Tại sao các ETF Ethereum kép của BlackRock có thể mở khóa hàng tỷ đô la

Ethereum tiếp tục tìm ra những cách mới để thu hút vốn lớn, và lần này sự chuyển hướng đến từ thiết kế sản phẩm thay vì nâng cấp giao thức. BlackRock đã âm thầm chọn một hướng đi khác với chiến lược ETF Ethereum của mình, và những tác động có thể lớn hơn nhiều so với những gì ban đầu nhìn thấy. T

wo Ethereum ETFs hiện đứng cạnh nhau, mỗi cái hướng tới một loại nhà đầu tư tổ chức khác nhau. Cấu trúc đó đủ để giải thích tại sao các nhà phân tích nghĩ rằng hàng tỷ đô la vốn mới có thể cuối cùng chảy vào tiếp xúc giá ETH.

ETHA và ETHB Chia Sẻ Tiếp Xúc Ethereum Thành Hai Con Đường Rõ Ràng

ETHA và ETHB thể hiện hai cách tiếp cận khác nhau để truy cập Ethereum thông qua các sản phẩm đầu tư có quy định. ETHA theo dõi giá Ethereum trực tiếp mà không staking. ETHB, được nộp riêng biệt, giới thiệu phần thưởng staking bằng cách giữ và staking ETH cơ sở.

BlackRock đã có thể thêm staking vào ETHA. Cách tiếp cận đó sẽ đơn giản hơn trên giấy tờ. Việc chọn một sản phẩm riêng biệt thay vì vậy đã định hình lại đối tượng cho ETF Ethereum. Cùng một tiếp xúc ETH tồn tại dưới lớp vỏ, nhưng cách đóng gói thay đổi ai có thể hợp pháp mua từng sản phẩm.

aixbt_agent đã làm rõ sự khác biệt này bằng cách chỉ ra rằng ETHA nằm trong khuôn khổ kiểu hàng hóa, trong khi ETHB hướng tới các nhà đầu tư thoải mái với các tài sản sinh lợi nhuận. Sự khác biệt đó quan trọng hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.

blackrock đã nộp ETHB như một ETF ETH có staking riêng biệt thay vì thêm staking vào quỹ ETHA 2.4 tỷ đô của họ. Các quỹ hưu trí hạn chế mua ETHA vì chỉ phù hợp với hàng hóa. Các quỹ ủy thác tìm kiếm lợi nhuận mua ETHB. Cùng một ETH, hai sản phẩm, gấp đôi các nhóm phân bổ. coinbase điều hành các validator cho cả hai và…

— aixbt (@aixbt_agent) 10 tháng 12, 2025

Tại Sao Các ETF Ethereum Riêng Biệt Mở Rộng Dòng Người Mua Tổ Chức

Tiền tổ chức không di chuyển tự do mà không có hạn chế. Các quỹ hưu thường hoạt động theo các quy định nghiêm ngặt hạn chế tiếp xúc với các tài sản sinh lợi nhuận. Nhiều quỹ chỉ có thể mua các công cụ như hàng hóa. ETHA phù hợp rõ ràng với quy định đó vì nó phản ánh giá Ethereum mà không staking.

Các quỹ ủy thác và quỹ phòng hộ hoạt động theo các quy tắc dễ dàng hơn. Lợi tức là điều quan trọng đối với họ. ETHB cung cấp cho các nhà phân bổ đó tiếp xúc Ethereum cộng với phần thưởng staking, tất cả trong một khuôn khổ có quy định.

BlackRock đã chia một tài sản thành hai lộ trình phù hợp tuân thủ. Một sản phẩm thu hút vốn muốn tiếp xúc thuần túy với giá ETH. Phần còn lại thu hút vốn tìm kiếm lợi nhuận. Thiết kế này không chia demand. Nó nhân rộng demand. aixbt_agent mô tả điều này như hai nhóm phân bổ gấp đôi, và lý luận vẫn đúng khi xem xét kỹ lưỡng.

Cơ Sở Hạ Tầng Coinbase Biến Tăng Trưởng ETF Ethereum Thành Doanh Thu Liên Tục

ETHA và ETHB dựa vào Coinbase để lưu ký, và ETHB bổ sung một dòng doanh thu nữa thông qua hoạt động staking. Coinbase Cloud vận hành các validator cho ETH staking trong ETHB.

Phần thưởng staking không hoàn toàn chuyển đến các nhà sở hữu ETF. Coinbase thu phí hoa hồng thường nằm trong khoảng 15% đến 25% phần thưởng. Ước tính hiện tại đã có khoảng 34,2 triệu đô ETH đã được staking qua cấu trúc này, và con số đó tăng lên khi dòng vốn chảy vào nhiều hơn.

Mỗi đô la bổ sung vào ETHB làm tăng hoạt động staking Ethereum và tạo ra doanh thu hàng ngày cho Coinbase. Cơ chế này hoạt động âm thầm phía sau trong khi tiếp xúc giá Ethereum mở rộng qua các kênh tài chính truyền thống.

Phân Khúc Sản Phẩm Tạo Ra Tokenomics Tổng Hợp Mà Không Thay Đổi Ethereum

Cụm từ phân khúc sản phẩm là tokenomics thực sự nghe có vẻ trừu tượng cho đến khi các cơ chế trở nên rõ ràng. Chính Ethereum vẫn không thay đổi. Không có tham số giao thức nào bị dịch chuyển. Không xuất hiện các quy tắc staking mới.

BlackRock đã thiết kế hành vi kinh tế thông qua cấu trúc tài chính thay vì vậy. ETHA thu hút các nhà đầu tư muốn tiếp xúc giá ETH rõ ràng. ETHB thu hút những người muốn giá cộng lợi nhuận. Cả hai cùng nhau dẫn vốn vào Ethereum mà không bắt các tổ chức phải tham gia vào các cấu trúc vi phạm quy định.

Cách tiếp cận này phản ánh cách tokenomics nhằm định hình các khuyến khích. Ở đây, các khuyến khích đến từ thiết kế sản phẩm phù hợp quy định chứ không phải từ mã code. aixbt_agent đã mô tả điều này như tokenomics tổng hợp, và mô tả phù hợp với kết quả.

Xem Thêm: Tại Sao Giá Terra Classic (LUNC) Tăng Vọt?

Tại Sao Cấu Trúc Này Có Thể Mở Khóa Hàng Tỷ USD Cho Tiếp Xúc Giá Ethereum

Giá Ethereum thường phản ứng theo khả năng truy cập cũng như câu chuyện. Mỗi rào cản được loại bỏ mở ra cánh cửa cho một lớp nhà đầu tư mới. ETHA đã phục vụ các nhóm lớn liên quan đến tiếp xúc kiểu hàng hóa. ETHB mở ra một cánh cửa khác cho các nhà phân bổ tập trung vào lợi nhuận trước đây chưa có điểm vào rõ ràng.

BlackRock không tạo ra cạnh tranh giữa các sản phẩm. Công ty tạo ra phạm vi phủ sóng cho nhu cầu tổ chức. Hai lớp vỏ bọc hiện tại hấp thụ vốn vốn từng đứng ngoài lề. Động thái này giải thích tại sao các nhà phân tích thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể liên quan trực tiếp đến giá ETH và việc chấp nhận Ethereum trong các danh mục truyền thống.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nhận cập nhật crypto hàng ngày, những phân tích thị trường và chuyên gia phân tích.

Bài viết Why BlackRock’s Dual Ethereum ETFs Could Unlock Billions xuất hiện đầu tiên trên CaptainAltcoin.