ARK 2026 Перспектива біткоїна: ETF + DAT становить 12% пропозиції, оцінка криптовалютної ринкової капіталізації на 2030 рік — 28 трлн

根據 ARK Invest 公布的「Big Ideas 2026」比特幣篇，研究策略分析師 David Puell 整理 ARK 對比特幣（BTC）未來五年的核心觀點：機構採用持續加速、ETF 與數位資產國庫（DAT）合計已掌握 12% 流通供應、波動性與回檔幅度雙雙降至歷史低點、2030 年加密總市值估算達 28 兆美元。本文整理 ARK 報告的數據與假設，方便讀者掌握主流機構的後市定錨。

Інституційні каталізатори: Trump 戰略ний резерв, Техас і Вісконсин — пілотні

ARK визначає 2025 рік як ключовий переломний момент для інституціоналізації біткоїна, головною причиною є сукупність багатьох каталізаторів на рівні інституцій:

Після інавгурації адміністрація Трампа створила «Американський федеральний біткоїн-стратегічний резерв», концентрує BTC, конфісковані правоохоронними органами, не здійснюючи їх активного продажу; це вперше уряд прямо сформулював «не дезінвестувати зі складу» криптоактиви

З боку інституцій: такі гіганти з управління активами, як Fidelity, Vanguard, Morgan Stanley тощо, домінують у випуску продуктів на основі біткоїна

Обласне/штатне прийняття: пенсійний фонд штату Вісконсин включив BTC до інвестиційного портфеля, тоді як Техас став першим штатом у США, який активно викуповує BTC як резерв

Для ринку «активні покупки» з боку органів місцевого самоврядування — це сигнал іншого рівня: «частка розподілу» в пенсійному фонді є рішенням щодо структури інвестиційного портфеля, тоді як «активні покупки» резерву штату — це політична підтримка BTC як довгострокового резервного активу.

ETF + DAT разом уже охопили 12% загальної пропозиції BTC (за рік з 8.7% до 12%)

Один із ключових показників ARK: підсумувати відкриті позиції американських спотових BTC ETF та корпоративного Digital Asset Treasury (Digital Asset Treasury, DAT); на кінець 2025 року це вже становить 12% від загального обсягу пропозиції BTC, тоді як на кінець 2024 року було 8.7%. Це +3.3 процентного пункту. Переміщення структури пропозиції більш ніж на 3% за один рік для активу з жорсткою верхньою межею 21 млн BTC є суттєвим: після того як ці BTC потрапляють у структуру довгострокового утримання, реальна ліквідна пропозиція на ринку зменшується, що забезпечує структурну підтримку цін.

Це також перегукується з поточним станом ринку: Strategy (Strategy) від 4/27 оголосила про додаткові закупівлі на 3,273 BTC, а сукупне утримання становить 81.83 тис. монет? DAT-вісь продовжує нарощувати накопичення, і це не лише одна компанія Strategy.

Ризик-скоригована дохідність: sharpe ratio BTC попереду ETH, SOL і CoinDesk 10

З позиції розподілу капіталу в портфелі ARK використовує sharpe ratio (коефіцієнт Шарпа) як основний індикатор. Результати бек-тестування показують: середнє значення rolling annual sharpe ratio за періодом, в середньому, біткоїн випереджає Ethereum, Solana та індекс CoinDesk 10. Тобто за «однакового рівня ризику» BTC забезпечує найвищу дохідність серед провідних криптоактивів.

Для інституційних інвесторів це ключовий аргумент на користь того, щоб включати BTC у портфель — це не гонитва за максимальною дохідністю, а прагнення до найкращого співвідношення «дохідність/ризик», і саме такою логікою внутрішнього ризик-контролю мають керуватися пенсійні фонди та страховики.

Найбільший відкат BTC у 2025 році: найнижчий в історії

Ще одне ключове відкриття ARK: у 2025 році максимальний відкат (max drawdown) для біткоїна одночасно встановив найнижчі історичні значення у чотирьох часових інтервалах — за 5 років, 3 роки, 1 рік і 3 місяці. Це означає, що незалежно від того, з якого часово́го ракурсу дивитися, частота, глибина та тривалість відкатів у 2025 році були більш м’якими, ніж у будь-якому з попередніх років.

