Дослідження 10x: песимістично налаштовані щодо ETH прогнозів, очікують досягнення нових максимумів BTC - ChainCatcher

Автор: Маркус Тіллен, 10x Research

Компіляція: Адзума, Одейлі Зоряний денний звіт

Редактор прим.: Ця стаття є компіляцією двох аналітичних статей з ринкового аналізу, які були опубліковані вчора і сьогодні вранці відомою дослідницькою компанією 10x Research. У першій статті 10x Research головним чином аналізує песимістичні причини майбутнього ринку ETH; у другій статті 10x Research прогнозує новий рекорд BTC незабаром.

Наведено вибрані основні матеріали двох статей в рамках 10x Research.

Про ETH: чому ми настільки впевнено віримо в його падіння?

Протягом останнього місяця ринкова капіталізація Ethereum зросла на 22%, до 4540 мільярдів доларів, тоді як дохід від оплати у Ethereum знизився на 33%, становлячи лише 1,28 мільярда доларів. В основному, це сталося через те, що Ethereum на рівні торгівельних операцій стала відносно “не важливою”, і більшість меметичних активностей перейшли на мережу Solana або Layer 2, що, мабуть, не є новиною для глибоких цінителів вартості.

На Технічний аналіз, якщо ETH падіння подолає позначку в 3725 доларів, це може спровокувати багато стоп-лос угод. ETH Нинішня тенденція дуже крихка і не може памп далі, оскільки лонг новостворені лонг Позиція вже знаходяться на рівні або нижче беззбитковий точки. Криптоактиви ентузіасти прийнято називати цю технічну фігуру “Бартом”, тобто ціну певної Токен потрібно перебирати після великого памп, а ціна монета може різко падіння через спрацьовування стоп-лос торгових падіння Усі три наші розворотні індикатори пішли вниз.

З історичної точки зору червень є другим найгіршим місяцем для ETH, середній рівень доходу становить лише -7% (найгірший у вересні, -12%), тоді як середні доходи за інші десять місяців є позитивними.

Загально кажучи, з фундаментальних даних, технічного аналізу, циклічних закономірностей тощо, зараз не є найкращим часом для утримання ETH. Ще одним свідченням цього висновку є перебільшення позицій на фьючерсному ринку (в напрямку бичачого настрою).

Примітка: У фінансовому ринковому жаргоні термін “перевантаження позицій” зазвичай використовується для опису явища на ринку, коли в певному активі або інвестиційному продукті є велика кількість позицій у певному напрямку (довга або коротка). Коли більшість учасників ринку схильні до укладання угод в одному напрямку, “перевантаження позицій” вказує на ризик надмірного ухилу в цьому напрямку.

Невиконані ф’ючерсні контракти зросли з $ 8 мільярдів середини травня до $ 12,8 мільярда, процентна ставка з кількох днів тимчасово перевищила 20%, але зараз вона впала до 11,9%, оскільки немає нових довгих позицій, вартість утримання довгих позицій дуже висока, через невизначеність часу схвалення ETF можливо більше трейдерів оберуть закрити позиції.

Спот Ethereum ETF може також розчарувати. Подібно до ситуації з G BTC, ми можемо побачити відтік коштів у розмірі 50% (40-50 мільярдів доларів) на ETH E від Grayscale, тоді як рівень надходжень коштів в інші ETF може сягнути лише 20% від BTC ETF (135 мільярдів доларів за п’ять місяців), тобто близько 27 мільярдів доларів. Надходження в розмірі 27 мільярдів доларів на фоні відтоку 40 мільярдів доларів з ETH E може тиснути на ціну ETH.

Для інституційних інвесторів або управлінців активами додавання ETH до їхнього портфеля зі змішаними активами не є достатньо обґрунтованим рішенням. ETH не є цифровим золотом, його обсяг торгів становить лише невелику частину від Bitcoin, тому існує певний ризик ліквідності. Поточна безрискова ставка традиційної фінансової системи становить близько 5,2%, тоді як прибуток від застави ETH становить лише 2,6%, тому мотивація для інвестування в ETH ETF у традиційних фінансах також дуже низька, не кажучи вже про те, що застава на поточний момент не дозволяється для ETF.

Наразі ще невідомо, коли S EC остаточно схвалить ETF Ethereum на ринку (S-1), а президент США Джо Байден тільки що відхилив резолюцію Конгресу S AB-121, знову підтвердивши урядову позицію проти криптовалют. ETF матиме змогу почати торгуватися тільки після набрання чинності форми S-1, але часовий графік затвердження цих форм S-1 S EC ще не визначено (може бути сьогодні або через декілька місяців). Під впливом позитивного рішення 19 b-4, прийнятого 23 травня, ціна Етер зросла з 3000 доларів до 3600 доларів, а протягом наступних кількох днів зросла до 3800 доларів. Однак з урахуванням негативної інформації від уряду США (відхилення Байденом) чи була обґрунтованою така зростаюча ціна на понад 25%?

