ING, великий німецький роздрібний банк, відкрив криптовалютні ETN, пропонуючи інвестиції в Bitcoin, Ethereum та Solana. Випущений 21Shares, Bitwise та VanEck, клієнтам не потрібно керувати гаманцями. Податкове звільнення для утримання понад один рік. ING досі попереджає про крайню волатильність, ризики банкрутства і заявляє, що криптовалюти не мають внутрішньої цінності.
ING інтегрує криптоінвестиції у традиційну банківську інфраструктуру
Пропозиція ING Deutschland у сфері крипто ETP, відкрита для роздрібних клієнтів, знаменує значний зсув у підході традиційної банківської індустрії до цифрових активів. Ці продукти є фінансовими інструментами, забезпеченими суб’єктами, які випускають провідні установи, такі як 21Shares, Bitwise та VanEck, які відстежують ефективність окремих криптовалют і торгуються на регульованих біржах через платформу Direct Depot від ING.
Найбільша важливість цієї інтеграції полягає у зниженні бар’єрів входу інвестицій. ING зазначила, що ці продукти мають на меті знизити бар’єр входу для інвестицій у криптовалюту завдяки використанню знайомої банківської інфраструктури, усуваючи потребу клієнтам керувати сторонніми гаманцями або приватними ключами. Для традиційних інвесторів управління приватними ключами, безпека гаманця та технологія блокчейн є основними психологічними бар’єрами для входу на крипторинок. Тепер вони можуть інвестувати в біткоїн через знайомий брокерський інтерфейс, так само як купувати акції чи облігації, при цьому всі питання зберігання та цінних паперів вирішують банки та емітенти ETP.
Мартейн Роземюллер, генеральний директор VanEck Europe, заявив у пресрелізі: «Це відкриває ще один надзвичайно низькобар’єрний шлях для інвестування в криптовалюту через біржові продукти. Багато інвесторів прагнуть знайти рішення, яке інтегрується в існуючу систему зберігання цінних паперів, одночасно залучаючи інвесторів із прозорими витратами. І саме про це це партнерство — воно інтегрує криптовалютні інвестиції в ескроу-рахунки інвесторів.»
З точки зору регуляторної відповідності, продукти ING у сфері крипто ETP повністю відповідають нормам ЄС MiCA (ринки криптоактивів) та німецьким регуляторним вимогам щодо цінних паперів. Ці ETP котируються на регульованих біржах, емітенти зобов’язані розкривати свої активи, структуру комісій та фактори ризику, а інвестори користуються тими ж юридичними захистами, що й традиційні фінансові продукти. Ця рамка дотримання усуває занепокоєння інвесторів щодо регуляторних ризиків, дозволяючи криптоінвестиціям перейти з «сірої зони» до «білого мейнстрімного ринку».
ING зазначила, що в Німеччині інвестиції в ETN розглядаються подібно до прямих криптовалютних активів, включно з потенційними податковими пільгами на приріст капіталу для активів, що утримуються понад рік. Ця податкова перевага приваблива, оскільки заохочує довгострокові інвестиції, а не короткострокові спекуляції. Німецьке податкове законодавство передбачає, що криптовалюти продаються після зберігання понад рік, а прибуток повністю не оподатковується. Це податкове оформлення поширюється на продукти ETP, роблячи інвестування в криптовалюти через ING податково невідмінними від прямих активів, але з значною операційною зручністю.
Підтримані 21Shares, провідні видавці VanEck
Партнери, обрані ING, є провідними емітентами у сфері крипто ETP. 21Shares є одним із найбільших емітентів крипто ETP у Європі, з продуктами, що котируються на кількох європейських біржах, а активи під управлінням перевищують мільярди доларів. Bitwise — відома компанія з управління криптоактивами у Сполучених Штатах, відома своїми індексними фондами та активно керованими продуктами. VanEck, навпаки, є традиційним фінансовим гігантом, який почав подавати заявки на Bitcoin ETF ще у 2017 році і вже багато років глибоко залучений у криптосферу.
Спільною рисою цих емітентів є те, що вони застосовують модель «фізичного забезпечення», тобто кожна сума, випущена ETP, забезпечена відповідним фактичним криптовалютним активом як заставою. Ця модель відрізняється від синтетичних або деривативних ETP, які відстежують лише ціни, але не володіють фізичними активами. Перевага ETP, підтримуваних суб’єктами, полягає в більшій прозорості та безпеці, що дозволяє інвесторам бути впевненими, що їхні інвестиції дійсно відповідають реальним Bitcoin, Ethereum або Solana.
Продукти охоплюють три основні активи: Bitcoin, Ethereum та Solana, що свідчить про те, що вибір ING на крипторинку є відносно консервативним, але репрезентативним. Біткоїн, як найбільша та найвідоміша криптовалюта за ринковою капіталізацією, є неминучим варіантом. Ethereum, як провідна платформа смарт-контрактів, має величезну екосистему DeFi та NFT. Solana, як представник нових високопродуктивних публічних мереж, останніми роками зазнала швидкого інституційного впровадження. Ці три охоплюють основні напрямки крипторинку та пропонують інвесторам диверсифіковані варіанти розподілу.
