Від Circle до бичачого настрою: криптовалюта підсумовує «рік-орієнтир» для IPO

Коротко

• Circle і Bullish нарешті вийшли на публічний ринок у 2025 році після минулих невдалих спроб через SPAC, обидві компанії зазнали сильного початкового інтересу інвесторів, незважаючи на пізніше уповільнення темпів Circle.
• Трейдинг-платформа eToro досягла оцінки у 5,4 мільярда доларів під час дебюту на Nasdaq у травні, тод while Kraken подала заявку на IPO у листопаді після залучення $800 мільйонів, що оцінило її у $20 мільярдів.
• Рік став переломним для криптовалютних компаній, що отримують доступ до публічних ринків, завдяки оновленому інтересу роздрібних інвесторів, політичним сприятливим факторам і покращеним умовам ринку.

Цей рік, без сумніву, був найважливішим і найзначущішим у історії для крипто IPO. Зростання інтересу роздрібних інвесторів, оновлені політичні сприятливі фактори і відкриття ринку IPO у США допомогли поширити хвилю криптовалютних компаній на публічні біржі. Reuters описала це як “спішку на IPO на Уолл-стріт”, викликану криптовалютним підйомом року, тоді як Barron’s повідомила, що криптовалютні флотування “зводять з розуму Уолл-стріт”. На тлі цього, компанії від бірж до емітентів стабількоінів змагалися за доступ до публічних ринків — створюючи надзвичайно насичений календар IPO. Довгий час єдиним великим успіхом у галузі був дебют Coinbase на Nasdaq у 2021 році. З тих пір роки були заповнені спробами криптовалютних компаній — але не завжди успішними — вийти на публічний ринок через SPAC, або компанії зі спеціальним призначенням для злиття. SPAC — це публічно торгова компанія-оболонка, яка залучає кошти від інвесторів і потім зливається з приватною компанією, щоб зробити її публічною без традиційного IPO.

 Дві помітні IPO 2025 року, емітент USDC Circle і криптовалютна біржа Bullish, були попередніми спробами такого роду. Circle вперше намагалася вийти на публічний ринок у 2021 році через злиття з Concord Acquisition Corp. Угода оцінювала компанію до $9 мільярдів доларів, але була припинена наприкінці 2022 року через повторні затримки та змінні ринкові умови. Коли Circle нарешті дебютувала на Нью-Йоркській фондовій біржі цього року, вона була настільки популярною серед інвесторів, що NYSE зупинила торгівлю тричі протягом першої години. Але темпи компанії сповільнилися через зниження процентних ставок Федеральною резервною системою і побоювання інвесторів щодо впливу цього на відсотки, що заробляються на грошових резервів, які підтримують стабількоін USDC.

“Я вважаю IPO Circle індикатором для ринків IPO цього року,” сказала тоді президент NYSE Лінн Мартін, “не лише для криптовалютних лістингів.” Bullish також побачила, як її ціна акцій зросла до небес, коли вона вийшла на публічний ринок у серпні. Криптовалютна біржа має історію з SPAC, схожу на Circle. Компанія оголосила про вихід на публічний ринок у 2021 році, але скасувала цю угоду наприкінці 2022 року через “обмеження у часі та ринкові умови.” Трейдинг-платформа eToro, яка не є строго криптовалютною компанією, побачила, як її оцінка зросла до 5,4 мільярда доларів після дебюту на Nasdaq у травні. Компанія скоротила свої криптовалютні пропозиції після врегулювання з SEC у 2024 році. Але наразі вона налічує 82 різні криптоактиви. Не всі компанії, що досліджували вихід на публічний ринок цього року, змогли це зробити. За чутками, криптовалютний брокер FalconX розглядає можливість IPO, повідомили анонімні джерела Decrypt. Але з кінцем року офіційних підтверджень цих планів не було, і документи до SEC не подавалися. Між тим, Kraken подала заявку на IPO після завершення залучення $800 мільйонів у листопаді. Тепер криптовалютна біржа оцінюється у $20 мільярдів доларів. Компанія вже дала зрозуміти, що хоче швидко почати торгівлю своїми акціями, заявивши, що планує дебютувати, щойно SEC завершить свій огляд і за умов ринкових умов. Інші компанії також готуються до старту. BitGo, Grayscale, Blockchain.com та інші досліджували або відкрито обговорювали плани IPO у міру покращення ринкових умов. Якщо 2025 рік ознаменував повернення галузі до публічних ринків, він також міг закласти основу для ще більшого класу крипто IPO у наступному році.