Волл-стріт використовує блокчейн, а криптовалютний світ поступово відкидається?

Написано: Чой, Bitpush

Якщо стверджувати, що затвердження спотового ETF на біткоїн у 2024 році вважається обережним випробуванням для криптовалютного світу з боку Уолл-стріт, то все, що сталося за останні дванадцять місяців, мовчки проголошує: випробування закінчено, системна технічна інтеграція стає реальністю.

Від стабільних монет, які стають реальним мостом для входу у традиційні фінанси, до минулої ночі, коли LayerZero оголосила про запуск орієнтованого на інституції Layer1 блокчейну «Zero», уклавши партнерства з Intercontinental Exchange (ICE), DTCC, Google Cloud та іншими гігантами, а також отримавши стратегічні інвестиції від Citadel Securities та ARK Invest… кожен крок спрямований у одному напрямку: блокчейн систематично інтегрується у традиційний фінансовий магістраль.

Після цієї новини ринок знову почув знайомі голоси: «Уолл-стріт входить, бульбашка знову починається?»

Але якщо подивитися холоднокровно, справді варто звернути увагу не на те, чи підтримає Уолл-стріт зростання цін на криптовалюти, а на інше, більш глибоке: те, що Уолл-стріт серйозно розглядає можливість використовувати блокчейн як частину фінансової інфраструктури. Це може мати більш глибокий і складний вплив на криптовалютний світ, ніж будь-які короткострокові коливання цін.

Що саме потрібно Уолл-стріт?

LayerZero чітко визначила позицію щодо Zero: вона не прагне розвивати екосистему застосунків на ланцюгу, а вирішити найглибші проблеми фінансових ринків — транзакції, кліринг, розрахунки, управління заставами тощо. Іншими словами, ця лінія не має на меті зробити торгівлю для роздрібних інвесторів швидшою, а підвищити ефективність бек-офісу фінансових інституцій.

Структура партнерів також це підтверджує. Citadel Securities — один із найважливіших маркет-мейкерів у світі, DTCC — ключова інфраструктура пост-трейдингу на ринку цінних паперів США, а Intercontinental Exchange (ICE) керує важливими біржами, включаючи Нью-Йоркську фондову біржу. Ці організації не долучаються до обговорень блокчейну, щоб просто інвестувати у токени, а тому, що блокчейн у теорії може вирішити кілька довготривалих проблем традиційних фінансів: складність звірки, довгі цикли розрахунків, низька ефективність використання застав, труднощі з інтеграцією систем.

Для них цінність блокчейну полягає у здатності знижувати витрати, зменшувати тертя та підвищувати ефективність капіталу, а не у створенні спекулятивних ралі. Саме тому історія Zero більше нагадує «глобальну фінансову інфраструктуру», ніж «нову генерацію публічних ланцюгів».

LayerZero вирішила проблему «з’єднання», але для того, щоб справді запустити глобальні фінанси на ланцюгу, потрібно вирішити питання приватності, даних і походження активів.

Зараз, окрім LayerZero, особливо популярними серед інституцій є ще три проекти:

1. Canton Network

Якщо ви думаєте, що фінансові інституції будуть зберігати всі транзакційні дані «голими» у публічних ланцюгах, то дуже наївно. Під керівництвом Digital Asset, з глибокою участю Goldman Sachs, Bank of New York Mellon, Canton Network стає приватним рівнем для клірингів великих банків. Вона доповнює LayerZero: перша відповідає за транспортування активів у «відкритому морі», друга — обробляє високочутливі процеси розрахунків у «банківській внутрішній мережі». Така «гібридна архітектура — публічний ланцюг + приватна мережа» — саме те, що справжні інституції готові використовувати.

2. Chainlink (CCIP)

До кінця 2025 року Chainlink за допомогою AI та оракульських технологій автоматизувала обробку даних щодо корпоративних дій. Це означає, що через CCIP традиційна система повідомлень SWIFT може безпосередньо взаємодіяти з розумними контрактами на ланцюгу. У погляді Уолл-стріт Chainlink вже перетворився з «інструменту ціноутворення» на довірену інфраструктуру для фінансових даних.

3. Ondo Finance: «вихід» RWA на ланцюг

Як скромний партнер BlackRock у DeFi, Ondo працює над токенізацією американських облігацій, пропонуючи не віртуальну «історію хеджування інфляції», а реальні грошові потоки від американських облігацій. Це робить її однією з найнадійніших мостів між традиційним капітальним ринком і криптовалютною ліквідністю.

Вони всі спрямовані до одного тренду: Уолл-стріт не просто приймає «криптовалютний світ», а використовує фінансові інструменти блокчейну, інтегруючи їх у вже існуючу систему для підвищення її ефективності.

Чи має це відношення до «криптовалютного світу»?

Відповідь: так, але логіка змінюється.

За останні кілька років зростання крипторинку здебільшого базувалося на двох речах: ліквідності та нарративі. Коли макроекономічна політика була м’якою, ризикова толерантність зростала, великі кошти вкладалися у високоволатильні активи, ціна токенів зростала, привертаючи ще більше уваги і капіталу, створюючи позитивний зворотний зв’язок. Ця логіка досягла піку у 2021 році і зробила «повний бичачий ринок» широко поширеним.

Але логіка використання блокчейну інституціями відрізняється. Вони швидше за все почнуть з стабільних монет, токенізованих державних облігацій, розрахунків і управління заставами. Причина проста: ці сценарії безпосередньо відповідають реальним фінансовим потребам і легше реалізуються у рамках регуляторної системи.

Наприклад, співпраця DTCC із блокчейн-компаніями щодо токенізації американських облігацій — типовий приклад «з підходу до підвищення ефективності застав і клірингу», а не «з метою спекулятивних торгів». Мета таких проектів — зробити рух активів між інституціями більш плавним, а не спростити їх спекулятивну торгівлю.

Якщо ці інфраструктури поступово запроваджуватимуться, структура активів на ланцюгу зміниться. Раніше на ланцюгу переважали високоволатильні активи і стабільні монети, а тепер з’являться більш низьковартісні, які можна використовувати для застав і розрахунків. Це зробить фінансову систему на ланцюгу більш схожою на реальну фінансову систему, а не просто спекулятивний майданчик. Ще один важливий тренд: якщо основні активи традиційного ринку будуть масово токенізовані і виведені на ланцюг, вони можуть стати новими «чорними дірами ліквідності». Уявіть, що акції Apple або Microsoft можна буде торгувати і розраховувати у реальному часі з мінімальними витратами — тоді глобальний капітал без сумніву спрямовуватиметься у ці активи, що поєднують ліквідність, регуляторний контроль і реальну цінність.

Підсумок

Ми повинні визнати, що ера криптовалют як «фантастичного спекулятивного ігрового майданчика», закінчується. Але як інструмент підвищення ефективності економіки, вони лише починають свій шлях.

Майбутній крипторинок, ймовірно, розділиться на два паралельні світи: один — високоволатильні спекулятивні активи з циклічністю і нарративами; інший — інфраструктура і активи, що ближчі до реальних фінансових потреб, з повільнішим, але більш стабільним зростанням.

Інакше кажучи, блокчейн поступово перетворюється з «площадки для спекулятивних активів» у «канал фінансової системи». Цей процес не створить міфів про миттєве збагачення, але, можливо, визначить, чи зможе ця галузь справді інтегруватися у глобальний економічний пульс.