Лондонський лідер у сфері зберігання криптовалют Copper, за повідомленнями, веде попередні переговори щодо первинного публічного розміщення (IPO), співпрацюючи з великими інвестиційними банками, такими як Goldman Sachs, Citigroup та Deutsche Bank.
Це дослідження відбулося незабаром після успішного лістингу конкурента BitGo на NYSE на суму $2 мільярди, що підкреслює ключову еволюцію ринку, коли інвестори зміщуються від спекулятивних токенів до необхідної інституційної інфраструктури, що лежить в основі екосистеми цифрових активів. Хоча Copper офіційно заявляє, що «не має поточних планів IPO», переговори підкреслюють зростаючу легітимність і фінансове дозрівання крипто-кастоді, позиціонуючи компанії, які надають цю критично важливу «фінансову систему», як нових улюбленців публічних ринків.
Переговори про IPO Copper нагрілися за участю банківських гігантів
Ландшафт публічних криптовалютних компаній може бути на порозі зустрічі значного нового гравця. За словами джерел, знайомих із ситуацією, Copper, відомий інституційний постачальник криптокапірування з головним офісом у Лондоні, розпочав ранні переговори щодо потенційного первинного публічного розміщення акцій. Ці переговори, за повідомленнями, ведуться у складі найпрестижніших інвестиційних банків світу, серед яких потенційними андеррайтерами виступають такі імена, як Goldman Sachs, Citigroup (Citi) та Deutsche Bank. Такий рівень банківського інтересу сам по собі свідчить про серйозність дослідження та сприйняту легітимність бізнес-моделі Copper в очах традиційних фінансів.
У характерній відповіді, яка ні підтверджує, ні спростовує поточні обговорення, представник Copper заявив: «Як стандартна практика, Copper регулярно оцінює низку потенційних варіантів фінансування для підтримки бізнесу та наших клієнтів, але ми не плануємо IPO.» Цей ретельно сформульований коментар є стандартом на етапі перед IPO, дозволяючи компанії оцінювати ринкові умови та готуватися всередині без зобов’язань щодо публічного графіка. Джерела вказують, що остаточне рішення про продовження значною мірою залежатиме від здатності компанії досягти конкретних короткострокових цілей щодо доходу — ключового показника, який інвестори публічного ринку ретельно перевірятимуть.
Час проведення цих переговорів має стратегічне значення. Вони відбуваються одразу після знакової події для сектору: IPO прямого конкурента Copper, BitGo (BTGO). Дебют BitGo на Нью-Йоркській фондовій біржі минулого тижня, який спочатку оцінював компанію приблизно у $2 мільярди, фактично проклав шлях і встановив орієнтир оцінки. Вона показала, що інвестори публічного ринку мають апетит до компаній, які забезпечують необхідну, закулісну інфраструктуру для цифрових активів, яку часто називають «кирками і лопатами» або «фінансовою сантехнікою» галузі. Крок Copper, здається, є прямою спробою скористатися цією хвилею ентузіазму інвесторів.
Чому зберігання криптовалют стає новим фаворитом Волл-стріт
Щоб зрозуміти, чому такі компанії, як Copper, раптом стали претендентами на IPO, потрібно усвідомити фундаментальний зсув у центрі ваги крипторинку. Протягом багатьох років публічний наратив і ажиотаж інвесторів зосереджувалися на самих активах — Bitcoin, Ethereum та безлічі альткоїнів. Сьогодні все більше уваги приділяють надійній, регульованій та надійній інфраструктурі, необхідної для масштабного управління цими активами, особливо великими установами. Зберігання криптовалют — безпечне зберігання криптографічних ключів для контролю цифрових активів — перетворилося з нішевої технічної сфери на критично важливу, фундаментальну послугу.
Цей попит стимулюється кількома зближеними силами. Знакове затвердження спотових біткоїн-ETF у США відкрило хвилю інституційного капіталу, що вимагає відповідних вимог і безпечних рішень зберігання. Глобальні регуляторні рамки, від Управління фінансового контролю Великої Британії (FCA) до Монетарного управління Сінгапуру, дозрівають, встановлюючи суворіші стандарти сегрегації та збереження активів, які можуть надійно забезпечити лише спеціалізовані компанії. Крім того, традиційні банки, хедж-фонди та керуючі активами зараз активно створюють цифрові активи, і вони не будуть займатися без корпоративного рівня зберігання.
