що надає компанії достатній буферний час. Навіть якщо ціна Біткойна переживе тривалу пандус у півтора року, MicroStrategy не зазнає негайного тиску ліквідності. Це фінансове устроювання значно знижує ризик вимушеного продажу, дозволяючи компанії дійсно дотримуватися стратегії довгострокового утримання.

Підтримка резервів у доларах США, а також сума, умови та положення резервів визначаються виключно компанією MicroStrategy на свій розсуд і можуть час від часу коригуватися залежно від ринкових умов, потреб ліквідності та інших факторів. Ця гнучкість дозволяє керівництву динамічно коригувати стратегії управління ризиками відповідно до реальної ситуації.

Ключовий діапазон припущень 85,000-110,000 доларів

! Очікування прибутку від мікростратегії

（джерело：MicroStrategy）

Припустимо, що наприкінці 2025 року ціна Біткойн становитиме від 85 000 до 110 000 доларів США, тоді цільові діапазони для виручки, чистого доходу та розбавленого прибутку на акцію MicroStrategy на 2025 фінансовий рік виглядають наступним чином: виручка на 2025 фінансовий рік становитиме близько 7 мільярдів доларів США до 9,5 мільярдів доларів США; чистий дохід на 2025 фінансовий рік становитиме приблизно від 5,5 до 6,3 мільярдів доларів США; розбавлений прибуток на акцію на 2025 фінансовий рік становитиме близько 17,0 до 19,0 доларів.

Ця ціна припускає, що вибір діапазону варто піддати більш детальному аналізу. MicroStrategy спочатку опублікувала рекомендації 30 жовтня 2025 року, в яких припускається, що до 31 грудня 2025 року ціна Біткойна становитиме 150,000 доларів, ця ціна базується на приблизному консенсусному медіані прогнозу цін на Біткойн наприкінці року, зробленому аналітиками третьої сторони. Проте, Біткойн впав з приблизно 111,612 доларів 30 жовтня 2025 року до мінімуму 80,660 доларів 21 листопада.

З огляду на нещодавні торгові ціни на Біткойн, MicroStrategy оновлює свої припущення щодо ціни Біткойн наприкінці 2025 року, щоб відобразити ціновий діапазон, який узгоджується з нещодавньою торговою історією Біткойн. Зниження з 150,000 доларів до 85,000-110,000 доларів є значним коригуванням очікувань, яке відображає прагматичний підхід керівництва до реальності ринку.

Межа в 85 000 доларів США наближається до низької точки листопада в 80 660 доларів США, що свідчить про те, що керівництво вважає, що це може бути короткострокова зона дна. Межа в 110 000 доларів США наближається до рівня цін жовтня, що представляє ситуацію, коли ринок відновлюється поблизу попередніх високих показників. Цей діапазон не є ані надмірно оптимістичним, ані надмірно песимістичним, надаючи інвесторам відносно реалістичний діапазон очікувань.

Компанія MicroStrategy не може гарантувати або забезпечити ціну Біткойну на 31 грудня 2025 року, тому, якщо ринкова ціна Біткойну на 31 грудня 2025 року суттєво відрізнятиметься від вказаного діапазону цін, фактичні результати компанії MicroStrategy можуть суттєво відрізнятися від зазначеного діапазону результатів. Це застереження про ризики є вкрай важливим, оскільки волатильність Біткойну робить будь-які прогнози цін надзвичайно невизначеними.