$100K Biến thành $56K: Thất thoát lớn của quỹ tiền điện tử phơi bày sự thật xấu xí về mức phí cao

Ngay cả khi Bitcoin đã tăng gấp đôi và một số dự án được đầu tư trên Quỹ Token Giai đoạn Đầu tiên đã trả 20x đến 75x, một khoản đầu tư 100.000 đô la vào quỹ đã giảm xuống chỉ còn 56.000 đô la trong bốn năm. Trường hợp này cho thấy cách mà lợi nhuận có thể bị xóa sổ trong một thị trường đang bùng nổ bởi phí cao và chiến lược quỹ kém.

Nhà đầu tư, người làm việc với Maelstrom, quỹ văn phòng gia đình của Arthur Hayes, đã công bố kết quả khó tin nhằm chỉ ra sự thiếu hiệu quả của các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử lớn. Sự thua lỗ này là chỉ báo cho một sự sụt giảm vốn 44 phần trăm trong bối cảnh của một trong những đợt tăng giá tốt nhất trong lịch sử tiền điện tử.

Phí quản lý và phí hiệu suất của quỹ Pantera lần lượt là 3 và 30 phần trăm, so với phí thông thường là 2 và 20 của một quỹ đầu cơ. Những khoản phí này đã có tác động không ngừng đến biên lợi nhuận, khi ngành công nghiệp tiền điện tử quy mô lớn đang thu được lợi nhuận khổng lồ nhưng các đối tác nhỏ lại phải chịu lỗ ròng.

Hiệu suất kém được tiết lộ trong sự vượt trội của thị trường

Các mô hình tài chính chỉ ra rằng ngay cả một khoản phí quản lý 3 phần trăm cũng sẽ loại bỏ gần 12000 đô la của một khoản đầu tư 100000 đô la trong vòng bốn năm. Trong cùng bốn năm đó, giá trị của Bitcoin đã tăng gấp đôi và các TOKEN hạt giống trong ngành có kết quả tốt nhất đã ghi nhận mức tăng 75x. Mặc dù có sự tiếp xúc tốt này, quỹ ban đầu của Pantera vẫn không thể tận dụng được làn sóng thị trường.

Theo các nhà phân tích, sự tiếp xúc của quỹ với các tài sản hiệu suất cao đã bị làm giảm bởi việc phân bổ tài sản kém và việc phân bổ tài sản quá đa dạng. Danh mục đầu tư của quỹ đã không theo kịp mà thay vào đó lại kém hơn so với lợi nhuận từ tiền điện tử lớn, điều này đã làm tăng thêm tác hại của các khoản phí cao.

Các chuyên gia trong ngành nghi ngờ mô hình Quỹ lớn

Các thành viên trong ngành tin rằng quy mô lớn của các quỹ tiền điện tử trẻ tuổi thường làm cản trở nỗ lực của họ trong việc tìm kiếm các dự án chất lượng cao, có khả năng mở rộng. Chính số vốn khổng lồ này đã thúc đẩy các quỹ hỗ trợ các công ty khởi nghiệp bình thường, làm giảm khả năng đạt được những người chiến thắng. Tuy nhiên, sự tiết lộ gần đây đã đặt ra những nghi ngờ nghiêm trọng về cấu trúc phí và quản lý rủi ro của Pantera hiện nay. Cơ sở chi phí quyết liệt mà công ty áp dụng dường như đã giết chết bất kỳ khả năng sinh lời nào và các nhà đầu tư cảm thấy thất vọng trong bối cảnh của một cuộc tranh luận lớn hơn về sự minh bạch trong các hoạt động của các quỹ tiền điện tử.

Quỹ Tiền Điện Tử

Sự kiện này nhấn mạnh một xu hướng đang phát triển trong lĩnh vực đầu tư tiền điện tử - các khoản phí cao không còn biện minh cho lợi suất thấp nữa. Trường hợp này còn thúc giục các nhà đầu tư xem xét các điều khoản phí trước khi cam kết nguồn lực vào các phương tiện tiền điện tử dài hạn. Trường hợp này đã trở thành một bài học cho các nhà đầu tư. Sự mất mát làm nổi bật tầm quan trọng của việc ngay cả các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp cũng không đạt hiệu suất tốt hơn Bitcoin, tiêu chuẩn dễ dàng nhất trong tiền điện tử. Bài học cho hầu hết mọi người là ngay cả khi có một thị trường xuất sắc, các khoản phí quá mức và quản lý kém sẽ giết chết lợi nhuận.

Như Vaidhya đã lưu ý, cộng đồng crypto nên xem xét lại cách thức tổ chức các phương tiện đầu tư. Sự mất mát 100.000-56.000 của Quỹ Token Giai đoạn Sớm Pantera là thực tế đau đớn về kinh tế của các quỹ crypto. Ngay cả khi Bitcoin tăng gấp đôi và các dự án khởi nghiệp bùng nổ, các nhà đầu tư trong quỹ này đã mất tiền vì các khoản phí cao và việc thực hiện danh mục đầu tư yếu kém. Trường hợp này là dấu hiệu của một sự chia rẽ trong vốn đầu tư mạo hiểm crypto - các nhà đầu tư không còn chấp nhận sự kém hiệu quả tốn kém. Thời đại của các khoản phí quản lý vô đạo đức trong crypto có lẽ đang đi đến hồi kết khi các quỹ mỏng hơn, gọn gàng hơn và hiệu quả hơn đang chiếm lĩnh.