WOO X Research: чи здатні мікростратегії досягти берега? Чи це нове покоління LUNA?

Фокус MicroStrategy полягає в запуску циклу позитивного зворотного зв’язку, щоб зробити BTC та MicroStrategy ринкова капіталізація вічним рушієм пампу, досліджуючи деталі, можна виявити витонченість цього шаблону.

Написав: WOO

Фон: з початку року памп збільшився майже в 500%, перемігши біткоїн

Як всім відомо, Майкл Сейлор, власник MicroStrategy, є відданим прихильником Біткойна, і незалежно від того, чи це биковий, чи ведмежий ринок, він продовжує накопичувати монети. Після перемоги Трампа, ціна Біткойна майже досягла рекордних 100 000 доларів, а акції MicroStrategy, яка володіє 386 000 Біткойнами, також постійно ростуть, збільшившись на приблизно 500% з початку цього року, що перевищує на 121% зростання Біткойна.

Як працює стратегія MicroStrategy? Чи все ще активний MicroStrategy? Це версія з плечем BTC або це раунд Luna? Давайте разом подивимося з WOO X Research!

Які стратегії використовує MicroStrategy для покупки BTC?

Наразі більшість людей має уявлення про MicroStrategy як про компанію, що купує BTC. Насправді, MicroStrategy - це технологічна компанія, заснована вже у 1989 році, головним бізнесом якої є надання рішень з аналізу даних, допомога підприємствам у розумінні та прийнятті рішень на основі даних.

У серпні 2020 року генеральний директор Майкл Сейлор побачив цінність Біткойну і вважав його рідкісним цифровим активом з потенціалом для довгострокового зростання, який може боротися з інфляцією та зберігати вартість. Він перетворив резерв компанії в сумі 250 мільйонів доларів на Біткойни, що стало початком Накопичення монет від Майкростратегії.

Станом на листопад 2024 року, MicroStrategy володіє приблизно 386 700 BTC, що становить 1,8% від загальної кількості BTC в світі.

Як вони це зробили?

1. Випуск облігацій MicroStrategy для покупки Біткойн:

• Компанія залучає кошти шляхом випуску облігацій (наприклад, конвертованих облігацій), а потім використовує ці кошти для купівлі Біткойн01928374656574839201.
• Це початок стратегії, використовуючи кредитне плече для збільшення Активів у порівнянні з біткоїном.

2. Ціна Біткойн памп, мікростратегія ринкова капіталізація Підйомі:

• Зі зростанням ціни BTC, вартість активів у мікростратегії (велика кількість утримуваних BTC) також зростає, що сприяє зростанню ринкової капіталізації компанії.

3. Ринкова капіталізація Підйомі, підвищення ваги акцій у індексі:

• Зростання ринкової капіталізації збільшує вагу акцій мікростратегій у фінансових індексах (таких як S&P 500, NASDAQ тощо).
• Більше індексних фондів потребує налаштування акцій мікростратегій, щоб ще більше підтримати ціну акцій.

4. Мікростратегія випуску акцій для покупки BTC:

• Після підйому ринкової капіталізації, Мікростратегія використовує попит на свої акції на ринку, випускає нові акції з надбавкою, продавати й купувати BTC.

5. Ціна BTC памп, подальше стимулювання ринкової капіталізації:

• Ново придбані BTC, разом з ростом ціни, додатково збільшують вартість активів компанії та ринкову капіталізацію.
• Ринкова капіталізація зростання повторно підвищує привабливість акцій на ринку.

6. Мікростратегія повторно випускає акції, повторюючи цикл:

• MicroStrategy використовує ринкову капіталізацію акцій для повторного проведення нового раунду випуску акцій та покупки BTC, що формує «ефект летючого колеса» від Підйому.

Основна ідея MicroStrategy полягає в запуску циклу вперед, щоб Біткойн став вічним двигуном ринкової капіталізації MicroStrategy, дослідження деталей дозволить розкрити тонкощі цього шаблону.

