Hyperliquid (HYPE) останнім часом активно обговорюється, особливо після появи новин про потенційний подання ETF, пов’язаний із протоколом. З першого погляду здається, що Уолл-Стріт вже за дверима. Насправді, ще є велика частина, яка чекає на завершення, перш ніж це станеться.
Ця відсутня частина — деривативи.
Aixbt поділився у X, що будь-який ETF, пов’язаний із Hyperliquid, вимагатиме близько 40% експозиції до деривативів. Зараз цей ринок не існує у масштабі, який очікують регулятори. Без глибоких, ліквідних ф’ючерсних та перпетуальних ринків, ETF не може відповідати структурним вимогам для затвердження.
Це не про хайп або наративи. Це про інфраструктуру ринку. Великі менеджери активів, такі як BlackRock і Fidelity, використовують деривативи для управління ризиком, точного відстеження цін і забезпечення ліквідності. Поки ці інструменти не будуть створені, ETF залишається теоретичним.
Тим часом, Hyperliquid (HYPE) має приблизно ринкову капіталізацію у $6.3 млрд, але інфраструктура, яка будується навколо нього, розрахована на щось набагато більше. Це типово для розвитку інституційних ринків. Спершу з’являються інфраструктурні рельси, потім — продукт.
Bitwise тихо подав документи наприкінці грудня, під час святкового періоду, коли мало хто звертав увагу. Саме подання не означає, що ринок готовий. Підготовка документів — зовсім не те саме, що створення та підтримка великих деривативних платформ.
Як зазначив aixbt, наразі немає підтверджених ф’ючерсних ринків для HYPE. Це рішення залежить від інституцій, а не від протоколу.
_****Ось ціна SEI, якщо Easy Access перетвориться у реальний попит**
Більше того, навіть без повного стеку деривативів, Hyperliquid показує силу. Токен прийняв $320M unlock на початку січня, не порушивши структуру. Ціна HYPE трималася біля $26.64, а дані на блокчейні показують сильну перпетуальну домінанту та приблизно $55M вхідних щоденних потоках.
Це важливо, оскільки показує, що попит не є чисто спекулятивним. Проєкти, орієнтовані на інфраструктуру, зазвичай рухаються вперед раніше за новини, а не після них. Ринок зазвичай закладає ціну на те, що може бути побудовано, а не лише на те, що вже існує.
Крім того, один із ключових моментів у дискусії — це те, що Hyperliquid не контролює, коли з’являться ринки деривативів. Це роблять великі фінансові гравці. Якщо вони вирішать, що можливість варта зусиль, вони побудують необхідні ринки для підтримки ETF.
До тих пір Hyperliquid (HYPE) залишається у фазі переходу. Він помітний, ліквідний і готується до набагато більшої сцени. Але Уолл-Стріт не втрутиться, доки не буде виконано всі регуляторні вимоги.
Поки що, головний висновок простий. Історія Hyperliquid ще не завершена. Розмова про ETF вже почалася, але справжня робота відбувається ще до того, як будь-яке затвердження буде отримано.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
