Після бурхливого зростання золота та срібла, на блокчейні спалахнула хвиля торгівлі товарними активами

Автор: Jae, PANews

Очікуваний усіма різдвяний ринок не приніс успіхів криптовалютній сфері, натомість підпалив інтерес до золота та срібла. Нещодавно ціна спотового золота тихо прорвала позначку 4 500 доларів за унцію, а рух срібла був ще більш стрімким — вперше піднявшись вище за 75 доларів за унцію, з річним зростанням майже 160%.

Ця популярність також поширилася на ринок криптовалют, і під впливом бичачого тренду на дорогоцінні метали темпи ланцюгової обробки товарів зростають ще швидше: загальна ринкова вартість токенізованого золота та срібла вже наближається до 4 мільярдів доларів. Багато децентралізованих бірж Perp (перпетуальні контракти) поступово запускають торгівлю дорогоцінними металами. Візьмемо за приклад провідний протокол Ostium, який вже перевищив обсяг торгів у 30 мільярдів доларів, з яких 40% припадає на перпетуальні контракти на товари.

Макроекономічна премія за хеджування викликає бум на ринку дорогоцінних металів

Базова логіка епічних ринкових рухів у товарних активах полягає не в одному факторі, а у резонансі монетарної політики, кризи довіри до долара та геополітичних конфліктах. З макроекономічної точки зору, Федеральна резервна система у другій половині цього року відмовилася від політики «вищих і довших» зусиль щодо tightening, щоб протистояти потенційній рецесії, і тричі знижувала ставки. Ця зміна політики безпосередньо спричинила падіння індексу долара до найнижчих рівнів з березня 2022 року, що значно знизило альтернативну вартість утримання активів, таких як золото і срібло.

Великі традиційні фінансові інститути одностайно демонструють оптимізм щодо сектору товарів. Goldman Sachs прогнозує, що ціна золота у 2026 році досягне 4900 доларів, вважаючи, що глобальний попит центральних банків на золото та зниження ставок ФРС стануть двома рушіями зростання ціни. Аналіз показує, що геополітичні ризики та економічна невизначеність стимулюють центральні банки нових ринків швидше збільшувати запаси золота, а потенційний вхід приватних інвесторів може ще більше підштовхнути ціну вгору. Goldman Sachs прогнозує, що у 2026 році щомісячні покупки золота центральними банками світу складатимуть близько 70 тонн.

Звіт IG щодо перспектив товарів на 2026 рік зазначає, що завдяки зниженню реальної доходності, високим державним витратам і постійному попиту центральних банків на золото, ціна золота може продовжити зростання і перевищити 5000 доларів. Срібло вже перебуває у фазі цінових досліджень. Постійний дефіцит пропозиції п’ятий рік поспіль, а також прискорення промислового попиту, вказують на ціновий рівень у 72 або навіть 88 доларів. Сектор дорогоцінних металів підтримується реальним макроекономічним попитом і має довгострокову структурну опору.

Yardeni Research підвищує цільову ціну на золото, прогнозуючи, що до кінця 2026 року вона досягне 6000 доларів, а до кінця 2029 року — 10 000 доларів. Yardeni зазначає, що ризики геополітичної напруженості та занепокоєння щодо надмірного стимулювання грошово-кредитної політики є рушіями зростання ціни золота.

Як зазначають ці організації, у сфері суверенних резервів відбуваються значні зміни. У 2025 році центральні банки нових ринків, таких як Китай, Росія та Польща, проявляють високий інтерес до розміщення золота.

Центральний банк Китаю вже 13 місяць поспіль збільшує запаси золота; Росія у листопаді вперше перевищила 300 мільярдів доларів у золотих резервів, встановивши сучасний рекорд; Польський центральний банк чітко заявив про намір збільшити частку золота у своїх активах до 30%.

