Viết bài: Deng Tong, Jinse Finance
Năm 2025, ngành công nghiệp tiền mã hóa dần rõ ràng về quy định, tài chính truyền thống thâm nhập sâu rộng, công nghệ đổi mới nhanh chóng. Mỗi mốc quan trọng đều không thể thiếu các nhân vật chủ chốt, họ có thể dẫn dắt định hướng chính sách, dẫn dắt các tổ chức tham gia, giải quyết các vấn đề kỹ thuật hoặc khuấy động thị trường.
BlackRock, JPMorgan Chase, Visa, Mastercard và các ông lớn truyền thống khác đã có những động thái gì trong lĩnh vực tiền mã hóa năm 2025?
一、BlackRock: Đẩy mạnh ETF, lạc quan về RWA
BlackRock năm 2025 thúc đẩy chiến lược về tài sản mã hóa và token hóa: bao gồm mở rộng các dòng ETF, nghiên cứu về token hóa tài sản.
- Đẩy mạnh ETF
Đầu năm 2025, BlackRock đã xem Bitcoin là một trong những chủ đề đầu tư trọng tâm của năm, nhấn mạnh giá trị đầu tư dài hạn của nó, và tiếp tục thúc đẩy việc áp dụng ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) trong giới đầu tư tổ chức.
Vào ngày 26 tháng 2, BlackRock đã chuyển khoảng 1.800 Bitcoin (khoảng 160 triệu USD) vào Coinbase Prime, một tổ chức lưu ký. Sự kiện chuyển khoản này đã thu hút sự chú ý của thị trường.
Trong nửa đầu năm 2025, danh mục đầu tư của BlackRock tăng thêm 23,91 tỷ USD, từ 54,77 tỷ USD ngày 1 tháng 1 lên 78,67 tỷ USD ngày 30 tháng 6. Trong đó, Bitcoin đóng góp 23,3 tỷ USD, Ethereum đóng góp 678,9 triệu USD.
Theo báo cáo thị trường tiền mã hóa quý 3 năm 2025 của Finbold, nhờ dòng vốn chưa từng có đổ vào Ethereum, danh mục đầu tư tiền mã hóa của BlackRock trong quý 3 tăng vọt thêm 22,46 tỷ USD. Báo cáo của Finbold chỉ ra rằng, trong quý 3 năm 2025, BlackRock đã tăng cường các hoạt động tích cực về tài sản số. Từ ngày 1 tháng 7 đến ngày 30 tháng 9, lượng nắm giữ tiền mã hóa trên chuỗi của BlackRock tăng từ 79,63 tỷ USD lên 102,09 tỷ USD, tăng trưởng 28,2% so với quý trước. Sự chuyển đổi này lần đầu tiên khiến Ethereum vượt qua Bitcoin trong tăng trưởng danh mục đầu tư của BlackRock trong quý.
Tính đến năm 2025, IBIT đứng thứ sáu trong tất cả các ETF với dòng vốn chảy vào hơn 25 tỷ USD. Trong top 25 quỹ theo dòng vốn, quỹ hàng đầu là ETF S&P 500 của Vanguard (VOO) với dòng vốn 145 tỷ USD, còn quỹ thứ 25 là iShares S&P 100 (OEF) với 10 tỷ USD.
- Lạc quan về RWA
Các lãnh đạo của BlackRock nhiều lần công khai cho rằng token hóa tài sản là xu hướng quan trọng của cuộc cách mạng tài chính tiếp theo, phản ánh sự kỳ vọng vào việc đưa các tài sản truyền thống lên nền tảng chuỗi trong trung và dài hạn. CEO Larry Fink tin rằng: cuộc cách mạng tài chính toàn cầu tiếp theo sẽ đến từ việc token hóa các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản. BlackRock xem token hóa là cơ hội để đưa nhà đầu tư mới vào các sản phẩm tài chính chính thống qua phương tiện kỹ thuật số.
Chi tiết có thể xem tại 《BlackRock: Token hóa sẽ thay đổi thế giới tài chính》 và 《Thư gửi nhà đầu tư của CEO BlackRock 2025: BTC xâm lấn vị trí dự trữ đô la, cuộc cách mạng token hóa và thị trường vốn》
二、JPMorgan Chase: Phát hành JPMD, tiến vào công chuỗi, thái độ CEO thay đổi lớn
CEO JPMorgan Chase từng có thái độ phản đối mạnh mẽ với tiền mã hóa, chủ yếu phủ nhận giá trị của nó, chỉ trích mục đích phi pháp. Đến năm 2025, thái độ đã có sự thay đổi. JPMorgan Chase cũng đang tiến mạnh vào công chuỗi.
- Phát hành JPMD
Tháng 6, bộ phận blockchain của JPMorgan Chase là Kinexys thử nghiệm phát hành JPMD, đưa tài chính tổ chức lên chuỗi, đánh dấu bước tiến quan trọng trong quá trình phát triển tiền kỹ thuật số. JPMD là token tiền gửi đô la có phép, dùng để thanh toán tức thời giữa các tổ chức trên Base (chuỗi Layer 2 của Ethereum do Coinbase xây dựng). JPMD nhằm hỗ trợ chuyển khoản gần như tức thời giữa các ví Base, giúp khách hàng tổ chức chuyển tiền linh hoạt, an toàn, hiệu quả và giảm thiểu độ trễ. Bằng cách giảm ma sát trong giao dịch, khách hàng có thể nâng cao hiệu quả vận hành và hỗ trợ các quyết định tài chính theo thời gian thực.
