Коли крива доходності стає крутішою, уряди стикаються з стратегічним вибором: вони переходять до випуску більшої кількості короткострокових боргових інструментів, щоб знизити вартість запозичень. Це гра чисел — мінімізуйте витрати на обслуговування існуючого боргу.

Саме тут стає цікаво для учасників ринку. Цей крок створює більш тісний зв’язок між монетарною та фіскальною політикою. Чому? Короткострокові облігації більш чутливі до змін ставок. Коли уряди орієнтуються на ці інструменти, їх управління боргом стає безпосередньо пов’язаним із рішеннями центрального банку. ФРС змінює ставки, доходність облігацій миттєво коригується, і раптово фіскальна стабільність стає більш залежною від монетарних заходів.

Це структурна зміна, яка переосмислює, як ринки оцінюють ризик і як політичні реакції поширюються через фінансові активи. Розуміння цієї динаміки важливе при аналізі ширших ринкових умов і моделей кореляції активів.