Tổng kết những sai lầm trong đầu tư thị trường tiền điện tử suốt một năm qua. Từ những sai lầm trong giá trị đầu tư, quản lý vị thế cho đến những hiểu lầm về định giá PE, những bài học này được đúc kết bằng chính số tiền thật, chỉ có trải nghiệm cá nhân mới thực sự thấm thía. Bài viết này dựa trên bài của Cj_Blockchain, được PANews biên tập, dịch và viết bài.
(Trước đó: Michael Saylor: JPMorgan, Citigroup, BNY Mellon, Wells Fargo và các ngân hàng lớn bắt đầu cung cấp “cho vay thế chấp Bitcoin”)
(Phần bổ sung: Standard Chartered hạ dự báo Bitcoin! Mục tiêu cuối năm 2025 giảm còn 100.000 USD, còn để Bitcoin đạt 500.000 USD còn phải đợi năm năm nữa)

Mục lục bài viết

• Thiên đường của nhà đầu cơ, mộ phần của nhà đầu tư
• Trong quá trình chuẩn bị, all in, trong cao trào thì dừng lại
  • Thị trường AI Agent
  • Thị trường BSC
• Cảnh giác bẫy PE, mua lại và đốt cháy
• Kết thúc

Cuối năm rồi, hãy xem lại những sai lầm đã mắc phải trong suốt một năm qua, tổng kết thành vài điểm kinh nghiệm. Chia sẻ ra không chỉ để nhắc nhở bản thân, mà còn hy vọng có thể cung cấp cho các bạn một số tham khảo.

Lý thuyết thực ra đều rất đơn giản, nhưng chỉ khi thất bại mới hiểu rõ. Giống như khoảnh khắc vị thế bùng nổ, bạn mới hối hận tại sao lại mở đòn bẩy cao như vậy.

Thiên đường của nhà đầu cơ, mộ phần của nhà đầu tư

Quản lý quỹ phòng hộ Hu Meng có một định nghĩa rất chính xác về đầu tư và đầu cơ:

Nếu lợi nhuận của bạn phụ thuộc vào sự chênh lệch giá của cùng một tài sản tại các thời điểm khác nhau, đó là đầu cơ.

Nếu phụ thuộc vào gia tăng giá trị nội tại và cổ tức, đó là đầu tư.

Trong vài năm đầu tôi mới bước chân vào thị trường tiền điện tử, tôi luôn là một người giữ BTC thuần túy, và kết quả cũng không tệ. Chính phản hồi tích cực này đã khiến tôi trong phần lớn thời gian trong thị trường tiền điện tử, tôi luôn tìm kiếm một loại “đầu tư có thể ngủ yên” trong tâm trí.

Đây chính là cảm giác an toàn mà “đầu tư giá trị” mang lại.

Tôi xem xét đội nhóm, whitepaper, dữ liệu cơ bản, cố gắng tìm các dự án có thể giữ lâu từ một đến hai năm. Những chỉ số như TVL, số địa chỉ ví hoạt động, khối lượng giao dịch, có vẻ như là thuốc ngủ tốt nhất để tôi có thể yên tâm giữ tài sản.

Nhưng điều này cũng chẳng khác gì các nhà meme trên BSC mua và giữ mãi các token mà CZ, heyi phản hồi.

Tôi ngủ yên với dữ liệu có thể tăng trưởng ngày hôm nay, ngày mai về zero. Họ ngủ yên với kỳ vọng dựa vào hiệu ứng nổi tiếng của các nhân vật.

Tôi không cao cấp hơn họ.

Nguyên nhân chính là, 【thị trường tiền điện tử thực ra chưa bao giờ dựa vào yếu tố cơ bản để định giá】

• Trong thị trường tăng giá: định giá dựa trên cảm xúc chiếm khoảng 60%, cơ cấu cổ phần chiếm 30%, còn “fundamentals” chỉ chiếm 10%.
• Trong thị trường giảm giá: cảm xúc chiếm 40%, cơ cấu cổ phần chiếm 50%, fundamentals vẫn chỉ 10%.

