Навіщо ринку Web3 потрібні брокери? Аналіз позиціонування та майбутнього брокерських компаній в епоху після ETF

Невідповідні централізовані обміни не завжди будуть «і суддями, і спортсменами».

Автор: Бейхай, співзасновник PicWe

Спотовий ETF біткойн був схвалений SEC SEC, відкривши нові двері на ринок віртуальних активів. Норми постійно спонукають галузь розвиватися в упорядкованому та безпечному напрямку, і відповідність стала одним із найважливіших моментів у 2024 році. Той, хто може взяти на себе провідну роль у впровадженні відповідності, може скористатися можливістю в майбутньому, коли установи вийдуть на ринок.

Будь то відповідні біржі чи незалежні брокери, їхня ера тільки почалася.

Рекомендована література для Bailu Living Room сьогодні: Бей Хай, співзасновник PicWe, який спеціалізується на брокерських послугах закупівель Web3, пояснює розвиток сумісних бірж і брокерських контор Web3. Зрозумійте існуючі проблеми в індустрії Web3, визнайте важливість сумісних бірж і брокерів Web3, а також інтерпретуйте позиціонування та майбутнє брокерів Web3 в епоху після ETF.

**Нижче наведено оригінальний вміст. **

Драма «Квіти», півісторії цінних паперів.

Люди Web3 мають сильний резонанс із драмою Fanhua. Багато людей під час перегляду шоу підсвідомо замінювали «акції» на «Жетони». Китайський фондовий ринок у 1990-х роках точно такий же, як і поточний ринок криптовалют. Завжди є люди, які згортають свої позиції, щоб стати багатими, або підривають свої позиції та «стоять на місці». Щодня вони сподіваються, що їхні друзі зароблять гроші, але бояться «друзів, які їздять на Land Rover». Щомісяця це втрачені можливості для свободи, які змушують людей ламати собі стегна. Тепер, коли ETF прийнято, Web3 також увійде в еру великого процвітання з епохи «старих стереотипів».

У «Квітах» «No. 101 Xikang Road» — це місце, де мій дядько написав Абао, щоб купити акції. Прізвисько відділу торгівлі цінними паперами Jing’an Шанхайської трастової та інвестиційної компанії Індустріально-комерційного банку Китаю — «No. 101 Xikang Road». «Дерево, яке обіймає одне одного, народжується з найменшої зернинки». Це є відправною точкою для китайських компаній з цінними паперами під час реформування та періоду відкриття.

Тому ми не можемо не запитати, де знаходиться “No. 101 Xikang Road” Web3.

1. Навіщо ринку Web3 потрібні брокери?

На традиційному ринку цінних паперів звичайні трейдери не можуть виходити на біржу і можуть розміщувати замовлення лише в бізнес-залах, створених фірмами з цінних паперів (компаніями з цінних паперів), а фактичну торгівлю акціями завершують агенти брокерів. В епоху Web2 користувачам не потрібно ходити в офлайн-бізнес-зали, щоб розміщувати замовлення, вони можуть виконувати операції дистанційного замовлення через електронні термінали. Однак звичайні трейдери все ще не можуть розміщувати замовлення безпосередньо на біржі, а брокерам все ще потрібно завершувати транзакції від імені користувачів. Це найосновніша функція фірми з цінних паперів, «послуга купівлі».

У Web3 немає обмежень щодо бірж, і будь-який користувач може торгувати безпосередньо на біржі. Чи потрібен Web3 брокер?

Багато традиційних бірж приймають систему членства, і фондові біржі не є прибутковими. Члени є автономними, самодисциплінованими та стриманими один від одного, і члени можуть брати участь у торгівлі акціями та доставці на біржі.

