Giảm một nửa Cycle? Exchange Inflows? Quên chúng đi — Cuốn sách chiến lược thời kỳ sau ETF!

Chu kỳ halving Bitcoin truyền thống bốn năm đang bị phá vỡ trong kỷ nguyên hậu ETF. Thanh khoản, quỹ tài sản quốc gia và các sản phẩm phái sinh hiện là những yếu tố chính điều khiển giá. Động lực tăng giá của thị trường đang bị giới hạn bởi việc chốt lời khổng lồ, nhưng các mức hỗ trợ cấu trúc mới cho thấy một nền tảng cao hơn nhiều cho bất kỳ thị trường gấu tương lai nào.

1. Ba Thời Kỳ Cấu Trúc Thị Trường Của Bitcoin

Nhà phân tích James Check cho rằng thị trường Bitcoin đã chuyển sang một chế độ driven thanh khoản, di chuyển qua ba giai đoạn cấu trúc mà vượt qua câu chuyện halving: Thay đổi quan trọng: Thị trường đã bước vào một chế độ trưởng thành hơn, dựa trên Thanh khoản bắt đầu từ cuối năm 2022/đầu năm 2023. Những động lực mới: Tốc độ của thị trường hiện nay được xác định bởi các cú sốc thanh khoản, phân bổ quỹ đầu tư quốc gia, và sự phát triển của các sản phẩm phái sinh được xây dựng trên các ETF Spot mới. Câu chuyện halving truyền thống được coi là “chết” như một động lực chính của thị trường.

2. Áp lực Thanh khoản (Lỗ Bán )

Lý do thanh khoản có thể bị căng thẳng, giới hạn khả năng tăng ngay lập tức mặc dù nhu cầu ETF đạt kỷ lục, là sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa vốn mới và phân phối của các nhà đầu tư dài hạn: Nhu cầu ETF: Các ETF giao ngay đã hấp thụ khoảng $60 tỷ đô la tổng dòng tiền vào. Lỗ hổng cung: Dòng tiền khổng lồ này bị bù đắp bởi việc chốt lời thực hiện hàng tháng từ 30–100 tỷ đô la của những người nắm giữ dài hạn (LTPs). Áp lực bán liên tục và đáng kể từ “những tay chơi cũ” chính là lý do giá không tăng nhanh như nhu cầu ETF có thể gợi ý.

3. Mục tiêu giá và mức cấu trúc mới

Nhà phân tích bác bỏ Giá thực hiện truyền thống ( khoảng $52,000) là lạc hậu, lập luận rằng một mức sàn cấu trúc mới cao hơn đã hình thành do sự tích lũy của ETF và quỹ công ty: Sàn Giao Dịch Gấu Cấu Trúc Mới: Sự tập trung các mức chi phí từ ETFs, kho bạc công ty và các chỉ số thị trường cho thấy sàn giao dịch gấu mới có khả năng hình thành trong khoảng $75,000–$80,000. Nhà phân tích tin rằng Bitcoin khó có khả năng giảm xuống mức $30,000. Kịch bản Tăng: Các nhà đầu tư được khuyên nên có một kế hoạch cho mục tiêu tăng lên $150,000, điều này đại diện cho một đỉnh tiềm năng cho chu kỳ hiện tại.

Kết luận

Thị trường Bitcoin hiện nay được xác định một cách cơ bản bởi ảnh hưởng của dòng vốn lớn từ cấu trúc ETF, chuyển đổi hành vi của nó từ chu kỳ giảm một nửa bốn năm có thể dự đoán sang một loại tài sản dựa trên thanh khoản. Mặc dù việc bán ra từ các nhà nắm giữ dài hạn từ 30–100 tỷ đô la hàng tháng đang làm giảm sức tăng giá, nhưng việc áp dụng rộng rãi của các tổ chức có nghĩa là bất kỳ thị trường gấu tương lai nào cũng được chốt lại bởi một mức sàn cấu trúc cao hơn nhiều, ước tính từ 75,000 đến 80,000 đô la.