WOO X Research｜Стейблкоїн: Огляд нових регуляторних тенденцій

У останні роки швидкий розвиток Криптоактиви, зокрема стейблкоїн, привернув увагу регуляторних органів усіх країн. Як криптовалюта, пов’язана з фіатною валютою або іншими активами, стейблкоїн має стабільну вартість і широко застосовується у таких галузях, як міжнародні платежі та децентралізовані фінанси. Зокрема, в циклі росту цін активів (RWA) яскраво проявляють себе як традиційні фінансові інституції (наприклад, Блекрок) так і організації/установи зі світу web 3 (наприклад, Sky (раніше Maker DAO)). Багато інвесторів приєднуються до цієї галузі, і це поступово призводить до пампу підвищення цін.

Джерело зображення:

“Без правил не бывает круглого”, за чем следует, что правительства различных стран и международные организации также начинают разрабатывать политику по регулированию стейблкоїнов. В данной статье кратко обобщается текущая динамика регулирования.

США (Північна Америка)

США - один з основних ринків розвитку стейблкоїнів, де також складна регуляторна політика. Регулювання стейблкоїнів в США здійснюється головним чином кількома установами, включаючи Міністерство фінансів, Комісію з цінних паперів та бірж (SEC) та Комісію з торгівлі товарними фьючерсами (CFTC).

Стосовно деяких стейблкоїнів, Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) може вважати їх цінними паперами і вимагати дотримання відповідних положень Закону про цінні папери. Наглядовий орган з валют та монет (ОCC), що підпорядковується Міністерству фінансів, раніше запропонував дозволити національним банкам та федеральним кредитним спілкам надавати послуги стейблкоїнам, але з дотриманням вимог щодо протидії відмиванню грошей та виконання нормативних вимог. Останнім часом американський Конгрес обговорює законодавчі пропозиції, такі як Закон про прозорість стейблкоїнів, спробуючи встановити єдину регуляторну рамку для стейблкоїнів. З вибором Трампа, якого називають “шифруванням президентом”, хоча політика ще не прийнята, видається, що регулювання шифрування в цілому покращується.

Європейський союз (ЄС)

Регулювання стейблкоїнів в ЄС, в основному, ґрунтується на Регламенті щодо регулювання ринку шифрування активів (MiCA).

MiCA розділяє Стейблкоїн на АРТ (Активно-заставна референтна токенізація) та ЕМТ (Електронна грошова токенізація). Електронна грошова токенізація (ЕМТ) - це токенізація, пов’язана з однією юридичною валютою, наприклад, Стейблкоїн, пов’язаний з євро або доларом США. АРТ (Активно-заставна референтна токенізація) - це токенізація, пов’язана з певними активами, такими як юридична валюта, товари або шифрування активи. MiCA встановлює відповідні регуляторні вимоги для кожного з них. Суб’єкт, що емітує Стейблкоїн, повинен отримати ліцензію від країн-членів ЄС та відповідати вимогам щодо резерву капіталу, прозорості та іншим вимогам.

Гонконг (Азія)

У липні 2024 року Гонконгська агенція фінансового нагляду та управління фінансовими справами та складовими запасами спільно опублікували консультаційний звіт, в якому представили основний зміст майбутньої Стейблкоїн регулятивної системи. Згідно з цією системою, компанії, які планують емітувати або просувати фінансовий монети Стейблкоїн в Гонконзі, повинні спочатку отримати ліцензію від фінансового нагляду. Ці вимоги до регулювання включають управління резервними активами, корпоративне управління, контроль ризиків, розкриття інформації, а також боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.

Посилання на джерело зображень:

Крім того, AMF також запускає програму “пісочниці” для емітентів стейблкоїнів, щоб обмінятися думками з галуззю щодо запланованих вимог до регулювання. Перший список учасників був оприлюднений 18 липня 2024 року, до якого увійшли JD Монета Ланцюг Технології (Гонконг) Лтд., Круг Монета Інноваційні Технології Лтд., а також консорціум, який складається з Штандарт Чартеред Банк (Гонконг) Лтд., Animoca Brands Limited та Гонконг Телеком Лтд.

Посилання на джерело зображення:

Нещодавно, у газеті опубліковано проект Закону про стейблкоїни, який має на меті встановлення регулятивного режиму для емітентів стейблкоїнів, щоб удосконалити регулювання віртуальних активів у Гонконзі.

Сингапур (Азія)

Згідно зі Законом про платіжні послуги Сінгапуру, Стейблкоїн вважається цифровим платіжним засобом, його емісія та обіг потребує ліцензії від Монетарної влади Сінгапуру (MAS). MAS надає регулювальний пісочницю для стартапів, щоб протестувати бізнес-моделі, пов’язані зі Стейблкоїном.

Японія (Азія)

У червні 2022 року Японія внесла зміни в Закон про платіжні послуги (PSA), встановивши регуляторний каркас для випуску та торгівлі стейблкоїном. Згідно з переглянутим PSA, стейблкоїн, повністю підтримуваний законними грошима, визначається як “електронний платіжний інструмент” (EPI) і може використовуватися для оплати товарів та послуг. Для видавців є конкретні вимоги: лише три типи установ можуть випускати стейблкоїн: банки, постачальники фінансових переказів та довірчі компанії. Організації, які бажають здійснювати діяльність, пов’язану зі стейблкоїном, повинні спочатку зареєструватися як постачальників послуг електронних платіжних інструментів (EPISP), щоб отримати необхідні ліцензії для надання послуг.

Бразилія (Південна Америка)

Голова BCB Роберто Кампос Нето (Roberto Campos Neto) заявив у жовтні 2024 року, що планує регулювати Стейблкоїн та монетизацію активів у 2025 році. У листопаді 2024 року BCB запропонував регуляторну ініціативу, яка пропонує заборонити користувачам виводити Стейблкоїн з централізованих бірж до самостійних гаманців. Однак, за інформацією, висловленою в грудні помічником голови фінансової системи BCB, центральний банк може скасувати заборону, якщо будуть вирішені ключові питання, такі як покращення прозорості угод.

Узагальнення

Крім того, Російські країни БРІКС також розглядають можливість використання Криптовалюта як способу розрахунку для міжнародного фінансування. Загалом, незалежно від того, чи створюються регуляторні пісочниці для шифрування компаній, чи визначаються категорії на основі різних характеристик стабільних монет, в майбутньому буде прийнято все більше регуляторних політик щодо стабільних монет. І здавалося б, міжнародні платежі стануть однією з найширше застосовуваних сфер застосування стабільних монет.