(1) Перетворення бірж Web3 на відповідність

Біржі Web3 поділяються на два типи: централізовані біржі (надалі Cex) і децентралізовані біржі (надалі Dex). Прибуток Dex складається з двох пунктів: один — комісії за транзакції, а інший — подорожчання токена платформи Dex. На додаток до цих двох доходів, Cex також має третій дохід, який є збитками клієнтів. Клієнтські втрати означають суму, втрачену користувачами через операції на біржі. Коли користувач розміщує замовлення на біржі, біржа повинна одночасно допомогти користувачеві продати відповідну кількість токенів.Це торгова функція біржі. Що стосується Launchpad та інших бізнесів, то з прогресом трансформації відповідності вони більше не будуть основним бізнесом біржі.

Об’єднана біржа Цян Цзун, Бао Цзун і Цілінь будуть поховані. Уявіть собі, якщо біржові акції в «Квітах» не вимагають реальних коштів для купівлі та продажу, і можуть рости або падати лише одним словом пана Цяна, то десять Клубів Цілінь не зможуть врятувати пана Бао.

**У фактичних операціях поточних бірж відбуватиметься зіставлення транзакцій і віртуальна торгівля. **Торгове зіставлення є розумним і може підвищити ефективність транзакцій. Але віртуальна торгівля дуже ризикована. Похідні фінансові інструменти, такі як безстрокові контракти, спочатку були віртуальними транзакціями, які дозволяли користувачам робити ставки один проти одного. Безстрокова контрактна ціна не обов’язково повинна узгоджуватися зі спотовою ціною, а безстрокова контрактна ціна того самого токена на різних біржах також може бути непослідовною. Однак, коли ставки та «роздачі» прозорі для бірж, багато бірж візьмуть на себе ініціативу контролювати ціни віртуальних транзакцій, щоб залучити користувачів. Тому ми часто бачимо ситуації, коли позиції ліквідуються пінами обміну. Наприклад, минулого року брат Сун інсценував інцидент, коли Г. Т. поховав великого власника.

**Деяким Cex явно не вистачає токенів, але вони забезпечують відповідний обсяг торгів. **Це правда, що більшість користувачів біржі спекулюють лише монетами, але іноді користувачі хочуть зняти готівку. Деякі невеликі біржі вживатимуть заходів, щоб не дозволяти «зняття монет» і дозволяти лише цифрові транзакції. Основні біржі призупинять «виведення монет» і використають цей час для придбання достатньої кількості токенів у мережі або на інших біржах. Однак коливання цін на валюту в цьому процесі завдасть певних збитків біржі. Таким чином, кількість утримуваних токенів стала основною конкурентоспроможністю Cex. Валютні розрахунки біржі ще більше посилять дефіцит ліквідності Web3.

Ці проблеми є перешкодами на шляху біржі до комплаєнсу, і вони зрештою будуть вирішені в майбутньому.

(2) Загальна ліквідність криптовалюти недостатня

Загальний розмір ринку криптовалют все ще невеликий. В даний час традиційний фінансовий ринок все ще домінує, і його розміри далекі від порівняння з ринком криптовалют. **Візьмемо для прикладу ринок цінних паперів. Загальна ринкова вартість світового ринку цінних паперів становить приблизно 110 трильйонів доларів США, з яких загальна ринкова вартість ринку цінних паперів США становить приблизно 45,5 трильйонів доларів США, що становить приблизно 42,1%. Після значного зростання з листопада минулого року до останнього часу загальна ринкова вартість ринку криптовалют щойно повернулася до ринкової вартості в 1,59 трильйона доларів США. **Загальний обсяг щойно перевершив Австралію, яка посідає 16 місце на світовому ринку цінних паперів, і все ще трохи відстає від корейського ринку цінних паперів, який займає 15 місце.

**Криптовалютні активи не обмінюються один на одного. **Токени, NFT, написи та інші активи використовують різні протоколи, такі як ERC-20, ERC-721, BRC-20 тощо. Активи в різних протоколах не можна конвертувати напряму. Деякі з них можна поміняти місцями за допомогою інструментів сторонніх розробників, а деякі можна розрахувати лише через ринкові аукціони та розрахунок токенів.

