Messari опублікував «Звіт про тенденції в шифруванні 2026 року», прогнозуючи майбутнє таких напрямків, як публічні блокчейни, Децентралізовані фінанси, ШІ, DePIN та TradFi. 2026 рік стане ключовим роком для переходу Криптоактивів від «спекуляцій» до «системної інтеграції». Ця стаття вибирає основні погляди, допомагаючи вам швидко зрозуміти наступну перспективну можливість. Ця стаття є результатом роботи ODIG Invest, підготовленої, перекладеної та написаної PANEWs. (Передісторія: звіт Messari: огляд тенденцій семи основних секторів криптоактивів у 2026 році) （Фонове доповнення: Messari: що потрібно для справжнього вибуху на ринку прогнозів? ）

Зміст статті

• Криптоактиви (Cryptomoney) є основою цілої галузі
• TradFi та шифрування (Злиття TradFi x Crypto)
• Децентралізовані фінанси в інтернеті (Decentralized Internet Finance)
• Децентралізований ШІ (Decentralized AI)
• DePIN є передовою лінією (DePIN is the Frontier)
• Час споживчого шифрування настав (The Time for Consumer Crypto is Now)
• Фактор порушення (Disruption Factor, DF): оцінка рамок концептуального підтвердження другого рівня (L2)

Messari опублікував «Звіт про тенденції в криптовалютах 2026 року» (The Crypto Theses 2026), в якому повністю прогнозуються майбутні тенденції таких секторів, як публічні блокчейни, DeFi, ШІ, DePIN та TradFi. З точки зору Messari, 2026 рік стане вирішальним роком для переходу криптоактивів від «спекуляцій» до «системної інтеграції».

Для зручності читання ми спростили оригінал, виділивши найважливіші висновки та точки зору для швидкого розуміння наступної перспективи.

Криптоактиви (Cryptomoney) є основою всієї галузі

• Біткоїн чітко відрізняється від усіх інших криптоактивів і безсумнівно є найпредставницьким, найрозвинутішим «шифруванням».

• У другій половині цього року відносне недосягнення BTC частково пов'язане зі зростанням тиску на продаж з боку ранніх великих тримачів монет. Ми не вважаємо, що це недосягнення перетвориться на довгострокову структурну проблему, наратив про «гроші» біткоїна залишиться стабільним у найближчому майбутньому.

• Оцінка L1 поступово відривається від фундаментальних показників. Доходи L1 значно знизилися в річному обчисленні, і його оцінка все більше залежить від припущення про «монетарну премію». За винятком кількох винятків, ми очікуємо, що більшість L1 поступатимуться BTC.

• ETH залишаєтся найбільш суперечливим активом. Побоювання щодо його здатності захоплювати цінність ще не повністю зникли, але ринкові показники в другій половині 2025 року свідчать про те, що ринок готовий до певної міри сприймати ETH як Криптоактиви, подібні до BTC. Якщо крипто-биківський ринок повернеться в 2026 році, токени доступності даних Ethereum (Data Availability, DATs) можуть отримати «друге життя».

• ZEC все більше оцінюється як «приватний шифрування», а не просто як нішова монета. Це робить його компенсуючим хедж-активом для BTC в епоху посилення контролю, поглиблення інституційності та посилення фінансового пригнічення.

• Застосунковий рівень може почати обирати створення власних монетних систем, а не покладатися на рідні активи мережі, в якій вони працюють. Застосунки з соціальними властивостями та сильним мережевим ефектом, особливо, можуть піти в цьому напрямку.

Традиційні фінанси (TradFi) та шифрування (The Convergence of TradFi x Crypto)

• Закон «GENIUS» перетворює позиціонування стейблкойнів: стейблкойни з інструментів торгівлі, що походять з шифрування, перетворюються на складову частину системи монетарної політики США, і це викликає конкуренцію між банками, фінансовими технологічними компаніями та технологічними гігантами за контроль над інфраструктурою «цифрового долара» (платіжні та розрахункові системи, rails).

• Оцінка Tether приблизно 500 мільярдів доларів США відображає його надзвичайну здатність до отримання прибутку, але законопроект «GENIUS» також залучає таких вагомих гравців, як JPMorgan, Google, до тієї ж арени. Ми очікуємо, що Tether зможе зберегти домінуючу позицію в економіках з відносно м'якими вимогами до відповідності, що характеризуються «доларизацією», тоді як у розвинених ринках традиційні установи з брендовими, комплаєнсними та розподільчими перевагами займуть основну частку.