Ця зміна зумовлена розширенням загального ринкового масштабу BTC (ринкова капіталізація у 2026 році перевищила 1.5 трлн доларів США), постійним підхопленням з боку інституцій та «охолодженою» (cold storage) ліквідною структурою через ETF/DAT. Побічним ефектом зниження волатильності є «звуження простору для короткострокової спекулятивної дохідності», але з точки зору довгострокового розміщення це навпаки є здоровим сигналом — ближче до цінових характеристик золота або товарів.

Оцінка ринкової капіталізації на 2030 рік: digital gold TAM зростає, «сховищність» для ринків, що розвиваються, знижується

Оцінкова структура ринкової капіталізації біткоїна на 2030 рік від ARK зазнала незначного коригування: напрямок залишається незмінним, але склад змінюється:

Ціннісний компонент 2025 оцінка → 2026 оцінка Зміна причини Digital Gold（замінник золота） TAM підвищено +37% Ціна золота в 2025 зросла, тому TAM, який може «розділяти» BTC, збільшується Зниження як «тихий притулок» для ринків, що розвиваються Відсоток проникнення знижено −80% Стабільні монети замінили BTC як пріоритетний інструмент заощаджень на ринках, що розвиваються Корпоративні казначейські активи Базово без змін Вісь DAT уже верифікована, триває масштабування

Зниження проникнення на ринках, що розвиваються, на 80% — це найбільший перелом у звіті. ARK спостерігає: у таких регіонах, як Латинська Америка, країни на південь від Сахари в Африці, громадяни частіше використовують стабільні монети на кшталт USDC/USDT як інструмент заощаджень і хеджування, а не BTC. Puell прямо зазначає, що «це цілком логічно, адже стабільність stablecoins у повсякденному використанні краща за волатильність BTC». Але він також очікує, що через подальше зниження волатильності BTC це проникнення в довгу дистанцію може відновитися.

Оцінка загальної капіталізації крипторинку на 2030 рік: 28 трлн доларів, CAGR 60-61%

Оцінка ARK загальної капіталізації крипторинку на 2030 рік:

Чисто монетарні криптоактиви (переважно BTC, 70% домінування): з 2 трлн → 6 трлн доларів

Розумні контрактні ланцюги (переважно Ethereum, Solana): приблизно 6 трлн доларів (на основі річного доходу 192 млрд доларів США, середньої ставки стейкінгу 0.75%)

Усього ціль: приблизно 28 трлн доларів (включно з RWA та іншими застосуваннями на рівні smart contract)

Відповідний середньорічний темп зростання (CAGR): 60-61%

Домінування BTC у чисто монетарних криптоактивах на рівні 70% означає, що ринкова капіталізація BTC у 2030 році становитиме приблизно 4.2 трлн доларів (перерахунок $200,000+ / BTC). Ця ціль вважається консервативною в межах «base case», який ARK публічно публікувала в минулому: раніше в них був bull case з цифрою, що BTC у 2030 сягне $1.5 million / coin. Big Ideas 2026 показує, як ARK поступово повертається від «вкрай оптимістичного» до «структурно оптимістичного» наративу.

Три ключові акценти для читачів

Для довгострокових інвесторів у BTC цей звіт дає три практичні погляди:

1. Структурний купівельний попит уже має масштаб. Частка ETF + DAT у 12% за показником обсягу в обігу означає, що структура попиту і пропозиції фактично змінилася; це аналогічно довгостроковій підтримці ціни золота з боку золотих ETF у період 2003-2010.

2. Зниження волатильності — двосічний меч. Воно сприятливе для інституційних розміщень і несприятливе для трейдерів коротких горизонтів. Довгострокові ризики, такі як загроза Q-Day (Quantum), усе ще потрібно моніторити, але короткостроковий шлях уже значно стабільніший, ніж у попередніх кількох хвилях бичачих ринків.

3. Ринки, що розвиваються, — це історія про стабільні монети, а не про BTC. Наратив про те, що «BTC рятує країни з деструктивною гіперінфляцією», уже по суті замінений stablecoins — і це очікування потрібно переосмислити під час спостереження за моделями прийняття криптовалют у найближчі кілька років.

Ця стаття ARK 2026 Outlook на Bitcoin: ETF + DAT 12% від пропозиції, оцінка крипторинку на 2030 у 28 трлн вперше з’явилася на 鏈新聞 ABMedia.