Paradigm розкриває накручування обсягів торгів на Polymarket? Дані платформи показують завищення вдвічі через подвійний підрахунок

Прогнозний ринок-лідер Polymarket став цьогорічною сенсацією, але нове дослідження Paradigm вказує, що його обсяги on-chain-торгів могли бути повторно підраховані основними аналітичними платформами, а фактичний обсяг угод завищений удвічі. Оскільки оцінка вартості Polymarket та його ринкова частка значною мірою залежать від даних про обсяги торгів, це відкриття може серйозно вплинути на його фінансування, а також підкреслює глибокі проблеми прозорості даних та стандартів підрахунку у сфері прогнозних ринків.

Обсяги торгів Polymarket підраховуються двічі: дизайн подій на ланцюгу став статистичною катастрофою

Дослідник Paradigm Storm з’ясував, що кожна угода на Polymarket генерує у ланцюгу два різних OrderFilled-події: одну для того, хто виставив ордер (maker), іншу — для того, хто його виконав (taker).

Проте ці два числа описують одну й ту саму угоду, але такі платформи, як DefiLlama, Blockworks, Allium та інші основні дашборди, їх просто підсумовують, що призводить до подвоєння обсягу угод.

Він навів конкретний приклад: трейдер купує YES-токени на $4.13, але в ланцюгу фіксується два OrderFilled на $4.13, і дашборд показує вже $8.26.

Він зазначив, що це не результат штучного накручування обсягів, а наслідок надлишкової структури даних самих прогнозних подій, що може призвести до хибного сприйняття як двох окремих угод.

Які показники спотворює повторний підрахунок?

Storm наголосив, що ця помилка значно завищує індикатори «номінального обсягу торгів (notional volume)» та «грошового обсягу торгів (cashflow volume)».

Вплив повторного підрахунку на показники «номінального обсягу торгів» і «грошового обсягу торгів»

Він підкреслив, що Polymarket використовує такі складні механізми як свопи (swap), поділ (split) та злиття (merge), що створює складну структуру даних, ускладнюючи аналіз зв’язків між подіями навіть для звичайних блокчейн-оглядачів і поглиблює ризик помилкових підрахунків.

Paradigm закликає перейти на односторонній стандарт підрахунку обсягів

В офіційному повідомленні Paradigm зазначає, що провідні платформи даних переважно завищують реальний обсяг торгів Polymarket, і рекомендує прогнозним ринкам використовувати «односторонній обсяг (one-sided volume)» як стандарт оцінки, наприклад, рахувати лише угоди з боку taker.

Особливо наголошується, що стаття не має на меті підозрювати навмисне завищення обсягів, а покликана забезпечити можливість справжнього порівняння обсягів торгів між платформами та встановити єдиний прозорий стандарт ринкової статистики.

Автор додає, що Paradigm водночас є інвестором Kalshi — конкурента Polymarket, тож мотиви публікації дослідження є очевидними.

(Прогнозний ринок Polymarket, за чутками, набирає власну команду маркет-мейкерів — відкриває казино та виступає у ролі банку?)

Оцінка у $15 млрд може бути переглянута, а обсяг торгів — головне питання

Неважко уявити, що якщо реальні показники виявляться удвічі меншими за очікувані, лідерство та вражаючі результати Polymarket можуть бути поставлені під сумнів.

У вересні цього року Intercontinental Exchange (ICE) інвестувала в Polymarket, виходячи з $25 млрд накопиченого обсягу торгів та оцінки у $9 млрд; наприкінці жовтня Bloomberg повідомляв, що компанія залучає фінансування за оцінкою $12–15 млрд.

Storm зазначає, що прогнозні ринки швидко перетворюються на важливий сегмент фінансового ринку. Зі зростанням галузі потрібні єдині та об’єктивні стандарти даних, аби помилкові цифри не формували наратив всієї екосистеми.

Ця стаття Paradigm викриває накручування обсягів торгів Polymarket? Повторний підрахунок даних на платформах призводить до завищення у 2 рази вперше з’явилася на Ланцюгові новини ABMedia.