• Банки активно інтегрують стабільні монети в існуючі платіжні системи, а Cloudflare і Google працюють над створенням базової інфраструктури для майже неіснуючої «агентної комерції». У міру масштабування транзакцій, керованих AI агентами, очікується, що злиття технологій, фінансів і AI стане домінуючою наративою до 2026 року.

• Зниження процентних ставок сприятиме потоку капіталу до можливостей отримання доходу від криптоактивів, включаючи арбітраж на різниці в ставках, арбітраж токенів та кредитування під заставу GPU. Цей раунд циклу доходів буде більше залежати від реального грошового потоку, а не від інфляції токенів, що дозволить створити більш надійну та стійку структуру доходів.

• У 2025 році обсяг токенізації RWA (активів реального світу) досягне 18 мільярдів доларів, в основному зосереджуючись на державних облігаціях США та кредитних активах — це ті напрямки, які першими досягли узгодженості продукту з ринком (PMF). З отриманням DTCC дозволу SEC на токенізацію американських цінних паперів цей обсяг ще більше розшириться, і очікується, що вдасться залучити активи на трильйонні суми до криптоінфраструктури.

Децентралізовані фінанси (Decentralized Internet Finance)

• Активні маркет-мейкери AMM (Prop AMMs) та CLOB (централізовані обмежені книги замовлень) замінять пасивні AMM і стануть основною архітектурою DEX. З розширенням інфраструктури на блокчейні такі архітектури зможуть забезпечити кращу якість виконання угод та вужчі спреди.

• Модульні кредитні угоди (такі як Morpho) перевершать інтегровані (монолітні) кредитні платформи. Завдяки наданню гнучких, ізольованих один від одного сховищ (vault), вони більше відповідають ризикам та вимогам комплаєнсу установ та нових банків (neobanks).

• Вічні контракти на акції (Equity Perps) мають шанси на прорив у 2026 році, забезпечуючи глобальним користувачам високий важіль, безмежний доступ до акцій, одночасно уникнувши тертя, пов'язаного з позамережевим регулюванням.

• Накопичувальні стабільні монети замінять «пасивні» стабільні монети, ставши основним забезпеченням в Децентралізованих фінансах, зменшуючи розрив між доходами резерву та фактичними виплатами для користувачів.

• DeFi банки (DeFiBanks) з'являться як відповідь криптоактивів на новий тип банків, об'єднуючи функції заощадження, платежів та кредитування в додатках з високою прибутковістю та повністю самостійним управлінням.

Децентралізований штучний інтелект (Decentralized AI)

• Постійний вибух попиту на обчислювальну потужність + покращення можливостей відкритих моделей відкриває нові джерела доходу для децентралізованих обчислювальних мереж.

• Децентралізовані заводи даних (Decentralized Data Foundries), якщо зможуть встановити абсолютну перевагу в певному передовому, одноточковому ключовому прикладі застосування, стануть найбільш прибутковими учасниками в межах всього стеку технологій deAI.

• DeAI лабораторія буде формувати «фанатичну» спільноту навколо помітно диференційованих моделей середнього масштабу з відкритим вихідним кодом. Цей діапазон розміру моделей продовжує демонструвати сильну відповідність моделі та ринку (model–market fit).

• Дарвінівські мережі (Darwinian Networks, що означає «виживання найсильніших» та механізм «природного відбору») будуть просувати знестигматизацію шифрування-індустрії через позитивний цикл: вони можуть приваблювати найкращих талантів та вводити попит на рівні установ, тим самим постійно зміцнюючи себе.

• AI Agent Співпілоти (Co-pilots) упакують технологічний стек DeFAI в єдиний «термінальний вхід», спираючись на потужне дані летючий коло, кидаючи виклик існуючим основним споживчим фронтальним входам.

• У міру масштабування прогнозних ринків, AI Agent забезпечує шлях до безперервної агрегації інформації, більш стабільної ліквідності та вищої якості цінового налаштування — значно зменшуючи систематичні відхилення без зміни базової структури ринку.

DePIN є передовою лінією

• Вертикально інтегрована мережа DePIN (від базових ресурсів до готової продукції для бізнесу/споживачів) має найбільший потенціал для досягнення стабільного доходу та вищої рентабельності, кардинально вирішуючи проблеми з боку попиту.

• З огляду на прискорене зростання попиту на рідкісні дані з реального світу (Real-World Data), протокол збору даних DePAI має всі шанси на прорив у 2026 році. Завдяки механізму стимулювання у стилі DePIN, швидкість та масштаб збору даних будуть значно кращими, ніж у централізованих рішень.