**Кожен публічний ланцюг розподіляє ліквідність. **Токени в різних ланцюгах можна передавати лише через міжланцюгові мости, що є повільним і небезпечним. Як наслідок, кошти у великій кількості публічних ланцюжків в основному протікають лише в одному ланцюзі.Кожного разу, коли випускається новий публічний ланцюг, коли надходження зовнішніх фондів обмежено, це розділяє ринок криптовалюти, якого і так бракує. ліквідність.

**Розробка Dex не може задовольнити потреби зростаючих користувачів. **Dex обмежено одним загальнодоступним ланцюжком або частиною екосистеми. Для звичайних користувачів, порівняно з Cex, робота Dex більш громіздка, а вартість навчання вища. Крім того, існує ризик арбітражу або «сендвіч-атаки» в мережевих транзакціях, які можуть легко призвести до великих втрат, якщо це зробити необережно.

▲ Дані MEV за категоріями з 14 грудня 2023 р. по 11 січня 2024 р.

▲ *Арбітражна справа 10 січня 2024 року, яка принесла прибуток 17 000 U через швидку позику вартістю 25 U. *

(3) Треба покращити досвід торгівлі користувачами

**Ви не можете придбати будь-який жетон одним клацанням миші. **Багато людей мали такий досвід. Вони бачили «пароль багатства», але не знали, де купити токен. Деякі навіть купували фальшиві монети. Багато токенів можна придбати лише на деяких біржах, а деякі токени можна придбати лише в мережі. На сьогоднішній день Web3 все ще не має продукту, який би дозволяв користувачам купувати будь-який токен. Навіть якщо ви використовуєте інструменти on-chain, ви можете купити відповідний токен лише в певній екосистемі. Наприклад, 1 дюйм марний у не-EVM.

**Поріг навчання для транзакцій у мережі занадто високий. **Навіть у «старих чарівників» у колі часто виникають проблеми щодо «де купити» і «як купити». Кожна екологія та протокол надзвичайно відрізняються, і кожен ланцюжок створюватиме штучні перешкоди, щоб зафіксувати ліквідність і максимально запобігти втраті TVL. Багато різнорідних мереж підтримують лише власні екологічні гаманці, і кожна мережа також створить власну екосистему Defi. Це безпосередньо призводить до того, що користувачі не можуть завершити всі транзакції з токенами за допомогою універсального гаманця + універсального Dapp.

2. Роль брокерів Web3 в епоху після ETF

(1) Позиціонування бірж в епоху після ETF

ETF прийнято, і в майбутньому галузь Web3 ставатиме все більш стандартизованою. Секс поступово повернеться до характеру обміну і навряд чи продовжить «бути і арбітром, і спортсменом». **У майбутньому дохід комплаєнс Cex складатиметься з чотирьох статей: по-перше, комісія за транзакцію; по-друге, брокерська членська плата; по-третє, комісія за консультаційні послуги; по-четверте, утримання валюти та комісія за зняття валюти. **Перші три елементи відповідають традиційним біржам, а четвертий елемент унікальний для Web3.

** Комісія за зберігання та зняття монет стане важливим доходом для бірж Web3. **Цінні папери та токени значно відрізняються за атрибутами та функціями. Токени мають ширші фінансові права та сценарії використання, ніж цінні папери. Під час торгівлі цінними паперами користувачі не вимагатимуть «зняти цінні папери», але у світі Web3 користувачі часто мають потребу виводити токени, а зберігання великої кількості Crypto є значними капітальними витратами. У майбутньому виникнуть ситуації, коли фірми з цінними паперами не тримають валюту, а тримаються біржами. При виведенні монет він ініціюється брокером і передається користувачеві біржею. Біржа стягує з брокерів певну комісію за зберігання валюти та стягує з користувачів певну комісію за послугу зняття валюти.

▲ Cex активи

(2) Позиціонування брокерів Web3

Брокерська компанія Web3 надає п’ять послуг:

**По-перше, це послуга закупівлі. **Брокерські компанії використовують інфраструктуру Web3 для з’єднання Cex і Dex, що дозволяє купувати будь-який токен одним клацанням миші та допомагає користувачам завершувати транзакції з токенами. Як і для цінних паперів, користувачів не хвилює, хто надає акції, лише зручність транзакцій.

