Даліо: у найближчі два роки світова економіка «дуже вразлива», не поспішайте виходити лише через завищену оцінку AI

Автор: Бао Їлун

Джерело: Wallstreetcn

Засновник Bridgewater Associates Рей Даліо попереджає, що протягом одного-двох років світова економіка зіткнеться з небезпечною ситуацією, але він радить інвесторам не поспішати виходити з інвестицій в штучний інтелект лише через завищену оцінку, а натомість звертати увагу на суттєві сигнали про розрив бульбашки.

У понеділок в інтерв’ю CNBC Даліо заявив, що через накладання трьох циклів — боргового, політичних конфліктів і геополітичного — на ринку вже з’явилися тріщини в кількох секторах, зокрема в приватному капіталі, венчурному інвестуванні та сфері боргових зобов’язань, що перебувають на рефінансуванні.

Даліо зазначив, що глобальне боргове навантаження вже почало чинити тиск на окремі сегменти ринку, а уряди країн не можуть ані підвищувати податки, ані скорочувати соціальні виплати, опинившись у фіскальній пастці. Ця структурна суперечність посилює внутрішню політичну поляризацію, а піднесення ліво- та правоцентристського популізму означає, що розбіжності стають нездоланними.

Із наближенням проміжних виборів у США у 2026 році Даліо очікує подальшого загострення політичних конфліктів. Високі процентні ставки та концентрація ринкового лідерства ще більше посилюють цю вразливість.

Стратегія інвестування у бульбашці

Даліо вважає, що нинішня бульбашка схожа на технологічну бульбашку 2000 року, але не настільки масштабна, як у 1929 році.

Попри визнання того, що індустрія штучного інтелекту вже увійшла у зону бульбашки, Даліо наголошує, що інвесторам не слід поспішати виходити лише через стрімке зростання оцінки. Він зазначає, що всі бульбашки в історії виникали у періоди технологічних зрушень, і ключове — визначити сигнали розриву бульбашки.

Він зазначив, що каталізатором розриву бульбашки зазвичай стає монетарне затягування або вимушений продаж активів для виконання боргових зобов’язань.

Останнім часом низка учасників ринку вже попереджали про бульбашку штучного інтелекту, зокрема CEO OpenAI Сем Альтман також натякав на наявність ознак бульбашки на ринку. Інвестор Майкл Б’юррі, який точно передбачив кризу іпотечного кредитування 2008 року, прогнозує, що бульбашка ринку штучного інтелекту може луснути протягом наступних двох років.

Даліо особливо звертає увагу на тиск у сферах венчурного інвестування, приватного капіталу та комерційної нерухомості, де низьковідсоткові борги стикаються з проблемою пролонгації під вищі ставки.

Близький Схід піднімається як «Силіконова долина для капіталістів»

Поряд із попередженнями про ризики, Даліо порівнює підйом деяких країн Близького Сходу із Силіконовою долиною, зазначаючи, що регіон швидко стає одним із найвпливовіших центрів штучного інтелекту у світі.

Він наголошує, що ОАЕ та сусідні країни поєднують величезні капітальні ресурси з припливом світових талантів, залучаючи інвесторів та інноваторів у сфері штучного інтелекту. Даліо зазначає:

Тут відчувається динаміка, як у Сан-Франциско, навколо штучного інтелекту та технологій панує дуже схожа атмосфера.

Він назвав ОАЕ «раєм у буремному світі», похваливши його лідерство, стабільність, якість життя та амбіцію побудувати конкурентну глобальну фінансову екосистему.

ОАЕ та Саудівська Аравія цього року запустили багатомільярдні проєкти зі створення хмарних обчислень, дата-центрів та іншої інфраструктури штучного інтелекту за підтримки суверенних фондів і глобальних технологічних партнерів.

Google Cloud та державний інвестиційний фонд Саудівської Аравії цього року оголосили про угоду на $10 млрд для створення в країні «глобального центру штучного інтелекту». Раніше цього року OpenAI, Oracle, NVIDIA та Cisco разом розпочали будівництво великого дата-центру «Зоряні врата» в ОАЕ.

Даліо вважає, що трансформація регіону Перської затоки — результат продуманих національних стратегій та довгострокового планування. Він підкреслює:

Вони розвивають таланти. Регіон стає Силіконовою долиною для капіталістів. Зараз сюди спрямовуються кошти та притікають таланти.