Chúng ta đang trong một thị trường hành vi tài chính quá hiệu quả, hiệu ứng con lắc cảm xúc rất rõ ràng. Trong thị trường như vậy, đầu cơ dễ kiếm tiền hơn nhiều so với đầu tư.

Nếu chỉ dừng ở đó, đầu tư giá trị trong thị trường tiền điện tử còn xa mới có thể gọi là “mộ phần”.

Điểm đáng sợ nhất của “đầu tư giá trị” có hai điểm:

1. Khi bạn tự lừa dối chính mình, dùng góc nhìn đầu tư giá trị để mua một đồng coin.

Giảm 10%-20%, bạn sẽ an ủi bản thân “Thị trường ngu ngốc, mọi người say mê, tôi tỉnh thức, không sợ hàng thực”, bạn không cắt lỗ, thậm chí muốn bổ sung thêm vị thế.

Giảm 50%, bạn thoáng nhận ra có thể mình đã sai, nhưng vì đã lỗ quá nhiều rồi, bạn không muốn cắt lỗ.

Giảm 90%, bạn âm thầm chuyển đồng coin này sang ví ít sử dụng. Đến lần sau thấy đồng này tăng 100%, bạn mới nhận ra muốn hòa vốn thì còn phải tăng gấp mười lần nữa.

2. Khi ban đầu động cơ là đầu cơ mua coin, sau đó chuyển sang đầu tư giá trị khi thua lỗ:

Giảm 10%, “Coin này còn khả thi, chờ đại gia vào”.

Giảm 20%, “Thực ra tôi là đầu tư giá trị, giữ hàng thực thế này không thua quá nhiều”.

Bạn hiểu rõ câu chuyện phía sau rồi.

Vậy tiền làm sao mà biến mất?

Lý thuyết này tôi đã biết từ lâu, nhưng phải trải qua GMX DYDX JUP MET PUMP CLANKER BONK rồi mới hiểu ra một chút.

Trong quá trình chuẩn bị, all in, trong cao trào thì dừng lại

Về quản lý vị thế, GCR từng có một nguyên tắc bị nhiều người bỏ qua, nhưng lại cực kỳ quan trọng:

“Trong chu kỳ altcoin, bạn nên tối đa hóa rủi ro khi xu hướng vừa đảo chiều, và dần dần bảo vệ vốn theo thời gian.”

Điều này trái ngược hoàn toàn với trực giác của đa số người.

Trong hai năm qua, tôi đã nhiều lần mắc sai lầm này.

Thị trường AI Agent

Vào thời điểm này năm ngoái, mùa meme AI mới bắt đầu, tôi đã tham gia với một lượng nhỏ các dự án như goat, ai16z và một số meme khác, lợi nhuận không tệ nhưng lợi nhuận tuyệt đối không cao, đến khi có swarms, bạn bè tôi bắt đầu kiếm được vài chục vạn U một lần, tôi bắt đầu nâng quy mô cược của mình. Bắt đầu mất tiền liên tục. Tôi nghĩ có lẽ nhiều người giống tôi, nếu không có TRUMP sau này, lợi nhuận còn không bằng BTC.

Đầu năm, TRUMP đã cứu rất nhiều người trong gang tấc, ban đầu phần lớn số phận của họ là bắt đầu “ngủ gật” sau khi AI agent rút lui. Nhưng TRUMP xuất hiện đúng lúc khi AI agent bắt đầu giảm, giúp nhiều người có cơ hội rút lui kịp thời, chuyển từ AI meme sang TRUMP để rút lui hoàn toàn.

Thị trường BSC

Vào tháng 9, tôi không còn thăm dò chain nữa, cũng không còn chơi meme, đúng lúc đó tôi thấy CZ đăng tweet về 4. Tôi mua 4bnb vài trăm triệu rồi không quan tâm nữa, sau đó là thị trường BSC sôi động. Tôi hối hận vì bỏ lỡ cơ hội tăng quy mô vị thế ban đầu, để bù đắp cho khoản lợi nhuận đã bỏ lỡ, tôi buộc phải dùng lợi nhuận từ 4 và số tiền trên chain để mua token Binance.