**Друге – консультаційні послуги. **З одного боку проповідування. Брокерські компанії повинні пояснити базові знання Web3 новим користувачам і зробити хорошу роботу з просування технології блокчейн. У той же час, відповідно до місцевої політики та правил, ми надаємо допомогу з відкриттям рахунку, депозитами та зняттям коштів та іншими послугами. З іншого боку – інвестиційний консалтинг. Надає різні типи консультацій Web3, щоб допомогти користувачам у пошуку інвестиційних цілей і прийнятті торгових рішень.

**Третє – розміщення капіталу та послуги похідних фінансових інструментів. **Коли біржі стануть сумісними, безстрокові контракти та кредитне плече будуть передані з бірж брокерам. Це може ефективно уникнути проблеми «суддя особисто покидає поле». Коли проекти та користувачі потребують фінансової підтримки, кошти в руках брокерів і кредит, наданий брокерами для виведення токенів з біржі, будуть першим вибором. Крім того, поточний бізнес, такий як документарна торгівля та моніторинг у мережі, також буде інтегровано в послуги брокерів.

**По-четверте, це управління активами. **Брокерська служба Web3 не лише надає традиційні продукти для фінансового менеджменту та фінансування, але також надає майнінг у ланцюжку, позику під заставу стейблкойнів та інші унікальні продукти в ланцюжку. Допоможіть користувачам досягти циклічного та стабільного підвищення вартості активів.

**П’яте – андеррайтинг, дистрибуція та позабіржовий бізнес. **Хоча Web3 може залучати кошти безпосередньо через IDO та ICO, за підтримки брокерів андеррайтинг і розповсюдження будуть більш ринковими. Щомісяця в колі розблоковується велика кількість токенів, і позабіржовий бізнес може уникнути коливань цін на ринку. У позабіржовому бізнесі легше здійснювати транзакції через брокерів, які базуються на довірі.

3. Брокерство Web3 стане окремою галуззю в трейдингу

Незалежно від того, чи це традиційний фінансовий ринок, чи ринок криптовалюти, кожного разу, коли починається бичачий ринок, перше, що виривається, — це трейдинг, і «купуйте брокерів на бичачому ринку» є консенсусом.

На даний момент посередництво Web3 все ще розвивається, але деякі проекти вже з’явилися. Поділяється на кілька категорій за видами послуг, що надаються:

**По-перше, купувати інструменти від імені інших. **Web3 завжди бракувало програми, подібної до Oriental Fortune або Flush у цінних паперах, де користувачі можуть купувати будь-які акції лише одним клацанням миші. Web3 побачить ряд інструментів купівлі в майбутньому, що дозволить користувачам купувати будь-який токен без необхідності вивчати операції в ланцюжку або реєструватися на біржі.

Наразі цю послугу може надавати платформа PicWe. Платформа базується на гаманці AA, агрегованій торговій системі та технології SIS (служба державних сертифікатів на основі блискавичної мережі), що відкриває ліквідність Cex та Dex. Користувачам не потрібно надавати біржові API або реєструватися на біржі. Купівля платформи PicWe Агент Сервіс може допомогти користувачам «купити будь-який токен в один клік». Крім того, усі ресурси користувача заблоковані в ланцюжку, що є дуже безпечним. Платформа Dapp і Tgbot запущена і знаходиться на стадії бета-тестування.

**Друге – інформаційні засоби. **Новини про прийняття ETF спричинили миттєвий зліт ETH на 10 пунктів, тоді як трек L2 і концепції, пов’язані з ETH (такі як ETC), зросли майже до 20 пунктів. Отримання інформації спочатку означає «розпочати роботу раніше» у Web3 із меншими витратами, меншими ризиками та вищими прибутками.