Варто зазначити, що ING не вирішила пропонувати ETP для XRP, Cardano чи інших альткоїнів. Це може відображати обережне ставлення банку до ризиків, який обирає активи з великою ринковою капіталізацією, хорошою ліквідністю та відносно чіткими регуляціями. Для традиційних банків, які вперше виходять у криптосферу, ця консервативна стратегія є розумною для мінімізації репутаційних та відповідних ризиків.
Попередження про ризики та суперечливі позиції ING
Однак ING оприлюднила суворе попередження щодо ризиків паралельно з запуском крипто-ETP. Банк попереджав, що ці продукти несуть значні ризики, зокрема «екстремальні» коливання цін, можливість повних втрат у разі банкрутства емітента, проблеми з ліквідністю, маніпуляції ринком та регуляторну невизначеність. Це всеосяжне розкриття ризиків є юридично необхідним, але також відображає амбівалентне ставлення традиційних банків до криптоактивів.
Ще більш вражаючим є опис ING суті криптовалют. На сторінці, що пояснює природу криптовалют, ING зазначає: «Криптовалюти — це спекулятивні продукти, які не мають внутрішньої цінності… Вартість або рух ціни криптовалют значною мірою залежить від психологічних факторів — і ці фактори також можуть впливати на ціну криптоактивів, що торгуються на біржах.»
ING перелічує п’ять основних ризиків крипто-ETP
Екстремальні коливання цін: Ціни на криптовалюти можуть коливатися більш ніж на 50% за короткий проміжок часу
Ризик банкрутства емітента: Якщо емітент ETP зазнає невдачі, інвестори можуть втратити всі свої кошти
Проблеми з ліквідністю: Деякі ETP мають невеликі обсяги торгів і можуть зіткнутися з проблемою надмірних спредів між ставками та пропозицією
Маніпуляція ринком: Регулювання крипторинку не таке суворе, як у традиційних фінансах, і існує ризик маніпуляцій
Регуляторна невизначеність: Політика регулювання криптовалют все ще розвивається, що потенційно впливає на діяльність ETP
Ця суперечлива позиція «просування продуктів, попереджаючи про безцінність» відображає труднощі традиційних фінансових установ у криптосфері. З одного боку, попит клієнтів і ринкові тенденції змушують банки пропонувати криптовалютні інвестиційні канали або втрачати клієнтів на користь більш гнучких фінтех-компаній. З іншого боку, сприйняття банками криптоактивів досі залишається на рівні «спекулятивних інструментів», і важко визнати їхню довгострокову цінність.
Європейська банківська індустрія прийняла стратегічний зсув у криптовалюті
ING не є першим європейським банком, який пропонує послуги з інвестицій у криптовалюту, але як великий німецький роздрібний банк, його додавання означає офіційний вихід криптовалют у основну європейську фінансову систему. ING — велика нідерландська банківська група з довгою історією, що сягає XVIII століття, і має мільйони роздрібних клієнтів у Німеччині. Коли такий консервативний традиційний банк починає пропонувати криптоінвестиційні продукти, це означає, що криптоактиви перевищили поріг оцінки інституційного ризику.
Останніми роками ING активно виходить у сферу цифрових активів. У вересні минулого року ING уклала альянс з вісьмома іншими європейськими банками для спільної розробки стейблкоїна на основі євро, який має на меті закріпити його як «надійний європейський платіжний стандарт». Цей проєкт зі стейблкоїнів показує, що ING не лише приймає криптовалюту на рівні інвестиційного продукту, а й бере участь у створенні екосистеми блокчейну на рівні інфраструктури.
Зміна ставлення європейських банків до криптовалюти частково пов’язана з уточненням регуляторного середовища. Регулювання MiCA ЄС, яке почало впроваджуватися у 2024 році, забезпечує комплексну регуляторну базу для криптоактивів, охоплюючи різні аспекти, такі як випуск, торгівля, зберігання та захист споживачів. Ця регуляторна ясність усуває проблеми з дотриманням у банків, дозволяючи їм впевнено пропонувати криптопродукти своїм клієнтам. Натомість регуляторне середовище у Сполучених Штатах залишається невизначеним, саме тому європейські банки досягають швидшого прогресу у криптосфері, ніж їхні американські колеги.
Для німецьких роздрібних інвесторів криптовалютний ETP від ING пропонує безпрецедентну зручність. Вони можуть одночасно зберігати традиційні акції, облігації та крипто ETP на одному банківському рахунку для єдиного розподілу активів і управління податками. Ця інтеграція суттєво знижує операційну складність, перетворюючи інвестиції в криптовалюту з «ексклюзивних для техно-гіків» на масову опцію для «звичайних людей».
