Paradigm vạch trần Polymarket thổi phồng khối lượng giao dịch? Các nền tảng dữ liệu đếm trùng cho thấy số liệu bị thổi phồng gấp đôi

Dự đoán thị trường hàng đầu Polymarket trở thành “hiện tượng” của năm nay, nhưng nghiên cứu mới nhất của Paradigm chỉ ra rằng khối lượng giao dịch on-chain của Polymarket có thể đã bị các nền tảng phân tích lớn tính trùng lặp, dẫn đến việc khối lượng thực tế bị đánh giá cao gấp đôi. Do định giá và thị phần của Polymarket phụ thuộc lớn vào dữ liệu giao dịch, phát hiện này có thể giáng đòn mạnh vào tình hình huy động vốn của họ, đồng thời làm nổi bật các vấn đề sâu sắc về minh bạch dữ liệu và tiêu chuẩn tính toán trong thị trường dự đoán.

Khối lượng giao dịch Polymarket bị tính trùng lặp: Thiết kế sự kiện on-chain thành “thảm họa thống kê”

Nhà nghiên cứu Storm của Paradigm phát hiện rằng, mỗi giao dịch trên Polymarket sẽ tạo ra hai sự kiện OrderFilled trên chain: một cho người đặt lệnh (maker) và một cho người khớp lệnh (taker).

Tuy nhiên, hai con số này thực chất mô tả cùng một giao dịch, lại bị các dashboard chính như DefiLlama, Blockworks, Allium… cộng gộp lại, khiến khối lượng giao dịch bị phóng đại lên gấp đôi.

Anh lấy một giao dịch thực tế làm ví dụ: một người dùng mua YES token với giá $4.13, nhưng trên chuỗi lại xuất hiện hai bản ghi OrderFilled đều là $4.13, khiến dashboard ghi nhận tổng cộng $8.26.

Anh cho biết, đây không phải là hành vi wash trading, mà do cấu trúc dữ liệu của sự kiện dự đoán vốn đã dư thừa, khiến các nhà phân tích dễ nhầm là hai giao dịch độc lập.

Tính trùng lặp ảnh hưởng đến việc đọc hiểu dữ liệu nào?

Storm chỉ ra, sai sót này làm phóng đại các chỉ số như “khối lượng giao dịch danh nghĩa (notional volume)” và “khối lượng giao dịch dòng tiền (cashflow volume)”.

Ảnh hưởng của tính trùng lặp đến dữ liệu “khối lượng giao dịch danh nghĩa” và “khối lượng giao dịch dòng tiền”

Anh nhấn mạnh, do giao dịch trên Polymarket bao gồm các hình thức phức tạp như hoán đổi (swap), chia tách (split) và hợp nhất (merge), các tầng dữ liệu đan xen khiến các trình duyệt blockchain thông thường khó xác định mối liên hệ giữa các sự kiện, dễ làm tăng sai sót cho người phân tích.

Paradigm kêu gọi áp dụng tiêu chuẩn tính khối lượng một chiều

Paradigm chính thức thông báo, các nền tảng dữ liệu phổ biến hiện nay đều đang đánh giá quá cao khối lượng thực tế của Polymarket, đề xuất thị trường dự đoán nên áp dụng “khối lượng một chiều (one-sided volume)” làm tiêu chuẩn, ví dụ chỉ thống kê lượng khớp lệnh phía taker.

Đơn vị này nhấn mạnh, bài viết không nhằm tranh luận về việc cố tình thổi phồng giao dịch, mà để giúp các nền tảng thực sự so sánh được khối lượng giao dịch và xây dựng chuẩn thống kê thị trường minh bạch, nhất quán.

Tác giả bổ sung, Paradigm cũng là nhà đầu tư của Kalshi – đối thủ của Polymarket, do đó động cơ phía sau công bố nghiên cứu này cũng không khó lý giải.

( Thị trường dự đoán Polymarket bị đồn tuyển đội tạo lập thị trường nội bộ, vừa mở sòng vừa làm nhà cái? )

Định giá 15 tỷ USD có nguy cơ bị điều chỉnh lại, khối lượng giao dịch thành dấu hỏi lớn nhất

Không khó để hình dung, nếu hiệu suất thực sự của các chỉ số này chỉ bằng một nửa so với nhận thức bên ngoài, vị thế dẫn đầu và thành tích nổi bật của Polymarket sẽ bị đặt dấu hỏi.

Tháng 9 năm nay, Sở Giao dịch Liên lục địa (ICE) đã đầu tư vào Polymarket với tổng khối lượng giao dịch 25 tỷ USD và định giá 9 tỷ USD; Bloomberg cuối tháng 10 đưa tin doanh nghiệp này đang huy động vốn với mức định giá 12 đến 15 tỷ USD.

Storm cho biết, thị trường dự đoán đang nhanh chóng trở thành một phân khúc quan trọng của thị trường tài chính, và khi ngành trưởng thành hơn, càng cần các tiêu chuẩn dữ liệu thống nhất, khách quan để tránh số liệu sai lệch làm méo mó toàn bộ câu chuyện hệ sinh thái.

Bài viết này Paradigm bóc trần Polymarket thổi phồng khối lượng giao dịch? Nền tảng dữ liệu tính trùng lặp dẫn đến đánh giá cao gấp đôi xuất hiện đầu tiên trên Chain News ABMedia.