Такий перехід від володіння американськими облігаціями до резервів у золото фактично створює міцний системний фундамент для ціни золота вище за 4000 доларів. У цьому контексті золото вже перестало розглядатися лише як актив для хеджування ризиків і може стати нейтральним якорем у процесі дездоларизації глобального фінансового порядку.

Токенізований ринок товарів розширюється до 40 мільярдів доларів, з трьохкратним зростанням за рік

Паралельно з структурним зростанням у традиційному секторі фізичних активів, сектор RWA (реальних світових активів) у дорогоцінних металах також набирає обертів.

Станом на 26 грудня загальна ринкова вартість токенізованих товарів зросла до 3,95 мільярдів доларів, що майже на 30 мільярдів більше ніж на початку року, з річним зростанням близько 300%. Товари стали другим за активністю класом активів у сфері токенізації після державних облігацій, і капітали швидко перетікають у цей сегмент.

Зараз домінує токенізоване золото, яке займає понад 80% ринку. Tether Gold (XAUT) та Paxos Gold (PAXG) є двома лідерами у цій ніші, їх ринкова капіталізація становить відповідно 1,7 мільярда та 1,6 мільярда доларів, а за останні 30 днів зростання склало 8.53% і 16.83% відповідно.

Такий ончейн-модель золота значно покращить витрати на зберігання та ліквідність традиційного ринку золота. Завдяки відображенню кожної унції фізичного золота, збереженого у лондонських або швейцарських сейфах, у токенах на блокчейні, інвестори зможуть торгувати з меншими бар’єрами.

Суть цієї тенденції — у атомізації та реальному часі фінансових активів. У традиційній фінансовій системі доставка товарів зазвичай вимагає складних процедур розрахунків і високих логістичних витрат; у блокчейні ж за допомогою смарт-контрактів і підтверджень резервів кожна частка токенізованого товару може бути верифікована у реальному часі, що значно знизить витрати на боротьбу з відмиванням грошей і належну перевірку.

Попит на ончейн-торгівлю золотом і сріблом зростає

З початку року не лише Binance, Bybit, Gate та інші централізовані біржі поступово запустили торгівлю XAUT/PAXG у спотовому та ф’ючерсному режимі, але й Perp DEX активно додають нові дорогоцінні метали. Якщо токенізація RWA вирішує питання розрахунків і обігу товарів, то Perp DEX пропонують інструменти для гри та хеджування.

Можливо, саме через теплий тренд на ринку дорогоцінних металів, що також проник у сектор Perp DEX, PANews зафіксувала кілька платформ із щоденним обсягом понад 10 мільйонів доларів. Провідний протокол Ostium демонструє досить сильне зростання цього місяця.

Основна причина успіху Ostium — у диференційованій позиціонуванні торгівлі товарами, що дозволяє їй виділятися у конкурентній боротьбі на перпетуальному ринку. У той час як конкуренти, такі як Hyperliquid, зосереджені на криптовалютних деривативах, понад 95% відкритих контрактів Ostium зосереджені у традиційних активах — золото, енергетика, валюта. Під час цінового шоку понад 4500 доларів за золото, Ostium захопила понад 50% ончейнних перпетуальних контрактів на золото.

На сьогодні обсяг торгів Ostium перевищив 30 мільярдів доларів, з яких близько 40% припадає на торгівлю товарами. Зростання платформи відображає зміну у профілі криптоінвесторів: від вузького кола «інвесторів у криптовалюти» до «макрохеджерів».

Зростання ончейн-торгівлі товарами відкриває не лише нові горизонти для монетарної політики, а й трансформує макроекономічний підхід до торгівлі активами. З’являється паралельний ринок, керований смарт-контрактами, що поступово формується.

Це також означає, що криптовалютний ринок починає пропонувати інвесторам альтернативу традиційним активам. Це не лише технологічна перемога, а й неминучий вибір інвесторів у часи невизначеності для диверсифікації портфеля.

Можливо, саме починається новий етап ончейн-війн за товарні активи.