Robinhood за четвертий квартал зазнав збитків через зниження доходів від криптовалют

Останній звіт Robinhood щодо прибутків малює двоїсту картину: загальний дохід платформи зріс, але сегмент криптовалют продовжує стикатися з ширшим спадом ринку. У четвертому кварталі 2025 року торговельна платформа повідомила про чистий дохід у розмірі 1,28 мільярда доларів, що на 27% більше порівняно з минулим роком, але менше за консенсус-аналітиків Уолл-стріт приблизно у 1,34 мільярда доларів. Доходи від криптовалют різко знизилися, зменшившись на 38% у річному вимірі до 221 мільйона доларів, оскільки ринки цифрових активів охололи після спаду в жовтні. У підсумку компанія зафіксувала чистий прибуток у розмірі 605 мільйонів доларів і прибуток на акцію у 0,66 долара, що трохи перевищує очікування у 0,63 долара. За весь рік Robinhood зафіксувала рекордний чистий дохід у 4,5 мільярда доларів і чистий прибуток у 1,9 мільярда доларів, що відповідно на 52% і 35% більше порівняно з попереднім роком.

Ключові висновки

Чистий дохід за четвертий квартал склав 1,28 мільярда доларів, що менше за очікувані аналітиками приблизно 1,34 мільярда доларів, хоча компанія продемонструвала зростання на 27% у порівнянні з минулим роком.

Доходи від криптовалют знизилися до 221 мільйона доларів у Q4, що на 38% менше у річному вимірі, на тлі медвежого тренду на ринках криптовалют, який посилився в жовтні.

Номінальні обсяги криптовалют на додатку Robinhood та його цілковито належній біржі Bitstamp зросли на 3% квартал до кварталу до рекордних 82,4 мільярда доларів, що підкреслює збереження залученості користувачів у криптоактиви попри слабкість доходів.

Обсяги торгівлі акціями зросли більш динамічно, на 10% квартал до кварталу до 710 мільярдів доларів, а торгівля опціонами — на 8% до 659 мільйонів контрактів, що свідчить про диверсифікацію від криптовалют у бік традиційних активів.

“Інші” транзакційні доходи Robinhood — включаючи прогнози ринків та ф’ючерси — зросли до рекордних 147 мільйонів доларів за квартал, що на 375% більше у річному вимірі і вперше перевищили доходи від торгівлі акціями.

Акції Robinhood (HOOD) знизилися під час післяторговельної сесії на 7,66% до 79,04 долара після закриття основної сесії на рівні 85,60 долара, продовжуючи спад, що залишив цінний папір значно нижче за його максимум у жовтні 2023 року.

Згадані тікери: $HOOD

Настрій: нейтральний

Вплив на ціну: негативний. Акції знизилися під час післяторговельної сесії після публікації звіту, що відображає розчарування інвесторів у доходах від криптовалют і недосягнення квартального очікування.

Ринковий контекст: Результати виходять на тлі загальної нестабільності роздрібного та криптовалютного ринків, де ліквідність і ризикова активність змінюються, оскільки інвестори переоцінюють потенціал масового впровадження криптопродуктів у рамках єдиної стратегії “Фінансового супердодатку”.

Чому це важливо

Квартальні цифри ілюструють, як Robinhood намагається диверсифікуватися поза межами своєї початкової ідеї — додатку для торгівлі акціями. Хоча основна платформа показала пристойне зростання доходів, бізнес у сфері криптовалют — колись драйвер високого зростання — зазнав спаду через охолодження криптоциклу. Це відхилення підкреслює ширший тренд у галузі: навіть попри збереження інтересу роздрібних інвесторів до криптовалют, доходи від цифрових активів залишаються дуже чутливими до цінових коливань і ринкових настроїв. Для компанії, яка позиціонує себе як універсальний фінансовий інтерфейс, волатильність криптовалют додає рівень ризику до темпів і масштабів монетизації користувачів.

Одночасно видно бажання Robinhood орієнтуватися на нетрадиційні джерела доходів. Зростання “інших” транзакційних доходів до 147 мільйонів доларів за квартал, що на 375% більше у річному вимірі, стало переломним моментом, коли прогнози ринків і ф’ючерси почали перевищувати традиційні доходи від торгівлі акціями. Вклад платформи у контракти на події, запущений у партнерстві з Kalshi у березні минулого року, здається, приносить плоди, оскільки трейдери шукають деривативи, прив’язані до реальних подій. Це диверсифікування відповідає заявленій амбіції компанії стати цілісним “Фінансовим супердодатком”, довгострокова стратегія якого залежить від розширення монетизації через різні класи активів і продукти.

З точки зору інвестора, змішаний характер прибутків підкреслює і можливості, і ризики. Коливання цін акцій після закриття сесії відображають підвищену чутливість до новин про криптовалюти і квартальні недовиконання очікувань. Однак здатність керівництва забезпечити рекордний річний дохід і зростання чистого прибутку свідчить про стійку операційну модель, підтримувану поєднанням криптовалютної експозиції, зростанням обсягів у традиційних ринках і швидким розвитком додаткових продуктів, таких як прогнози ринків. Ідея “Фінансового супердодатку” залишається актуальною, але шлях до масштабування, ймовірно, залежатиме від здатності залучати і утримувати широку базу користувачів і одночасно отримувати додаткову маржу з нових ліній продуктів.

Генеральний директор Владі Тенев підкреслив стратегічний напрямок, що триває протягом усіх циклів звітності: компанія невтомно розвиває свій набір фінансових послуг для поглиблення залученості користувачів і довгострокової цінності. У своїй заяві він наголосив, що “наш погляд не змінився: ми будуємо Фінансовий супердодаток”. Якщо ця концепція реалізується, вона може допомогти Robinhood витримати періодичні спади криптовалют, забезпечуючи більш стабільний і диверсифікований дохідний потік через продукти і географії.

Що слід спостерігати далі

Наступний квартал: коментарі щодо стійкості доходів від криптовалют — чи стабілізуються ціни і активність користувачів, щоб відновити монетизацію криптовалют.

Прогрес у реалізації “Фінансового супердодатку”: запуск продуктів, метрики використання міжпродуктових сервісів і сигнали міжнародної експансії.

Регуляторні зміни, що впливають на торгівлю криптовалютами і прогнози ринків, особливо у сфері захисту споживачів і відповідальності платформ.

Тенденції квартальних обсягів криптовалют у порівнянні з іншими категоріями продуктів для оцінки змін попиту з криптовалют у бік традиційних активів і деривативів.

Подальші результати партнерства з Kalshi і гнучкість доходів від контрактів на події у міру розвитку масового роздрібного впровадження.