Стандарт Чартеред нещодавно суттєво оновив прогноз цін на Bitcoin, скоригувавши ціль на кінець 2025 року з 200 000 USD до 100 000 USD та переніс прогнозний рівень у 500 000 USD ще на два роки — на 2030 рік — після того, як недавні коливання цін змусили банк переглянути модель.
У звіті від 9/12, Джефрей Кендрік, керівник глобального відділу досліджень цифрових активів Стандарт Чартеред, зазначив, що ринкові коливання «змушують нас коригувати» цілі, хоча зниження приблизно на 36% від рекордного максимуму у жовтні до близько 80 500 USD наприкінці листопада все ще «залишається в межах звичайних очікувань» порівняно з попередніми циклами корекції з моменту запуску спотового ETF у США.
«Наші раніше короткострокові цілі були неправильними», — написав Кендрік, але запевнив, що банк досі вірить у те, що Bitcoin зрештою досягне 500 000 USD.
За новим планом, Стандарт Чартеред прогнозує, що Bitcoin досягне 100 000 USD до кінця 2025 року, 150 000 USD у 2026, 225 000 USD у 2027, 300 000 USD у 2028 та 400 000 USD у 2029, перед досягненням 500 000 USD у 2030. Раніше банк ставив ціль у 200 000 USD до 2025 та 500 000 USD до 2028.
Основні чинники змін: корпоративний купівельний потік «вичерпаний»
Кендрік вважає, що двома основними рушіями зростання з моменту ухвалення спотового ETF є потік коштів ETF та активні покупки компаній «цифрових активів — казначейств» — публічних компаній, що мають великі запаси Bitcoin у балансі, наприклад Strategy (MSTR) та деяких майнерів.
Однак він зазначає, що друга хвиля купівель вже завершилась.
За даними банку, покупки Bitcoin групою DAT «досягли межі», оскільки показники оцінки, такі як mNAV (market-cap-to-bitcoin-value), вже не підтримують розширення балансу.
Загальна чиста вартість активів (mNAV) знизилась, а mNAV самих Strategy опустився нижче 1,0 вперше з 2023 року, — прогнозує Кендрік, що відбудеться злиття менших компаній замість нових хвиль накопичень великих корпорацій.
Проте, Стандарт Чартеред не очікує масового продажу великих холдингів. Середня вартість Strategy становить близько 74 000 USD — з істотним прибутком — і у попередньому циклі компанія не продавала навіть при ціні нижчій за цю середню.
Тому нова модель передбачає «відсутність нових потоків купівлі DAT» і підтримку ETF приблизно на рівні 200 000 BTC щоквартально — раніше цього вистачало для нових максимумів, але тепер це стала єдина опора.
ETF замість циклу халвінгу — новий драйвер
Кендрік заперечує ідею, що поточна корекція відкриває «нову крипто-зиму», пов’язану з циклом халвінгу. Хоча найвищі рівні зазвичай спостерігаються приблизно через 18 місяців після халвінгу 2024 — аналогічно попереднім циклам — він стверджує, що фундаментальні рушії змінилися.
«З потоком коштів ETF, цикл халвінгу більше не є вирішальним фактором цін», — йдеться у звіті. «Довгострокові інвестори у ETF значно важливіші.»
Аналіз банку показує, що великі вливання з ETF та корпоративних покупок — близько 250 000 BTC, 450 000 BTC і ще 250 000 BTC у наступних кварталах — співпадають з трьома періодами сильного зростання з березня 2024 року, початку 2025 та липня 2025.
Навпаки, рекордна вершина 6/10/2025 відбулася, коли квартальний обсяг покупок становив лише 160 000 BTC, і зараз знизився до приблизно 50 000 BTC — найнижчого рівня з моменту запуску спотового ETF.
У цьому контексті Кендрік вважає нинішнє зниження «бурею перед спокоєм», а не руйнуванням ринкової структури, але визнає, що Bitcoin все більше залежить від темпу розгортання ETF у короткостроковій перспективі.
Повільніший графік, але довгострокові перспективи залишаються дуже оптимістичними
Звіт зберігає довгостроковий погляд на зростання цін, базуючись на оптимізації розподілу активів, а не на циклічних моделях. Модель портфеля Bitcoin–золото банку показує, що глобальний портфель все ще «недостатньо диверсифікований» щодо Bitcoin.
З урахуванням істор volatility Bitcoin, оптимальний розподіл — 12% у Bitcoin та 88% у золото, тоді як поточний капіталізаційний розподіл становить приблизно 5%/95%. За тримісячною волатильністю, оптимальна доля може зрости до 20%.
При моделюванні з урахуванням implied volatility Bitcoin і золота, оптимальний відсоток може досягти 36%, що означає потенційне зростання цін до приблизно 7 разів за зміни ринку за моделлю.
Кендрік зазначає, що швидкість реального розподілу може бути нижчою за попередні очікування, особливо через послаблення мотивації з боку компаній. Однак він сподівається, що розподіл зростатиме поступово завдяки більш легкому доступу через ETF та активності офіційних установ.
Стандарт Чартеред також повторює свою думку, що «зима крипто» вже минула, і Bitcoin виконує структурну роль у хеджуванні ризиків банків та у відповідь на невизначеність навколо казначейських облігацій США.
Загалом, Кендрік визнає: «Раніше ми завищували прогнози, але ціль не змінилася.»
«Ми знизили прогноз цін на Bitcoin до 2029 року», — пише він, — «і продовжили прогнозний період до 2030 року — очікуючи досягнення Bitcoin 500 000 USD.»
JPMorgan: Bitcoin ще має потенціал для зростання, «крипто-зима» ще не настає
Аналізатори JPMorgan у вівторок повідомили, що Bitcoin та багато інших цифрових активів мають ще простір для зростання, попри настрої побоювання після різкого корекційного спаду найбільшої цифрової валюти минулого місяця.
Хоча багато спостерігачів вважають, що зниження до 81 000 USD минулого місяця може почати тривалу рецесію, JPMorgan не бачить ознак наближення «крипто-зими».
«Спостерігаючи за минулим місяцем, багато хто побоюється, що ринок може вступити у наступну крипто-зиму», — йдеться у звіті. «Ми не вважаємо, що поточний цикл зростання завершився, але корекція листопада заслуговує уваги.»
Банк повідомляє, що Bitcoin закінчив місяць на 9% нижче від початку року, що вперше з травня 2023 року фіксує зменшення за рік. На вівторок Bitcoin торгувався приблизно за 93 000 USD, зниження на 1,5%.
За 12 місяців ціна Bitcoin знизилася на 5% згідно з даними CoinGecko. Однак JPMorgan оцінює, що ціна цифрового активу «значно підвищилася» після президентських виборів у США 2024 року, що співпало з переобранням Дональда Трампа.
Аналізатори зазначають, що обсяг торгів на ринку суттєво знизився, оскільки капіталізація багатьох токенів знизилася більш ніж на 20% за останній час. Однак активи стабільної вартості, такі як стейблкоїни, залишаються «стійкими», і зафіксували 17-ий місячний ріст поспіль.
«Ми не вважаємо, що недавні корекції є ознакою системної слабкості у криптовалютній екосистемі. Наш погляд залишається позитивним», — йдеться у звіті.
Важливо, що JPMorgan припускає, що структура чотирирічного циклу, пов’язана з халвінгом Bitcoin, поступово втрачає вплив у контексті значних змін на ринку.
За прогнозами платформи Myriad, ймовірність настання крипто-зими до лютого 2026 року знизилася до 6%, порівняно з 16% чотири дні тому.