• InfraFi стане вибуховим сусіднім напрямком DePIN: через впровадження капіталу на блокчейні в нові сфери інфраструктури, які важко охопити традиційним приватним кредитуванням (таким як боргове фінансування), відкриваючи шлях між фінансуванням і реальною інфраструктурою.

• Чітке регулювання значно розширить групу будівельників DePIN і прискорить участь корпоративного рівня — з одного боку, зменшуючи невизначеність у дизайні токенів, а з іншого боку, роблячи бізнес-модель DePIN, яка глибоко інтегрується з підприємствами, здійсненною.

• До 2026 року DePIN має надії досягти понад 100 мільйонів доларів США верифікованого доходу на блокчейні: з одного боку, річний дохід зрілих протоколів зросте з десятків мільйонів доларів до сотень мільйонів доларів; з іншого боку, нова партія проектів DePIN класу блакитних фішок завершить TGE (подію створення токенів).

Час споживчого шифрування настав (The Time for Consumer Crypto is Now)

• Вартість комісії була перенесена з «ланцюга» на «додаток». Коли блок-простір більше не є вузьким місцем, споживчий рівень шифрування еволюціонує в економіку, зосереджену на додатках: додатки захоплюють основний дохід і, нарешті, можуть справді оптимізуватися навколо користувацького досвіду.

• Найбільш чітко PMF на споживчому рівні проявляється у сценах «ринок — це продукт». Memecoin / NFT та прогнози ринку існують, оскільки вони безпосередньо вбудовують механізм власності та ціноутворення в культурну поведінку та процеси отримання інформації, а не «жорстко інтегрують» можливості шифрування в існуючі застосунки.

• Прогнозування ринку завершило перехід від виборчого сценарію до безперервного використання. 2025 рік підтвердив неполітичний попит (спорт / шифрування / культура), а розподільчі партнери (такі як Robinhood) стали ключовими прискорювачами вибуху попиту.

• Фінансові соціальні мережі все ще перебувають на ранній стадії, але простір для дизайну справді існує. Можливість не в самому «децентралізованому соціальному», а в тому, щоб зробити контент, творців та взаємодії торговими, створюючи таким чином абсолютно новий досвід для користувачів.

• «нетипові RWA» стають новим споживчим входом. Токенізація починає покращувати ринок нефінансових товарів (таких як колекційні картки, капсули з сюрпризами) і демонструє чіткий шлях до онлайнової ліквідності, перевіреного походження (provenance) та комбінованих фінансових шарів, перетворюючи сектор колекцій.

Фактор руйнування (Disruption Factor, DF): оцінка концептуальної перевірки для протоколів другого рівня (L2)

Світ шифрування ніколи не брав відсутність активності. Нові ланцюги, нові монети, нові наративи — кожен цикл приносить інновації та вибухове зростання шуму. Однак є одне питання, на яке завжди важко відповісти: які проекти дійсно мають шанс на тривалий вплив?

Під час розвитку Messari ми випробували різні найкращі доступні рамки, від традиційних методів оцінки до моделей мережевої та ринкової структури, намагаючись знайти надійний і зрозумілий метод оцінки проектів. У кожній практиці виникала одна й та ж проблема: спосіб перемоги протоколів відрізняється від традиційних компаній, і жодна з традиційних аналітичних перспектив не може надійно оцінити, чи проект має стійку довгострокову перевагу.

Messari ввів концептуальну рамку дисруптивного фактора (Disruption Factor, DF), щоб вирішити цю проблему. Побудова дисруптивного фактора слідує чотирьом основним принципам: прозорість; можливість налаштування; довгострокове мислення; відкритий код та еволюція.

Фактор руйнації вимірює глибину інтеграції криптоактиву в реальний світ і поведінку основних користувачів. Він оцінює не лише активність в ланцюгу, а й те, чи можуть ці дії ефективно замінити традиційні системи, залучити користувачів, які не є крипто-орієнтованими, та перетворитися на тривале використання.

Ця концепція верифікації оцінила 13 L2. Результати показали чіткий шаблон «гангшопу»: Arbitrum One (70) та Base (67) вирізняються як лідери; OP Mainnet (58) знаходиться на другому рівні; інші проекти мають оцінки нижче 49, що свідчить про те, що багато L2 все ще на ранніх етапах, в вертикальних сферах або ще мають довести свою стабільність.

!