Показники на блокчейні Bitcoin змінилися таким чином, що кілька дослідників стверджують, що може розпочатися капітуляція, потенційно створюючи передумови для дна циклу. Найбільш вивчений показник — напруженість короткострокових тримачів — опустився до рівнів, яких не спостерігалося з кінця 2018 року, під час низхідного тренду ринку, згідно з даними Checkonchain. Індикатор вимірює різницю між спотовою ціною та середньою базовою вартістю гаманців, що тримають монети менше 155 днів, застосовуючи смуги Боллінджера для визначення перепроданих умов. Трейдери та дослідники вважають, що ця позначка співпадає з попередніми макроеконамічними днами, хоча консенсус щодо часу їх настання залишається різним. У розмові також згадуються макроекономічні каталізатори ліквідності: Wells Fargo називає податкові повернення у 2026 році потенційним фактором, що може залити ліквідність у Bitcoin і акції до березня, потенційно поглинаючи залишковий тиск продажу. Подальший шлях залежатиме від того, чи збережуть учасники ринку інтерес до купівлі, оскільки напруженість на блокчейні залишається приглушеною серед кількох груп, включаючи гаманці короткострокових тримачів.
Ключові висновки
Індикатор MVRV Bollinger Band для короткострокових тримачів Bitcoin опустився у найглибшу зону перепроданості з кінця 2018 року, сигналізуючи про потенційний тиск капітуляції.
Історичні прецеденти показують, що подібні перепродані позначки передували значним ралі, включаючи приблизно 150% зростання за рік і 1900% за три роки після дна 2018 року.
Дно листопада 2022 року, яке передувало багаторічному ралі до рекордної позначки близько 126 270 доларів, є ще одним аргументом на користь очікувань циклу дна.
Збитки, реалізовані серед китів короткострокових тримачів, залишаються помірними з часу піку Bitcoin у жовтні 2025 року біля 126 000 доларів, що свідчить про те, що великі покупці ще не повністю капітулювали.
Макроекономічні сигнали ліквідності, такі як зауваження Wells Fargo щодо значних податкових повернень у 2026 році, потенційно можуть стимулювати “YOLO”-торгівлю у Bitcoin і акціях, створюючи короткостроковий тиск на зростання, якщо потоки з’являться до кінця березня.
Згадані тикери: $BTC
Настрій: нейтральний
Вплив на ціну: нейтральний. Хоча напруженість на блокчейні натякає на можливе дно, сценарій підтвердженого прориву не описано, і макроекономічні фактори залишаються ключовою змінною.
Контекст ринку: поєднання зняття напруженості на блокчейні та потенційного імпульсу ліквідності від податкових потоків формує вікно, у якому ризикова активність може покращитися у короткостроковій перспективі. Спостерігачі дивляться, чи перетворяться потоки у сталий попит або ж цінові рухи залишаться у межах діапазону, оскільки макроумови змінюються.
Чому це важливо
Метрики на блокчейні давно є орієнтиром для оцінки фаз циклу ринку Bitcoin, відмінним від просто цінових рухів. Підхід з використанням MVRV Bollinger Band для короткострокових тримачів тимчасово висвітлює монети, що належать новачкам, розглядаючи їх як проксі для неминучого продажу або утримання до погашення. Коли осцилятор опускається нижче нижньої смуги Боллінджера, це свідчить про те, що середня базова вартість короткострокових тримачів знижується нижче за поточну ціну — стан, який історично асоціюється з капітуляцією на ширшому ринку. Досвід 2018 року, коли перепродані показники передували багаторічному зростанню, часто цитують аналітики як потенційний шаблон для цього циклу.
Глибина поточного перепроданого стану має значення, оскільки вона узгоджується з ширшою історією: що тиск продажу може зменшуватися, оскільки інвестори капітулюють, створюючи потенційний простір для стабільного дна. Однак аналіз застерігає, що такі сигнали не є гарантіями. Ціна Bitcoin раніше відновлювалася з подібних станів, лише щоб знову натрапити на нові перешкоди через макроекономічні шоки або зміни в ризиковій поведінці. Обговорення збитків, реалізованих китами короткострокових тримачів, додає нюансу: навіть при падінні цін великі тримачі ще не капітулювали одностайно, що свідчить про те, що попит може залишатися на рівнях вище за недавні ціни. Ця рівновага важлива, оскільки вона впливає на ймовірність формування стійкого дна або швидкого відскоку без подальшого зростання.
