Звіт BCG: Токенізація Гонконгу може подвоїти фондовий сектор, 61% інвесторів готові збільшити інвестиції

Білі книги BCG, Aptos Labs та Hang Seng Bank стверджують, що токенізація Гонконгу може подвоїти масштаби управління активами. За результатами пілотного проекту e-HKD+, опитаного 500 роздрібних інвесторів: 61% готові подвоїти свої інвестиції, а 97% зацікавлені. Вирішуйте ризики контрагентів, знижуйте витрати та працюйте цілодобово. BCG: Переломним моментом 2026 року є перехід від пілотного до комерційного масштабу.

Пілотний проект e-HKD+ для перевірки технології та комерційної життєздатності

Біла книга пропонує стратегічну рамку для розширення фондової індустрії через токенізацію, спираючись на останні пілотні результати другого етапу програми e-HKD+ Гонконгського монетарного управління (HKMA). У звіті зазначено, що в рамках пілотного проєкту Boston Consulting Group (BCG), Aptos Labs та Hang Seng Bank дійшли висновку, що фінансова інфраструктура на основі токенів є як технічно здійсненною, так і комерційно привабливою.

У звіті також зазначалося, що впровадження цієї технології може вирішити деякі проблеми в поточному управлінні фондом, такі як ризики контрагентів і операційні витрати, одночасно забезпечуючи безперервну ліквідність цілодобово. Традиційні транзакції з фондом проходять через кількох посередників, а цикл розрахунку зазвичай триває T+2 або T+3 (2–3 робочі дні після транзакції), під час яких існує ризик дефолту контрагента. Токенізовані кошти можуть досягти миттєвих розрахунків, суттєво знижуючи цей ризик.

Зниження операційних витрат є не менш значним. Традиційне управління фондом включає складні процеси звірки, клірингу та зберігання, кожен з яких вимагає ручної експлуатації та обслуговування системи. Токенізація автоматизує ці процеси та фіксує їх у блокчейні, зменшуючи кількість посередників і людських помилок. Пілотні дані BCG показують, що токенізація може знизити операційні витрати на управління фондом на 30%–40%.

Цілодобова ліквідність — ще одна велика перевага токенізованих фондів. Традиційні кошти можна купувати та продавати лише у певні години торгового дня, тоді як токенізовані кошти можна торгувати цілодобово на блокчейні. Ця гнучкість приваблива для глобальних інвесторів, особливо при торгівлі між часовими поясами та реагуванні на ринкові надзвичайні ситуації. Під час пілотного проєкту відгуки учасників щодо функції цілодобової торгівлі були надзвичайно позитивними, вважаючи її однією з найреволюційніших функцій токенізованих фондів.

Три основні технічні переваги токенізованих фондів

Миттєве заселення: Усуває затримки T+2/T+3 і знижує ризик контрагентів

Зниження операційних витрат: Автоматизовані процеси зменшують адміністративні витрати на 30%-40%

Ліквідність 24/7: Цілодобова торгівля порушує традиційні часові обмеження

Пілотна програма визначає три пріоритетні напрямки впровадження: відповідність нормативним вимогам, інновації бізнес-моделі та масштабування технологій для відповідності інституційним стандартам. Біла книга закликає учасників галузі та регуляторів «координувати виконання» для успішного впровадження цієї перевіреної технології. "Ми опанували технічні докази та комерційну валідацію. Коли ринок усуває тертя, інвестори готові збільшити свої інвестиції», — сказав Девід Чан, керуючий директор і партнер Boston Consulting Group. «Фінансові установи тепер мають перейти за межі пілотної фази. Установи, які інтегрують ці можливості у свій основний бізнес, здобудуть цей новий капітал.»

61% готові подвоїти свої інвестиції

Звіт показує, що пілотний проєкт отримав «сильний попит» від інвесторів, особливо завдяки таким функціям, як цілодобова торгівля. Опитування 500 роздрібних інвесторів, проведене у травні та червні 2025 року, показало, що 61% респондентів готові подвоїти свої кошти, якщо токенізовані продукти нададуть переваги, такі як миттєвий розрахунок і цілодобовий доступ. Тим часом 97% респондентів висловили сильний інтерес до токенізованих фондів та вдосконалення цифрових валют, включно з цифровими валютами центральних банків та стейблкоїнами.