Ми віддаємо перевагу BTC, навіть якщо S-1 схвалено, відтік ETH E також може створити продажний тиск на ETH. Загалом, стратегія торгівлі “іти в лонг BTC, шортити ETH”, “продати колл опціони на ETH, купити колл опціони на BTC” може бути більш виграшною.

Для ETH рівень 3725 доларів буде критичним (на цьому рівні ми закриємо всі довготермінові позиції з Ethereum), якщо ETH опуститься нижче цього рівня, ми можемо бачити велику кількість стоп-лос-ордерів, які будуть виконані, що ще більше знизить ціну ETH і може навіть привести до того, що біткойн буде важко досягти нових максимумів.

Про BTC: чи буде новий рекорд?

Ми наголошували на трьох звітах 21 травня, 26 травня, 30 травня про причини бути булішем до BTC.

Для трейдерів зараз час взяти на себе ризик для отримання більшого бета. Як ми і передбачали, акції, пов’язані з біткойн-майнінгом, також зросли. Під впливом фінансування на 100 мільйонів доларів (можливо, ще 50 мільйонів) від Tether, Bitdeer вчора ввечері віддали 13%, тоді як Bitfarms, як один з основних учасників цієї галузі, також показав віддачу.

Американська економіка сповільнюється, але наразі це, здається, є хорошою новиною. Приріст ВВП трохи більше 1%; індекс виробництва ISM тривалий час знаходиться в стані скорочення; зайнятість постійно зменшується, що негативно впливає на споживчі витрати; вчора з’явився ще один ключовий та передовий показник зайнятості - помітне сповільнення відкритих вакансій. Все це призводить до зниження інфляції.

Ми отримаємо більше даних про зайнятість цієї п’ятниці, наступного тижня ми отримаємо звіт про інфляцію CPI. Тенденція біткойну буде коригуватися в залежності від рівня CPI (індекс споживчих цін) (підйом CPI, падіння біткойну; зниження CPI, висхідний тренд), якщо темп приросту CPI становить 3,3% або менше, це дуже ймовірно збуде біткойн досягти нового історичного максимуму.

Ми повернули бичачий 15 травня, коли інфляція досягла 3,4% порівняно з 3,5% у попередньому місяці, коли ціна Біткойн була близька до 62 000 доларів. Ця ціна також збігається з нашою моделлю, яка спочатку передбачала, що якщо ціна Біткойн досягне $65 000 16 травня, вона повернеться бичачий, а якщо ціна закриття перевищить $71 500 (остання ціна була $70 500), спрацює ще один сигнал на покупку.

Біткойн вже прорвав менший фіолетовий трикутник на графіку, ймовірно, що великий фіолетовий пунктирний трикутник також буде прорваний приблизно на рівні 71500 доларів. Якщо зниження рівня безробіття в США або зниження інфляції можуть змусити ціну біткойну закрити вище цієї лінії, ми рішуче встановимо цільову ціну на новому високому рівні, що можливо буде досягнуто від п’ятниці до наступної середи. Таким чином, ми очікуємо, що до наступної неділі біткойн встановить новий історичний максимум (понад 73500 доларів).

SEC недавно випустила попередження про ризики криптовалюти, цей шаблон раніше виникав, перш ніж були схвалені біткоїн спот ETF та інші криптопродукти, які контролює SEC, що може означати, що S -1 форма для Ethereum Spot ETF скоро буде схвалена. Незважаючи на це, ми все ж віддаємо перевагу біткоїну, і позиція знову повернеться до біткоїну.

З початку суботи додатковий обсяг відкритих позицій на ф’ючерси на біткойн збільшився на 1,6 млрд доларів США. Вчора вечором в ETF на спотовий біткойн від Fidelity надійшло 378 млн доларів США, в ETF на біткойн від Ark надійшло 140 млн доларів США, а в ETF від BlackRock надійшло 275 млн доларів США (загалом 880 млн доларів США за день), що є другим найвищим показником в історії.

Ринок опціонів прогнозує, що до наступної неділі волатильність біткойна становитиме приблизно ± 6,6%, а якщо ціна зросте, цільова ціна становитиме 76000 доларів. Неявна волатильність все ще досить дорога, близько 52-53%. Можливо, кращою стратегією буде побудова лонгового левериджу через постійний ф’ючерс або біткойн-майнінгову компанію.

В загальному, Біткойн можливо скоро встановить новий історичний максимум, зараз час взяти на себе більше ризику та побудувати більшу позицію.