Arthur Hayes nói RMP của Fed là 'nới lỏng định lượng ngụy trang,' dự đoán Bitcoin sẽ lấy lại mức $124K

BitMEX đồng sáng lập Arthur Hayes gọi Chương trình Mua lại Quỹ dự trữ của Cục Dự trữ Liên bang (RMP) là “nới lỏng định lượng ngụy trang,” dự đoán thanh khoản gia tăng sẽ đẩy Bitcoin lên cao hơn.
Tóm tắt

• Arthur Hayes cho rằng chương trình RMP của Fed hoạt động giống như nới lỏng định lượng.
• Ông dự kiến Bitcoin sẽ giao dịch trong khoảng từ 80.000 đô la đến $100K trước khi vượt qua mức 124.000 đô la.
• Hayes dự đoán thanh khoản gia tăng có thể đẩy Bitcoin hướng tới $200K vào năm 2026.

Giám đốc Quỹ Maelstrom dự kiến Bitcoin (BTC) sẽ giao dịch trong khoảng từ 80.000 đến 100.000 đô la trong ngắn hạn trước khi lấy lại mức 124.000 đô la và có thể nhắm tới 200.000 đô la.

Hayes đã công bố phân tích của mình trong một bài luận ngày 19 tháng 12 có tựa đề “Ngôn ngữ yêu thương,” lập luận rằng RMP hoạt động giống hệt như nới lỏng định lượng thông qua các cơ chế gián tiếp.

Ông thông báo chuyển đổi danh mục từ Ethereum sang các tài sản DeFi chất lượng cao mà ông tin có thể vượt trội khi thanh khoản fiat cải thiện.

Chúng tôi đang chuyển ra khỏi $ETH và vào các tên DeFi chất lượng cao, mà chúng tôi tin có thể vượt trội khi thanh khoản fiat cải thiện.
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) ngày 20 tháng 12 năm 2025

RMP hoạt động qua kênh quỹ thị trường tiền tệ

Cục Dự trữ Liên bang đã giới thiệu RMP tại cuộc họp FOMC ngày 10 tháng 12. Phân tích kế toán của Hayes cho thấy chương trình mua các trái phiếu kho bạc ngắn hạn từ các quỹ thị trường tiền tệ, sau đó tái phân bổ số tiền thu được vào các trái phiếu kho bạc dài hạn hơn hoặc thị trường repo.

Cấu trúc này gián tiếp tài trợ cho chi tiêu của chính phủ mà không phải chịu các chi phí chính trị của việc công khai nới lỏng định lượng chính thức.

“Trong khi các khoản mua của RMP về mặt kỹ thuật nhỏ hơn so với các chương trình QE trong quá khứ ($40 tỷ đô la mỗi tháng), cơ chế cấu trúc tạo ra sự mở rộng tiền tệ tương đương,” Hayes viết.

Chương trình trở nên mạnh mẽ hơn nhờ vào sự phụ thuộc của chính phủ vào việc tài trợ bằng trái phiếu kho bạc để bù đắp thâm hụt vượt quá $2 nghìn tỷ mỗi năm.

Hayes nhấn mạnh rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams có quyền kiểm soát tùy ý việc mở rộng RMP thông qua hướng dẫn mơ hồ về “dự trữ dồi dào.”

Cấu trúc này cho phép mở rộng bảng cân đối không giới hạn với sự giám sát tối thiểu, điều mà Hayes mô tả sinh động là “Máy In Tiền Đi F***** Brrrrr.”

Quỹ đạo giá Bitcoin qua nhiều giai đoạn đến năm 2026

Hayes dự báo giao dịch lấp lửng giữa 80.000 đô la và 100.000 đô la từ tháng 12 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026.

Hai yếu tố thúc đẩy phạm vi này: niềm tin dai dẳng rằng RMP khác biệt so với nới lỏng định lượng và sự không chắc chắn về việc chương trình có tiếp tục sau khi kết thúc dự kiến vào tháng 4 năm 2026 hay không.

Khi thị trường nhận ra bản chất thực sự của RMP như một hình thức nới lỏng định lượng, Hayes dự kiến sẽ có sự tăng tốc nhanh chóng.

Bitcoin sẽ nhanh chóng lấy lại mức 124.000 đô la và hướng tới 200.000 đô la vào đầu đến giữa năm 2026. Giai đoạn này sẽ được thúc đẩy bởi FOMO của các tổ chức, dòng vốn ETF, và nhận thức rằng Fed đang bảo trợ chi tiêu của chính phủ.

Tháng 3 năm 2026 đánh dấu “đỉnh cao kỳ vọng” về khả năng lạm phát giá trị tài sản của RMP. Hayes dự đoán Bitcoin sẽ giảm và hình thành đáy cục bộ “cao hơn nhiều so với 124.000 đô la.”

Sự giảm giá này sẽ chỉ là tạm thời và mang tính chiến lược chứ không phải đỉnh chu kỳ. Hayes đã mở rộng dự báo dài hạn của mình lên 500.000 đô la vào cuối năm 2026 trong các bình luận cuối tháng 11.