Đánh giá biến động BTC trong tuần (27 tháng 10 - 3 tháng 11)

Chỉ số chính (16:00 giờ Hồng Kông ngày 27 tháng 10 – 16:00 giờ Hồng Kông ngày 3 tháng 11) 107,200 đô la) ETH/USD giảm 12,1% (4,200 đô la

Thị trường tiếp tục dao động trong khoảng 104/105k đến 115/116k USD. Mặc dù biên độ tuyệt đối thu hẹp lại, nhưng độ biến động thực tế vẫn duy trì ở mức cao - điều này cho thấy thị trường khó tìm được điểm cân bằng, đang cảm thấy bối rối trước sự mất kết nối giữa tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ/cổ phiếu beta cao, và lo ngại rằng vàng/kim loại quý có thể trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể hơn. Về mặt kỹ thuật, chúng tôi dự đoán thị trường sẽ bắt đầu một đợt giảm giá khác để hoàn thành giai đoạn điều chỉnh phẳng hiện tại (đây có thể là đoạn đầu tiên của một quá trình điều chỉnh phẳng ba giai đoạn tiềm năng kéo dài vài tháng (hoặc vài năm?)), nhưng chúng tôi cũng có thể thấy thị trường tiếp tục dao động trong khoảng trong vài tuần tới. Chủ đề thị trường Trong tuần qua, điểm nhấn của thị trường tập trung vào cuộc họp FOMC, báo cáo tài chính của Mỹ và cuộc gặp Trump. Dựa trên kết quả, cả ba sự kiện này đã duy trì môi trường ưa rủi ro: Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến/cần thiết, mặc dù Powell cố gắng làm giảm kỳ vọng hạ lãi suất vào tháng 12 (“không phải là điều chắc chắn”), nhưng đó chỉ là một sự kiện nhỏ và không gây ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng của thị trường; mặc dù có lo ngại về sự chậm lại của “nền kinh tế thực”, nhưng báo cáo tài chính của các doanh nghiệp Mỹ nhìn chung rất ổn định; trong khi cuộc gặp Trump cuối cùng đạt được đột phá, với việc giảm thuế và một số nhượng bộ, việc đạt được thỏa thuận giờ đây gần như chắc chắn. Tuy nhiên, tiền điện tử lại khó có thể đứng vững, “cá voi” gốc tiếp tục xả hàng, dẫn đến việc BTC và ETH khó có thể đứng vững trên 115.000 USD và 4.000 USD. Khi chỉ số S&P/Nasdaq và cổ phiếu AI có beta cao tiếp tục lập đỉnh mới, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền điện tử vẫn rất cao. Đồng thời, do vàng giảm xuống dưới 4.000 USD, phía đồng USD có sự phục hồi nhẹ, kỳ vọng về việc hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 từ 90% đã giảm xuống gần 50%, đồng USD mạnh lên so với các đồng tiền G10. Nhiều công ty DAT cũng đã có giá trị tài sản ròng bị thu hẹp xuống (hoặc dưới) 1.0 lần, câu chuyện này đã mất đi sức hấp dẫn. Biến động ẩn của BTC

Biến động ẩn trong tuần này chủ yếu ổn định, trong khi biến động thực tế duy trì ở mức hơn 40 (tần suất cao theo giờ), xác nhận tính chính xác của việc biến động ẩn đã được đặt lại ở mức này. Dù vậy, phần lớn biến động thực tế được thúc đẩy bởi phản ứng của tuần trước đối với các sự kiện (cuộc họp FOMC và cuộc gặp Trump), và trên cơ sở tần suất thấp hơn, khi giá tiền điện tử bị kìm hãm trong khoảng hẹp từ 106–112k USD, biến động thực tế đã giảm. Điều này đã tạo ra một số áp lực bán trong thời gian ngắn trước cuối tuần, nhưng khi giá trở lại 107k USD vào thứ Hai, áp lực bán nhanh chóng biến mất, vì thanh khoản trên thị trường vẫn mỏng hơn so với trước đây. Cấu trúc kỳ hạn của biến động ẩn về cơ bản không thay đổi, độ dốc được hỗ trợ bởi các động lực vĩ mô, vì dữ liệu Mỹ vào tháng 11 nhìn chung khá nhẹ (cũng không có cuộc họp FOMC), trong khi tháng 12 dần trở thành tháng cuối năm dày đặc sự kiện. BTC/USD độ nghiêng/độ đỉnh

Khiếm khuyết của các quyền chọn bán đã sâu hơn trong tuần trước, vì sự biến động thực tế theo chiều tăng vẫn còn ảm đạm, với một lượng lớn bán ra trong khoảng 112–116k đô la, trong khi sự biến động theo chiều giảm vẫn thể hiện sự biến động thực tế cao hơn. Thị trường dường như có một lượng rủi ro lớn dưới 106k đô la, dẫn đến việc độ lệch một thời gian giảm mạnh xuống mức rất sâu vào thứ Năm, nhưng trừ khi chúng ta thấy sự đột phá thực chất trong khoảng giá, thì mức độ sâu này khó có thể duy trì. Khi hoạt động giao dịch giao ngay trong tuần trước dần dần khóa trong khoảng 106–112k đô la, mức độ đỉnh tiếp tục giảm, với sự hỗ trợ thanh khoản tốt ở cả hai phía của khoảng này (nghĩa là khi giá gần đến biên của khoảng, giá tiền điện tử không có chuyển động cực đoan). Vẫn còn một lượng lớn giao dịch chênh lệch quyền chọn bán/mua xây dựng rủi ro hướng đi, điều này cũng gây áp lực bán cho mức độ đỉnh. Sự biến động của sự biến động vẫn hơi cao trong phạm vi cục bộ, nhưng không cực đoan như vài tuần trước, điều này cũng giúp tạm thời kiềm chế mức độ đỉnh. Chúc giao dịch suôn sẻ trong tuần mới!