4E：Bitcoin xóa bỏ mức tăng trong năm, tính tương quan tăng vọt và dòng tiền rút lui đồng bộ kìm hãm thị trường

Theo thông tin từ Mars Finance, trong bối cảnh thị trường tiền điện tử giảm mạnh và tâm lý rủi ro giảm sút, toàn bộ mức tăng của Bitcoin kể từ cuối năm ngoái đã bị xóa bỏ. Vào rạng sáng thứ Hai, BTC đã giảm xuống dưới 93,600 USD, chạm mức thấp hơn giá mở đầu năm. Matthew Hougan, CIO của Bitwise, chỉ ra rằng các nhà đầu tư chính - bao gồm cả những người phân bổ ETF và các tổ chức đầu tư nợ - đã liên tục rút lui trong tháng qua, khiến dòng tiền vốn trước đây hỗ trợ BTC đạt mức cao kỷ lục bắt đầu thể hiện hiệu ứng mất mát. Trong 41 ngày, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã bốc hơi 1.1 nghìn tỷ USD, quy mô thanh lý hiện tại tuy thấp hơn khoảng 10% so với mức đỉnh ngày 10 tháng 10, nhưng tâm lý rủi ro vẫn còn yếu ớt. Trong khi đó, sự liên kết giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ Mỹ đang nhanh chóng gia tăng. Dữ liệu từ Kobeissi Letter cho thấy, tính tương quan 30 ngày giữa BTC và Nasdaq 100 đã tăng lên 0.80, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022, và tính tương quan trong năm năm cũng đạt 0.54. Bitcoin đang thể hiện như một “cổ phiếu công nghệ cao beta” hơn là một tài sản phòng ngừa vĩ mô độc lập. Trong khi tâm lý đang bị áp lực, những thay đổi cấu trúc bên ngoài cũng đáng chú ý. Số lượng ETF toàn cầu phát hành trong tháng 10 đã đạt 137 quỹ mới, trong đó có 15 quỹ ETF tiền điện tử mới, gấp hơn hai lần so với tháng 9. Tổng số ETF phát hành toàn cầu trong năm nay đã đạt 918 quỹ, dự kiến sẽ vượt qua 1100 quỹ trong cả năm, lập kỷ lục mới. Về quan điểm thị trường, Tom Lee, Chủ tịch BitMine, nhấn mạnh rằng BTC dù trải qua nhiều đợt giảm sâu, nhưng vẫn nằm trong siêu chu kỳ của thập kỷ qua, ông cho rằng Ethereum đang bước vào con đường tương tự. McKenna, đối tác của Arete Capital, chỉ ra rằng BTC có thể đối mặt với rủi ro giảm tối đa 31% trong ngắn hạn, với các mức hỗ trợ quan trọng nằm trong khoảng 96,200, 93,300 và 86,000–91,000 USD. Ông dự đoán rằng trong năm 2025 có thể khó đạt được mức cao mới, nhưng dưới sự gia tăng của các tổ chức và dòng tiền ETF, BTC có khả năng vượt qua 200,000 USD trước khi nhiệm kỳ của Trump kết thúc. 4E nhắc nhở các nhà đầu tư: Thị trường hiện đang ở trong “ba áp lực” của phòng ngừa vĩ mô, dòng tiền rút lui và sự liên kết tăng cường với cổ phiếu công nghệ. Logic trung và dài hạn của BTC vẫn không thay đổi, nhưng sự biến động trong ngắn hạn có thể tiếp tục gia tăng, cần theo dõi dòng tiền, sự thay đổi tính tương quan và mức độ vững chắc của các vùng hỗ trợ quan trọng.