Макроекономічний аспект додає ще один рівень. Стратеги Wells Fargo підкреслюють потенціал податкових повернень у 2026 році для розблокування ліквідності, яка може підтримати активи з високим ризиком, включаючи Bitcoin, шляхом ін’єкції капіталу на ринок до березня. Якщо цифра у 150 мільярдів доларів, яку називають аналітики, виявиться точною, такі потоки можуть зменшити тиск продажу і допомогти знайти більш значуще дно. Збіг сигналів на блокчейні з реальними потоками ліквідності — це те, що учасники ринку вважають конструктивним знаком для ризикових активів, навіть якщо вони залишаються обережними щодо темпів і тривалості будь-якого відновлення.
Аналітики також звертають увагу на історичні цикли, де дна супроводжувалися помітними відновленнями. Досвід кінця 2018 року показав, що перепродані умови у поєднанні з покращенням макронастроїв і зростанням попиту з боку нових покупців могли спричинити багаторічне зростання. Дно листопада 2022 року, яке супроводжувалося зростанням до майже рекордних максимумів, підсилює ідею, що дна часто збігаються з періодами активного повернення покупців на ринок, навіть якщо шлях туди є нерівним. У цьому контексті важливо, наскільки швидко нові гроші та існуючі тримачі повернуться на ринок і як швидко продавці вичерпають свої пропозиції, що безпосередньо пов’язано з ширшими динаміками ліквідності та настроями.
У ширшій екосистемі деякі трейдери та дослідники також посилаються на своєрідний тест психології ринку: наскільки реалізовані збитки охололи серед найактивніших короткострокових учасників, свідчить про те, що готовність повторно входити за вищими рівнями залишається, хоча й з обережністю. Саме тому поточні дані інтерпретуються як потенційна підготовка до циклічного дна, а не гарантія його настання. Спільний висновок полягає в тому, що хоча сигнали обнадійливі, наступні кілька тижнів — особливо до кінця березня — будуть вирішальними, оскільки податкові потоки ліквідності та блокчейн-динаміка продовжують розгортатися.
Обговорення цих динамік не є ізольованим щодо Bitcoin. Хоча основна увага зосереджена на головному активі, модель напруженості на блокчейні, макроекономічної ліквідності та історичних аналогів формує ширше обговорення про стійкість крипторинку в умовах змін у структурі ринку та регулюванні. Як завжди, рекомендується сприймати ці сигнали як частини більшої головоломки, а не як остаточний прогноз. Перетин даних на блокчейні, потоків капіталу та макроекономічних ризиків залишається найінформативнішим інструментом для оцінки потенційного напрямку Bitcoin у майбутньому.
Що слід спостерігати далі
Стежте за тим, чи стабілізується або зростатиме ціна Bitcoin у найближчі тижні, особливо якщо показник Bollinger Band для короткострокових тримачів залишатиметься у зоні перепроданості або почне відновлюватися.
Відслідковуйте потоки ліквідності, пов’язані з податковими поверненнями, до ринків до березня, оскільки обговорення потенційного впливу 150 мільярдів доларів набирає обертів.
Спостерігайте за змінами у реалізованих збитках серед гаманців короткострокових тримачів та будь-якими ознаками капітуляції, що переходить у фази розподілу або накопичення.
Слідкуйте за оновленнями від провайдерів аналізу на блокчейні, таких як Checkonchain, щодо нових даних про базові витрати та поведінку тримачів.
Джерела та перевірки
Checkonchain щодо метрики Short-Term Holder (STH) Bollinger Band та її історичних прецедентів.
Минулі дна Bitcoin у 2018 та 2022 роках, що передували значним ралі, включаючи рух до близько 126 270 доларів у 2022.
Контекст цін Bitcoin навколо піку 2025 року біля 126 000 доларів та збереження помірних реалізованих збитків серед китів короткострокових тримачів.
Аналіз Wells Fargo, наведений CNBC, щодо потенційних потоків ліквідності від податкових повернень у 2026 році та їх можливого впливу на Bitcoin і акції.
Прогноз щодо дна від Matrixport у рамках ширшого консенсусу аналітиків щодо сигналів на блокчейні та макроекономічних ризиків.