Найшвидшою автономною системою аналізу даних Web3 у всій мережі, безсумнівно, є платформа BubbleAI. У поєднанні з власно розробленим механізмом аналізу великої моделі штучного інтелекту створена екосистема AIFi «Все в одному», щоб надати користувачам у всьому світі найскладніші та складні дані найшвидшим і найпростішим способом. Бета-версія терміналу BubbleAI вже в мережі. Його основні функції включають агрегацію сигналів у реальному часі, аналіз громадської думки ШІ, подальше спостереження агентів ШІ, відстеження популярних секторів ШІ та стратегічний бот ШІ. Наразі платформа BubbleAI веде діяльність із білого списку заявок, і кількість заявників перевищила 20 000.

**Третій – похідні фінансові інструменти. **Існує багато типів фінансових деривативів, і найбільш близьким до брокерських послуг є, безсумнівно, документарний сервіс. Послуги документації можна розділити на три типи відповідно до типів бізнесу: майнінг DeFi, документарна торгівля (яка далі поділяється на документацію Cex і відстеження Smart Money у ланцюжку) і кількісна торгівля. Серед них тип майнінгу DeFi зосереджений на «матрьошках» або стабільних монетах, Строго кажучи, це більше типу Fi. Обсяг торгівлі копіями є відносно великим і в майбутньому стане основною частиною брокерських послуг Web3.

Є одна брокерська документарна послуга, на яку варто звернути увагу. Logearn — це перше в світі децентралізоване проміжне програмне забезпечення для автоматичного подальшого інвестування/торгівлі копіями та агрегована децентралізована платформа для торгівлі копіями. Платформа надає децентралізоване рішення SaaS для копіювання, повністю відкриваючи копіювання даних і процесів CEX, DEX, гаманців, спільнот та інших сценаріїв, і може агрегувати ліквідність усього копіювання в галузі. Дозволяє користувачам зручніше входити в Web3 для інвестицій або торгівлі.

**Четвертий — інструменти управління активами. **Ринок криптовалют завжди підтримував високу норму прибутку, а проект управління активами Web3 завжди був дуже популярним. Платформи управління активами можна розділити на три категорії: централізовані, децентралізовані та напівцентралізовані на основі повноважень власників активів, з різними формами продукту та технічними маршрутами. Загалом, проекти з управління активами Web3 нерівномірні. Часто інструменти з високою прибутковістю за короткий проміжок часу мають низьку віддачу або навіть збитки в довгостроковій перспективі. Лише проекти, які пройшли цикл ринкових випробувань, є чудовими проектами з управління активами.

Проект Enzyme народився в 2017 році. Менеджери можуть створювати власні інвестиційні портфелі на Enzyme, а інвестори можуть вибирати конкретних інвестиційних менеджерів для інвестування. Після запуску версії V2 вона підтримує майже 200 активів, має понад 1300 інвестиційних портфелів і управляє мережевими активами на суму майже 1,7 мільярда доларів США. Однак, оскільки користувачі з цього кола віддають перевагу короткостроковим високим доходам, хоча Enzyme є провідним проектом у сфері децентралізованого управління активами, він все ще відносно невеликий. Цей бичачий ринок може свідчити про появу напівцентралізованих високоякісних проектів з управління активами в ланцюжку.

**П’яте місце займає андеррайтинг, дистрибуція та позабіржовий бізнес-платформа. **Платформи, представлені Amber, можуть надавати канали для користувачів, які не працюють на ринку криптовалют, для придбання криптоактивів. Однак наразі не існує позабіржової бізнес-платформи, заснованої на смарт-контрактах, яка б допомагала сторонам проекту здійснювати транзакції з токенами на невторинних ринках.

11 січня 2024 року знаменує собою початок нової ери для Web3. У майбутньому сумісні з Web3 біржі та фірми з цінних паперів працюватимуть разом, щоб створити більш зручну торговельну інфраструктуру, залучити велику кількість зовнішніх користувачів для зберігання криптовалют, надавати більш складні торгові послуги, агрегувати ліквідність усього ринку криптовалют і покращувати ефективність блокчейну Існує світовий консенсус щодо спільного вітання розквіту Web3.