Ці дві цифри дуже шокують. 61% готові подвоїти свої інвестиції. Це означає, що якщо токенізовані фонди будуть повністю запущені, активи під управлінням фондової індустрії Гонконгу можуть подвоїтися порівняно з поточними рівнями. Гонконг, як важливий центр управління активами в Азії, наразі управляє трильйонами доларів активів. Якщо половина цих інвесторів подвоїть свої кошти, новий капітал досягне сотень мільярдів доларів.

97% відсотків близькі до загальнонаціонального консенсусу. Це показує, що основні функції токенізованих фондів (миттєві розрахунки, цілодобова торгівля, підвищена прозорість) зазнали справжніх проблем для інвесторів. Неефективність і висока вартість традиційних фондів стали предметом скарг інвесторів, і токенізація пропонує саме те рішення. Це високе визнання забезпечує міцну ринкову основу для Гонконгу для просування токенізованого фінансування.

Варто зазначити, що це опитування було спрямоване на роздрібних інвесторів. Якщо опитати інституційних інвесторів, результати можуть бути ще більш позитивними. Складність управління фондами, з якою стикаються установи, значно вища, ніж у роздрібних інвесторів, і потреба у зниженні витрат і підвищенні ефективності є більш нагальною. Якщо 61% роздрібних інвесторів готові подвоїти свої інвестиції, інституційні інвестори можуть бути ще більш схильні до розподілу коштів.

Це позначає перехід від традиційних систем «повідомлення» (часто обмежених затримками розрахунків і витратами на звірку) до фінансування на основі токенів, які безпосередньо вбудовують цінність, власність і логіку відповідності у цифрові токени. Ця зміна парадигми — це не просто технологічне оновлення, а фундаментальна реструктуризація фінансової інфраструктури.

Переломний момент 2026 року: від пілотів до комерційного масштабу

«Ми вважаємо, що 2026 рік стане вирішальним переломним моментом. Галузь має перейти від перевірки технічної здійсненності до створення комерційного масштабу», — сказав Юехун Чжан, керуючий директор і партнер Boston Consulting Group. «Жодна установа не може самостійно модернізувати фінансову систему. Нам потрібні банки, регулятори та технологічні провайдери, щоб працювати разом і перетворити ці пілотні проєкти у нові ринкові стандарти.»

Ця заява висвітлює ключову проблему у просуванні токенізованих фінансів: питання координації. Технології вже дозріли, попит на ринку підтверджено, але для реального впровадження потрібна багатостороння співпраця. Банки мають оновити системи та навчити персонал, регулятори — розробити відповідні нормативні рамки, а постачальники технологій — забезпечити стабільність і безпеку інфраструктури. Затримки з будь-якого боку можуть уповільнити весь процес.

Гонконг має унікальні переваги. Як міжнародний фінансовий центр, він має розвинену фінансову інфраструктуру та відкриту регуляторну політику. Програма e-HKD+ від HKMA створює політичну підтримку та тестове середовище для токенізованих фінансів. Активна участь місцевих банків, таких як Hang Seng Bank, гарантує швидке перетворення пілотних результатів у комерційні продукти. Технологічні провайдери, наприклад Aptos Labs, забезпечують високопродуктивну блокчейн-інфраструктуру.

З точки зору глобальної конкуренції, просування токенізованих фінансів у Гонконгу стає дедалі актуальнішим. Фінансові центри, такі як Сінгапур, Швейцарія та ОАЕ, активно розвивають токенізовані активи, і той, хто першим створить зрілу екосистему, зможе домінувати у майбутньому. Якщо Гонконг зможе успішно подвоїти розмір управління активами, це зміцнить його позицію як азійського фінансового центру.

Для інвесторів розвиток токенізованих фінансів у Гонконгу відкриває нові можливості. Токенізовані фонди пропонують не лише покращений досвід користувача, а й потенційно вищий дохід. Зниження операційних витрат може знизити управлінські комісії, що безпосередньо підвищить чистий прибуток інвесторів. Крім того, цілодобова торгівля дозволяє гнучко реагувати на ринкові зміни та швидко коригувати портфелі, використовуючи всі можливості ринку.