Бізнес-модель компанії на кшталт Copper особливо приваблива для інвесторів на публічному ринку завдяки своїм якостям регулярного доходу та операційній стійкості. На відміну від торгових платформ, дохід яких може бути дуже волатильним залежно від ринкової активності, постачальники кастодів зазвичай отримують комісії залежно від вартості активів під захистом (AUC). Це створює більш передбачуваний, ануїтетний потік доходу. Як зазначила Лаура Кетрін Манн, партнерка White & Case, наступна хвиля крипто-IPO акцентуватиме увагу на «зрілості відповідності, регулярному доході та операційній стійкості» — якостях, які фірми зберігання мають за своєю суттю.
Двигун інституційного впровадження: Пропозиції цінності основного зберігання
Сплеск IPO з утриманням утримання — це не випадковість; Вона побудована на конкретних стовпах цінності, які вирішують інституційні проблеми:
- Зменшення ризику контрагента: Інституції не можуть нести ризик провалу валют. Віддані кастодіани, такі як Copper, розділяють активи клієнтів, гарантуючи, що їх не позичають або не використовують як заставу без явного дозволу, що є критичною гарантією.
- Забезпечення масштабування операцій: Оскільки установи додають більше цифрових активів до своїх балансів, їм потрібні системи, здатні працювати зі складними розрахунками, звітністю та податковим обліком. Хранителі забезпечують цю операційну основу.
- Розблокування додаткового доходу: Безпечне зберігання — це ворота до стейкінгу, участі в децентралізованих фінансах (DeFi) та кредитування. Зберігаючи активи в безпеці, інституції можуть дозволити їм діяльність, що приносить дохід.
- Забезпечення відповідності нормативним вимогам: Орієнтуватися у глобальній клаптиці крипторегулювання — це грандіозне завдання. Професійні кастодіани активно інвестують у програми відповідності, виступаючи надійним партнером для установ, що виходять у цю сферу.
Що таке мідь? Детальне занурення у претендента на опіку
Для тих, хто не знайомий із компанією, яка є в центрі цих чуток про IPO, що таке Copper? Заснована у 2018 році, Copper.co є компанією зі штаб-квартирою в Лондоні, яка надає інфраструктуру цифрових активів інституційного рівня. Її основна пропозиція — це рішення для зберігання, побудоване на технології багатосторонніх обчислень (MPC). На відміну від традиційного «холодного зберігання», яке базується на окремих приватних ключах офлайн, MPC розділяє ключ на кілька частин (шардів), розподілених між різними сторонами. Транзакції потребують співпраці між цими сторонами, що усуває будь-яку окрему точку відмови та суттєво знижує ризик крадіжки як зовнішньої, так і внутрішньої.
Окрім зберігання, Copper розробила набір послуг, які становлять комплексну пропозицію прайм-брокера для цифрової епохи. Її флагманською інновацією є ClearLoop — мережа розрахунків, яка безпосередньо підключається до кількох криптовалютних бірж. Це дозволяє інституційним клієнтам торгувати на цих майданчиках, поки їхні активи залишаються надійно збереженими міддю. Угоди миттєво врегульовуються в межах середовища ClearLoop, що суттєво знижує ризик контрагентів — ризик того, що торговий контрагент може допустити дефолт після узгодження угоди, але до її врегулювання — що є серйозною проблемою для великих трейдерів.
Керівництво компанії було стратегічно зміцнене, щоб зацікавити як регуляторів, так і інституційних клієнтів. У жовтні 2024 року Copper призначила Амара Кучінада, ветерана з досвідом роботи в Deutsche Bank, Citigroup та Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), своїм глобальним генеральним директором. У березні 2025 року була призначена Тамі Вайнріб на посаду головного директора з комплаєнсу для Америк, що свідчить про глибоку відданість орієнтації у складному регуляторному середовищі США. Copper обслуговує клієнтів хедж-фондів, керуючих активами, сімейних офісів і корпорацій, позиціонуючи себе як міст між традиційними фінансами та новою екосистемою цифрових активів.
