Шифф стверджує, що стратегія увійде до числа найгірших за показниками серед акцій S&P 500

Економіст Пітер Шифф знову критикує корпоративні стратегії, пов’язані з Bitcoin. Цього разу його увага зосереджена на Strategy, програмній компанії, найвідомішій своєю агресивною накопиченням Bitcoin під керівництвом виконавчого голови Майкла Сейлора.

У дописі на X Шифф стверджував, що якби Strategy входила до складу S&P 500, її зниження ціни акцій на 47,5% у 2025 році посіло б шосте місце за найгіршими показниками в індексі. Хоча Strategy фактично не входить до бенчмарку. Пітер Шифф зазначив, що порівняння підкреслює те, що він вважає вартістю майже повного прив’язування долі компанії до Bitcoin.

Шифф націлюється на стратегію корпорацій з великим Bitcoin

Шифф заявив, що збитки Strategy підривають довгострокове твердження Сейлора про те, що купівля Bitcoin — найкращий крок для компанії. Він стверджував, що Strategy фактично зосередила всю свою корпоративну ідентичність на Bitcoin-експозиції, за рахунок цінності для акціонерів.

За словами Шиффа, різке падіння акцій Strategy у 2025 році показує, наскільки ризикованим може бути цей підхід під час спадних циклів. Він охарактеризував цей рік як доказ того, що стратегії, засновані на Bitcoin, не захищають інвесторів, коли ціни падають і кредитне плече посилює збитки. Шифф, голосний скептик Bitcoin і прихильник золота, часто критикує компанії, які розглядають Bitcoin як резервний актив казначейства. Його останні коментарі вписуються у цю широку оповідь.

Реакція ринку та контекст від критиків

Однак зауваження Шиффа швидко викликали заперечення на ринках криптовалют і цінних паперів. Декілька аналітиків зазначили, що порівнювати Strategy із традиційними операційними компаніями в S&P 500 може бути оманливим. Прихильники стверджують, що Strategy функціонує швидше як проксі Bitcoin з кредитним плечем, ніж як програмна компанія. З цієї точки зору, її ринкова динаміка в значній мірі відображає цінову поведінку Bitcoin, а не операційні показники, такі як зростання доходів або маржа.

Інші також зазначили, що фокусування на одному календарному році ігнорує довгострокову тезу компанії. Bitcoin різко впав у 2025 році, і акції Strategy знизилися разом із ним. Критики погляду Шиффа стверджують, що короткострокові періоди можуть перебільшувати ризик зниження, ігноруючи потенційний зростання у майбутніх циклах.

Кредитне плече, розмивання та дебати інвесторів

Обговорення також відновило занепокоєння щодо кредитного плеча і розмивання акціонерного капіталу. Деякі учасники ринку стверджували, що використання Strategy боргу та емісії акцій для фінансування покупок Bitcoin посилило волатильність. Коли ціни зростають, кредитне плече збільшує прибутки. Коли ціни падають, збитки поглиблюються.

Декілька коментаторів зазначили, що хоча сама теза про Bitcoin може залишатися цілісною, важливим є виконання. Вони поставили під сумнів, чи агресивне залучення капіталу під час високих цін шкодить існуючим акціонерам. Водночас прихильники заперечували, що підхід Strategy відображає довгостроковий хедж проти девальвації фіатних валют, а не короткострокову торгівлю. Вони стверджують, що оцінювати стратегію лише за 2025 роком — це пропустити ширший контекст.

Дебати ймовірно триватимуть до 2026 року

Коментарі Шиффа підкреслюють зростаючий розкол між традиційними макроекономічними мислителями і корпоративними стратегіями, орієнтованими на Bitcoin. Оскільки ринки рухаються у 2026, цей дебат не має наміру згасати. Чи виявиться підхід Strategy руйнівним чи проривним, залежатиме швидше від довгострокової траєкторії Bitcoin, ніж від щорічних рейтингів. Наразі Шифф і Сейлор залишаються на протилежних сторонах однієї з найполяризуючих дискусій у криптоіндустрії.