Наразі на ринку є п’ять облігаційних позик від MicroStrategy, загальна вартість яких становить 42,5 мільярда доларів США, термін дії яких припадає на період з 2027 по 2032 рік, що є середньостроковим боргом, причому більшість з них є нульовими купонними облігаціями, що означає, що основну суму не потрібно погашати до закінчення терміну, що також збільшує ризик невиконання зобов’язань з боку MicroStrategy.

У сфері випуску акцій, з моменту запуску стратегії Bitcoin, MicroStrategy оголосила випуск п’яти пакетів акцій, зібравши загальну суму в 4,4 мільярда доларів США.

Джерело: Bloomberg

Під час падіння ціни на монети, чи будуть ліквідовані мікростратегії?

21 листопада відома негативна організація Квітковий гранат заявила: «Хоча Квітковий гранат все ще позитивно ставиться до Біткойна, ми вже здійснили шорт-позицію Шорт МСТР, щоб захиститися. Ми величезно поважаємо Сейлора, але він також повинен розуміти, що МСТР перегрілася».

Чи має сенс таке хвилювання про квумат?

Дизайн обертання активів не може не нагадувати про Luna/UST, що ґрунтується на двох активах, які підтримують один одного, щоб швидко підняти ціну. Це також не може не хвилювати, чи не спричинить падіння ціни одного з активів ланцюжкове ліквідації й тиску?

Але цей патерн мікростратегії відрізняється від Luna.

Низький рівень боргового навантаження: наразі ринкова капіталізація компанії MicroStrategy становить близько 75 мільярдів доларів США, облігації - 4,25 мільярда доларів США, загальний борг відносно низький у фінансовій структурі компанії та має строк від 2027 до 2032 року.

• 01928374656574839201BTC інтерес: відомий KOL @TheFlowHorse недавно заявив, що якщо Майкл Сейлор продаватиме BTC, це буде найкраща угода в історії. А Майкл Сейлор відповів, що він не буде продавати BTC.
• Такі зобов’язання також забезпечують можливість продовжувати стратегію випуску акцій з премією від MicroStrategy.

• Премія повернулася до рівня 2021 року: з графіка видно, що навіть під час Ведмежого ринку в 2022 році, MicroStrategy все ще зберігає преміальний стан і не падає нижче.

Наразі зелена лінія стрімко зростає, що свідчить про відновлення довіри ринку до стратегії BTC від MicroStrategy і повернення до рівня бикового ринку 2021 року.

Джерело: CryptoQuant

Якщо BTC велике дамп, MicroStrategy буде змушена демпінг, що мало ймовірно спричинить лавину продажів акцій та монет, розмір плеча не такий великий, як здавалося.

Висновок: успішний приклад від MicroStrategy, що спричинив хвилю попиту на BTC серед компаній Web 2

Успіх стратегії стратегічного резервування BTC від MicroStrategy також залучив інші компанії наслідувати цей приклад, зокрема:

• RUMBLE: відео- та аудіо-платформа, яка оголошує про закупівлю до 2000 мільйонів доларів США в BTC як резерв
• Інтерактивна сила: компанія з фітнес-обладнанням оголосила про придбання біткоїнів на суму 500 мільйонів доларів як резерв
• Hoth Therapeutics: фармацевтична компанія, оголошує про придбання запасу вартістю 1 мільйон доларів США в BTC

Інших прикладів безліч, з кожним днем все більше компаній (маленькі пайові) хочуть наслідувати успішну стратегію збереження BTC, але більшість з них є лише короткочасною рекламою. По-перше, успішна частина стратегії ґрунтується на інтенсивному капіталозбереженні, по-друге, якщо маленька компанія використовує цю стратегію, то вона стикається з більшою підозрою з боку інвесторів та регуляторів.

Але в будь-якому випадку, BTC буде найбільшим переможцем.