Мідь проти конкуренції: переповнена арена для інституційної довіри
Потенційне IPO Copper поставить її на конкурентний і швидко консолідований ринок. Найпряміше порівняння — це BitGo, нещодавно публічний конкурент. Обидві пропонують послуги з інституційного зберігання, стейкінгу та кредитування. Ключовою відмінністю, яку часто згадують, є технологічна архітектура: хоча Copper підтримує зберігання на основі MPC, BitGo історично використовувала модель мультипідпису (multi-sig), часто з комбінацією гарячих і холодних гаманців. Сприйняття ринком результатів BitGo після IPO — початковий поп, а потім волатильність — буде ретельно вивчатися Copper та її банкірами, моделюючи власну пропозицію.
Конкурентне середовище виходить за межі чисто ігрових опікунів. Великі криптовалютні біржі, такі як Coinbase і Kraken, пропонують інституційні інструменти зберігання (Coinbase Custody, Kraken Financial), використовуючи їхній масштаб і інтегровані торгові платформи. Ці гіганти отримують вигоду від потужного мережевого ефекту, але можуть стикатися з уявленням про конфлікт інтересів, оскільки також керують великими торговими майданчиками. Крім того, традиційні фінансові гіганти вступають у боротьбу. BNY Mellon, найбільший у світі кастодіанський банк, тепер пропонує зберігання цифрових активів, забезпечуючи понад 200 років довіри та існуючу клієнтську базу вартістю трильйонів. Аналогічно, дочірня компанія Societe Generale Forge надає послуги зберігання опіки.
Конкурентна перевага міді, ймовірно, полягає в її фокусі та технологічній гнучкості. Як спеціалізований постачальник інфраструктури без конкурентного біржового бізнесу, він може позиціонувати себе як справді нейтральний, орієнтований на клієнта партнер. Її технологія MPC та мережа розрахунків ClearLoop розглядаються як інноваційні відмінності, розроблені спеціально для активної торгівлі та складних потреб складних установ. На ринку, де безпека та довіра є першочерговими, стратегія Copper полягає в конкуренції за складність своєї «сантехніки», а не лише за розміром бренду.
Хвиля крипто-IPO 2025-2026: від спекуляцій до інфраструктури
Дослідження Copper — це не поодинокий випадок, а визначальна глава ширшого наративу: дорослішання криптоіндустрії на публічних ринках. 2025 рік став переломним моментом, який зруйнував давній «ліміт IPO» для криптокомпаній. Завдяки чіткішому регулюванню та більш сприятливій позиції Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), такі гіганти, як Circle (емітент USDC), Bullish (власник CoinDesk) та Gemini, дебютували публічно. За даними PitchBook, щонайменше 11 крипто-IPO залучили загалом $14,6 мільярда у 2025 році, що є приголомшливим стрибком порівняно з жалюгідними $310 мільйонами, зібраними у 2024 році.
Однак результати цих лістингів створили чітку картину для інвесторів. Ринок чітко розрізняє різні бізнес-моделі. Компанії, що пропонують необхідну інфраструктуру та моделі повторюваного доходу — як BitGo у продажу, або, можливо, майбутні лістинги у таких сферах, як інфраструктура блокчейн-вузлів чи програмне забезпечення для відповідності — отримали винагороду. Натомість компанії, чиї успіхи тісно та безпосередньо пов’язані з волатильними обсягами роздрібної торгівлі або спекулятивною динамікою токенів, після IPO зіткнулися з набагато складнішими труднощами, часто торгуючись нижче своїх пропозиційних цін.
Це створює передумови для 2026 року. Як зауважує Лаура Кетрін Манн з White & Case, якщо 2025 рік був роком казначейських облігацій і бірж цифрових активів, то 2026 рік обіцяє стати «роком фінансової інфраструктури». Інвестори тепер шукають стабільні, що генерують комісію, відповідні регуляторним вимогам бізнеси, які становлять основу фінансової системи — як традиційної, так і цифрової. IPO Copper було б класичним прикладом цієї тенденції. Це ставка не на ціну біткоїна завтра, а на тривалу потребу у безпечному, професійному обслуговуванні активів, оскільки цифрові активи стають постійною трильйонною функцією світового фінансового ландшафту. Його успіх ще більше підтвердить цю тезу про інвестиції в інфраструктуру і, ймовірно, спричинить нову хвилю подібних лістингів від інших провайдерів у криптоекосистемі.
