Прогноз щодо рішення ФРС: сигнал про розширення балансу важливіший за зниження ставки

Глибокохвильний TechFlow повідомляє, що 9 грудня, згідно з аналітичними звітами іноземних ЗМІ, Федеральна резервна система США офіційно завершила згорнення балансу 1 грудня. Таким чином, резерви банків знизилися до історичних рівнів, які пов’язані з напруженістю у фінансуванні, а забезпечена ставка овернайт (SOFR) періодично тестувала верхню межу коридору політичних ставок. Ці події свідчать про те, що банківська система США поступово входить у стан дефіциту ліквідності. На цьому фоні найважливішим сигналом, який може подати FOMC, можливо, буде не зниження ставки на 25 базисних пунктів, а напрямок стратегії балансу. Очікується, що ФРС чітко визначить або через супровідну заяву опише, як планує перейти до програми управління резервами (RMP). За прогнозом Evercore ISI, ця програма може розпочатися вже у січні 2026 року, щомісячно буде витрачено близько 35 млрд доларів США на купівлю казначейських облігацій, що збільшить баланс на понад 400 млрд доларів щорічно. (Золота десята)