Các nhà giao dịch giữ vị thế mặc dù tháng 11 đã có $2 tỷ Tiền điện tử bị xóa bỏ đòn bẩy.

Thị trường tiền điện tử trải qua một cơn sóng gió khác vào ngày 21 tháng 11, khi $2 tỷ giá trị các vị thế đòn bẩy bị thanh lý chỉ trong 24 giờ. Gần 396.000 trader đã bị thanh lý, lập kỷ lục trong một ngày cao nhất của năm 2025, khi Bitcoin dẫn đầu với hơn $960 triệu trong các vụ thanh lý.

Sự xóa sổ diễn ra sau một tháng biến động với động lực tăng giá suy yếu, sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô và khẩu vị rủi ro giảm. Bitcoin đã giảm từ khoảng $92,000 vào đầu ngày xuống mức thấp trong ngày gần $80,600-$81,600 trước khi phục hồi một phần lên khoảng $84,500, giảm ròng khoảng 8-9%.

Ethereum đã giảm hơn 10-14% từ $3,000+ xuống dưới $2,750 ( đạt mức thấp $2,703), trong khi Solana giảm hơn 10%. Dữ liệu từ Coinglass cho thấy Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam của thị trường tiền điện tử đã đạt mức sợ hãi cực độ là 11, một mức đã từng được chứng kiến hai năm trước khi FTX sụp đổ.

Thanh lý tăng vọt, nhưng vị thế vẫn kiên cường

Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy rằng phần lớn các vụ thanh lý trong tháng 11 được thúc đẩy bởi các vị thế dài quá đòn bẩy, đặc biệt là trong các đợt giảm mạnh trong ngày. Vào một số ngày, chẳng hạn như 20 tháng 11, khối lượng thanh lý đã vượt quá $200 triệu, nhấn mạnh cách mà rủi ro có thể gia tăng nhanh chóng khi đòn bẩy tích tụ trong các giai đoạn lạc quan.

Nguồn: Coinglass

Tuy nhiên, nhiều dữ liệu hơn cho thấy những phát hiện thú vị về lãi suất mở trong tháng 11. Phân tích cho thấy sự giảm 17% trong lãi suất mở hợp đồng vĩnh viễn và tương lai tổng hợp từ đỉnh cuối tháng 10 đến cụm thanh lý đầu tiên của tháng 11, đặc biệt trên Binance, OKX và Bybit. Sau đợt sóng đầu tiên này, lãi suất mở đã ngừng giảm theo giá và thanh lý mà thay vào đó di chuyển ngang trong phần còn lại của tháng, cho thấy rằng nhiều nhà giao dịch đã chọn duy trì sự tiếp xúc thay vì hoàn toàn thoát ra.

Hành vi này trái ngược với các chu kỳ thị trường trước đây, nơi các sự kiện thanh lý có quy mô tương tự thường trùng với sự sụt giảm lớn trong lãi suất mở và sự tham gia dài hạn vào các sản phẩm phái sinh. Ví dụ, trong sự cố thị trường ngày 10 tháng 10, lãi suất mở đã giảm mạnh gần 37%, khi giá Bitcoin giảm từ 124.67K đô la xuống 110.78K đô la vào ngày 12 tháng 10.

Nguồn: Coinglass

Điểm dữ liệu hành vi để tăng cường nhận thức về rủi ro

Dữ liệu từ Leverage.Trading cung cấp thêm bối cảnh. Trong Báo cáo Rủi ro Đòn bẩy Tiền điện tử tháng 11 năm 2025, nhà xuất bản đã quan sát thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong việc sử dụng các công cụ quản lý rủi ro trong thời gian biến động.

Theo báo cáo, các nhà giao dịch ngày càng kiểm tra các cuộc gọi ký quỹ, ngưỡng thanh lý và chi phí cấp vốn ngay cả khi giá giảm, một mô hình cho thấy rằng người tham gia đang điều chỉnh mức độ tiếp xúc thay vì thoát khỏi vị trí. Dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch đang chuyển từ giao dịch phản ứng sang các chiến lược quản lý rủi ro có chủ đích hơn trong các giai đoạn căng thẳng.

Xu hướng này phù hợp với những quan sát rộng hơn về thị trường. Các tỷ lệ funding, vốn cao và duy trì dương liên tục đến cuối tháng Mười, đã giảm dần trong tháng Mười Một khi các đợt thanh lý bắt buộc khiến việc giảm đòn bẩy trở nên cần thiết. Sự chuyển đổi sang tỷ lệ âm đã giúp các nhà giao dịch còn lại có khả năng giữ vị thế, do đó không khuyến khích việc đóng vị thế bắt buộc thêm và ổn định sự tham gia.

Ethereum và các Altcoin cảm nhận áp lực

Trong khi Bitcoin trải qua phần lớn cú sốc ban đầu, Ethereum và các altcoin khác cũng bị ảnh hưởng. Chỉ riêng vào ngày 21 tháng 11, hơn $400 triệu trong các vị thế Ethereum đã bị thanh lý, với các vị thế dài chiếm phần lớn tổn thất. Solana theo sau với $100 triệu thanh lý ở mức giá $121.92–122.27, nơi mà hầu hết các lệnh dừng lỗ được tập trung.

Nguồn: Coinglass

Những Gì Tháng Mười Một Lấy Từ Thị Trường Đề Xuất

Cuộc tẩy chay vào tháng 11 nhấn mạnh một chủ đề chính đang nổi lên trong thị trường phái sinh tiền điện tử: đòn bẩy vẫn được sử dụng rộng rãi, nhưng đang được tiếp cận một cách thận trọng hơn. Các trader dường như sẵn sàng hơn để hấp thụ sự biến động, phòng ngừa rủi ro, hoặc điều chỉnh mức ký quỹ thay vì phản xạ đóng các vị thế ngay khi có dấu hiệu căng thẳng.

Đối với những người quan sát thị trường, hành vi này gợi ý về sự trưởng thành dần dần của giao dịch phái sinh. Các sự kiện thanh lý lớn không còn tự động báo hiệu sự đầu hàng; thay vào đó, chúng có thể đại diện cho việc thiết lập lại rủi ro thừa trong khi sự tham gia vẫn còn nguyên.