Ера контрактів на Біткойн настала! TBC створює основу, BTF стає першим лідером зразком

Біткойн контактний шар пережив ключовий поворот від концепції до реалізації, TBC (The Bitcoin Contract) як рідна контрактна основа Біткойна, через перевірену структуру створює комбінацію для BTC, що дозволяє йому еволюціонувати від активу сховища цінності до програмованої фінансової інфраструктури. BTF (Bitcoin Finance) першим завершив ліквідні цикли, використовуючи протокол снігового кулі, щоб зв'язати чисті активи, ліквідність і довгострокові стимули в стійку структурну модель.

Три основні структурні виклики контрактного шару Біткойна

! Біткойн-контракт

Протягом останніх кількох років обговорення ринку Біткойна було зосереджено на таких поверхневих факторах, як ціна, халвінг, ETF, макроекономічна ліквідність тощо. Але з поступовим дозріванням ринку виникає більш суттєве питання: якщо Біткойн дійсно хоче брати участь у наступному етапі економіки на ланцюгу, чи має він достатню “структурну спроможність”?

Коли обговорюються структурні аспекти, ринок починає повторно задавати три питання. Перше, чи є контрактний шар Біткойна достатньо безпечним та оригінальним? Це стосується того, чи дійсно технологічна архітектура успадковує безпеку Біткойна, а не просто створює додатки на бічних ланцюгах або мостах. Друге, чи може ліквідність існувати через цикли, а не покладатися на короткострокові стимули? Історія неодноразово доводила, що без стабільної ліквідності екосистема контрактів врешті-решт залишиться на етапі концепції. Третє, чи є модель стимулювання реальною, перевірюваною та сталою? Короткострокові стимули можуть створювати популярність, але не можуть подолати цикли.

Ці питання не є локальними технічними деталями, а є основними передумовами для того, щоб екосистема контрактів Біткойна могла існувати. Ethereum змогло встановити гегемонію смарт-контрактів саме тому, що на ранніх стадіях воно вирішило ці три структурні проблеми: EVM забезпечує безпечне середовище виконання, такі протоколи, як Uniswap, створюють модель постійної ліквідності, а витрати на Gas і блокові винагороди формують стійкі стимули. Якщо Біткойн хоче отримати частку на ринку контрактів, він повинен запропонувати структурні рішення аналогічного рівня.

Поява TBC покликана заповнити цю структурну прогалину. У екосистемі TBC Біткойн більше не є просто пасивним активом для зберігання цінності, а набуває рідної здатності до контрактів, більшої комбінаційності та масштабованої архітектури, орієнтованої на довгострокове розширення. Це означає, що BTC може бути викликаний, налаштований і включений у більш складні структури економіки на ланцюгу без шкоди для безпеки та суверенності. З більш макроекономічної точки зору, TBC не «додає функцій до Біткойна», а створює для Біткойна базу контрактів, яка може підтримувати довгострокову економічну діяльність. Цей крок визначає межі Біткойна на наступні десять років.

BTF як вирішити проблему ліквідності постійності

Справжнє питання полягає в тому: хто забезпечить для Контрактного шару Біткойн структурою ліквідності, яка є міжцикловою, перевіряється та не є одноразовою? Саме це є центральним змістом BTF у екосистемі TBC. У системі TBC BTF не є ізольованим токеном, він скоріше нагадує структурний компонент, який виконує три ключові функції: забезпечує базу для безперервної ліквідності для Контрактного шару TBC, створює довгострокову послідовну структуру стимулів для учасників екосистеми, резервує стандартизовані перевіряємі входи для майбутньої участі інституцій.

Протокол снігового кулі, що використовується в BTF, не призначений для створення короткострокових коливань цін, а для зв'язування чистих активів, ліквідності та довгострокових стимулів в стійку структурну модель. Цінність не “підвищується”, а природно накопичується в структурі. Така логіка дизайну кардинально відрізняється від традиційної моделі DeFi “видобуток, пропозиція, продаж”, яка покладається на зовнішні токенові винагороди для залучення ліквідності, і як тільки винагороди припиняються, ліквідність відразу висихає.

Ядром механізму протоколу Snowball є використання чистих активів користувачів як міри внеску ліквідності. Чим більше активів і чим довше час, тим вища вага в протоколі, і тим більше розподіл прибутків. Цей дизайн створює ефект «утримання — це видобуток», але на відміну від традиційного видобутку, тут немає інфляції, а прибуток походить з фактичних комісій за транзакції та витрат на виклики контрактів, які генерує протокол. Коли активність екосистеми зростає, ранні утримувачі природно отримують більше прибутку, формуючи позитивний цикл.

Більш важливим є перевірка. Всі дані про ліквідність BTF, розподіл активів та розподіл доходів записані в ланцюзі, і будь-хто може перевірити, чи працює протокол відповідно до обіцянок. Ця прозорість є передумовою для участі інституцій, оскільки інституції не можуть прийняти «довіряти команді» чорну скриньку, вони можуть прийняти лише «перевірити код» відкриту систему.

BTF чому став незамінним екологічним лідером

У будь-якій зрілій екосистемі виникає спільне явище: активи, які першими вирішують структурні проблеми, часто стають довгостроковим ядром екосистеми. У екосистемі TBC BTF саме є першим проектом, який завершив замкнуте коло, не залежачи від зовнішніх субсидій, з сильною прив'язкою до моделі стимулювання та активності екосистеми, а також з логікою роботи, що може бути довгостроково перевірена та повторно використана. Це робить BTF не лише «швидким», а й незамінним.

З розширенням екосистеми контрактів TBC роль BTF більше нагадує підсилювач цінності та стабілізатор в цій системі. Коли нові контрактні додатки розгортаються на TBC, вони потребують бази ліквідності, яку надає BTF. Коли активність екосистеми зростає, власники BTF природно отримують більше прибутку. Коли ринок переходить в ведмежий тренд, довгострокова структура активів BTF може забезпечити стабільність, запобігаючи раптовому висиханню ліквідності, що може призвести до краху екосистеми.

Цей дизайн робить BTF активом з оптимальним співвідношенням ризику і прибутку в екосистемі TBC. Він не потребує взяття на себе ризику виконання на прикладному рівні, достатньо, щоб екосистема TBC продовжувала існувати та генерувати активність, щоб отримувати накопичення вартості. Така структура доходу “заробляти лежачи” є типовою рисою провідних активів.

Три основні джерела незамінності

Першими завершили ліквідність в замкнутому циклі: не покладаючись на зовнішні субсидії, модель стимулювання тісно пов'язана з активністю екосистеми, логіка роботи може бути перевірена та повторно використана протягом тривалого часу.

Снігова куля створює перевагу перших: важливість активів, накопичених ранніми учасниками, важко перевершити пізнішим, формуючи природний захисний бар'єр.

Структурні компоненти: не змагаються з іншими проєктами, а забезпечують інфраструктуру для всієї екосистеми, розташування схоже на Uniswap в екосистемі Ethereum.