Sau này nghĩ lại, nếu có thể nâng cao rủi ro từ sớm, sau này làm gì cũng dễ dàng hơn nhiều. Dù sai, thì cũng chẳng mất nhiều.

Hầu hết chúng ta phản ứng theo bản năng là:

• Khi thị trường mới bắt đầu, chưa rõ xu hướng, nên quan sát;
• Khi thị trường bùng nổ, xác nhận xu hướng, nên nắm giữ nhiều.

Bởi vì khi xu hướng vừa đảo chiều, thị trường vẫn còn bị tổn thương do đợt giảm giá trước đó, tất cả các “câu chuyện” đều nghe như lừa đảo. Còn khi thị trường đạt đỉnh, câu chuyện đã hoàn hảo, sự đồng thuận đạt đỉnh điểm.

Nhưng xét theo tỷ lệ thắng thua (Odds), thực tế lại trái ngược:

• Giai đoạn bắt đầu xu hướng (điểm đảo chiều): mặc dù còn nhiều rủi ro, nhưng tỷ lệ thắng cao nhất, không gian giảm giá hạn chế, đáng để đặt cược lớn để kiếm lợi.
• Giai đoạn đỉnh cao (điểm đồng thuận): dù nhìn có vẻ “ổn định”, nhưng giá đã vượt quá kỳ vọng tương lai, rủi ro giảm rất lớn, lúc này nên dừng lại, không phải all in.

Cảnh giác bẫy PE, mua lại và đốt cháy

Tất cả các phương pháp định giá PE và dòng tiền đều dựa trên giả định rằng hoạt động kinh doanh sẽ duy trì dài hạn. Nhưng từ khi Bitcoin ra đời đến nay, ngoài Bitcoin ra thì chẳng còn gì là bền vững.

Tất cả các lĩnh vực dẫn đầu đều đã thay đổi. Xem danh sách Top 10 trên CoinMarketCap 5 năm trước, bạn sẽ thấy hơn một nửa đã trở nên xa lạ, thậm chí đã về số không.

Chỉ riêng PERP, dẫn đầu lĩnh vực, đã chuyển từ dydx, gmx sang hyperliquid.

Còn vô số lĩnh vực khác đã bị chứng minh là sai lệch. Phần lớn các dự án tồn tại không quá một năm.

Định giá PE và mua lại, đốt cháy là những trải nghiệm tôi gặp phải nhiều nhất, cũng đau đớn nhất, gần giống như “đầu tư giá trị” tôi đã đề cập trước đó.

Khi một số dự án có thể tăng 5x hoặc 3x trước mắt, thật sự rất khó để kiềm lòng không mua.

Vì tôi vẫn còn chút hy vọng, nên cảnh báo mọi người cẩn thận với bẫy PE, nhưng tôi nghĩ nhiều người có thể hoàn toàn tránh khỏi.

Còn tôi, cảm giác vẫn còn chưa thấm đủ thiệt hại, còn chút hy vọng vào ngành, cứ giữ thêm một năm nữa.

Cuối cùng

Con người qua lịch sử học được bài học là không bao giờ rút ra bài học. Mấy ngày trước, bài của 0xPickleCati viết rõ ràng.

Một số nỗi đau nếu không trải qua cá nhân thì không thể hiểu và rút ra phản ứng bản năng.

!Banner tg của Động khu vực - Trang mạng truyền thông có ảnh hưởng nhất về blockchain

📍Báo cáo liên quan📍

Ngân hàng giám sát tiền tệ Hoa Kỳ mở cho phép “kết hợp” giao dịch tiền điện tử! Bitcoin tăng vọt vượt 93.000 USD, Ethereum vượt mốc 3200 USD

Fitch cảnh báo: sẽ hạ xếp hạng tín dụng của các ngân hàng nắm giữ quá nhiều Bitcoin

Công ty Bitcoin treasury 21 Capital hôm nay niêm yết trên NYSE (mã cổ phiếu XXI), nắm giữ 43.000 BTC, trở thành lực lượng mới của Wall Street

Tags: AI Agentquản lý vị thếđầu tư giá trịbẫyđầu tưtiền điện tửkinh nghiệm trong thị trường tiền điện tử