- Tiến vào công chuỗi
Ngày 30 tháng 7, JPMorgan Chase ký kết hợp tác chiến lược với Coinbase, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất Mỹ. Nội dung hợp tác gồm: cho phép khách hàng của Chase liên kết trực tiếp tài khoản ngân hàng với Coinbase để thực hiện các hoạt động liên quan đến tài sản mã hóa; cung cấp phương thức mua/bán tiền mã hóa tiện lợi hơn. Đây là cầu nối quan trọng giữa dịch vụ tài chính JPMorgan Chase và các nền tảng giao dịch chính thống.
Ngày 12 tháng 11, JPMorgan Chase bắt đầu giới thiệu token gửi tiền mang tên JPM Coin tới khách hàng tổ chức, là bước mở rộng liên tục của các tổ chức tài chính trong lĩnh vực tài sản số. Ngày 18 tháng 12, JPM Coin đã được triển khai trên Base của Coinbase, đánh dấu lần đầu tiên một ông lớn Wall Street tích hợp quy mô lớn vào hệ sinh thái công chuỗi.
Ngày 15 tháng 12, JPMorgan Chase chính thức ra mắt quỹ thị trường tiền tệ token hóa đầu tiên mang tên “My OnChain Net Yield Fund” (viết tắt MONY). Quỹ này hoạt động trên blockchain Ethereum, dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện. JPMorgan Chase sẽ rót 100 triệu USD vốn tự có vào quỹ này để khởi động.
- Thái độ CEO thay đổi lớn
CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, từng là người phản đối mạnh tiền mã hóa. Tháng 9 năm 2017, ông công khai gọi Bitcoin là “lừa đảo”, cảnh báo các nhà giao dịch của công ty sẽ bị sa thải nếu giao dịch Bitcoin, liên kết nó với Ponzi, bong bóng đầu cơ, cho rằng nhà đầu tư ngu ngốc. Nhưng đến tháng 10 năm nay, ông đã thừa nhận rằng tiền mã hóa, blockchain, stablecoin là “thật và sẽ được ứng dụng rộng rãi”, và dự kiến trước cuối năm 2025, cho phép khách hàng tổ chức dùng Bitcoin, Ethereum làm tài sản thế chấp vay mượn (được giữ bởi bên thứ ba).
三、Visa: Nắm bắt cơ hội stablecoin
Năm 2025, Visa xem là thời điểm quan trọng để nắm bắt cơ hội từ stablecoin.
Trưởng bộ phận kinh doanh tiền mã hóa của Visa, Cuy Sheffield, từng nói rằng họ không lo ngại về sự trỗi dậy của stablecoin có thể gây rủi ro cho các công ty thanh toán truyền thống, dù stablecoin cung cấp phương thức thanh toán mới không cần thẻ tín dụng cho người tiêu dùng, ông xem đó là cơ hội. Cuy Sheffield chỉ ra rằng, phần lớn giao dịch stablecoin là các chuyển khoản giá trị cao, không phải giao dịch bán lẻ, và cơ hội của stablecoin chủ yếu nằm ở các nền kinh tế ngoài Mỹ, nơi có nhu cầu đô la nhưng ít cách tiếp cận đô la.
Ngày 1 tháng 5, Baanx hợp tác với Visa ra mắt thẻ thanh toán stablecoin liên kết ví tự quản, hỗ trợ USDC do Circle phát hành. Thẻ này cho phép người dùng tiêu dùng USDC trực tiếp từ ví tiền mã hóa, bằng hợp đồng thông minh, khi cấp phép, số dư USDC sẽ được chuyển đổi tức thời sang fiat để thanh toán.
Ngày 28 tháng 10, Visa dự kiến hỗ trợ nhiều loại stablecoin. CEO Ryan McInerney của Visa trong cuộc họp báo quý 4 nói: “Chúng tôi đang thêm hỗ trợ cho bốn loại stablecoin, hoạt động trên bốn chuỗi blockchain khác nhau, tương ứng hai loại tiền tệ; chúng tôi có thể nhận và đổi chúng thành hơn 25 loại tiền pháp định truyền thống.”
Ngày 12 tháng 11, Visa công bố thử nghiệm thanh toán bằng stablecoin, cho phép nhà sáng tạo nội dung, freelancer và doanh nghiệp nhận thanh toán trực tiếp qua Circle USDC qua Visa Direct, thực hiện thanh toán xuyên biên giới tức thì. Trong giai đoạn thử nghiệm, doanh nghiệp có thể gửi thanh toán bằng tiền pháp định tại Mỹ, còn người nhận có thể chọn nhận USDC, tiền có thể đến trong vài phút, giúp người dùng ở khu vực biến động tiền tệ hoặc hạn chế tiếp cận ngân hàng thuận tiện hơn.
Ngày 16 tháng 12, Visa bắt đầu hỗ trợ các tổ chức tài chính Mỹ sử dụng USDC trên Solana để thanh toán, Cross River Bank và Lead Bank là những tổ chức đầu tiên sử dụng dịch vụ này. Là đối tác của Circle Arc blockchain, Visa cũng sẽ hỗ trợ sau khi Arc ra mắt.
Visa cho rằng: stablecoin có khả năng thúc đẩy các tổ chức tài chính truyền thống chuyển một phần thị trường tín dụng toàn cầu 40 nghìn tỷ USD sang hệ thống có thể lập trình trên blockchain, từ đó thay đổi cấu trúc tín dụng. Các ngân hàng và tổ chức tài chính cần hiểu cách stablecoin và tiền mã hóa có thể định hình lại thị trường tín dụng để nắm bắt cơ hội tiềm năng.
四、PayPal: Nắm bắt cơ hội stablecoin
Năm 2023, ngày 7 tháng 8, PayPal chính thức ra mắt stablecoin PYUSD. Đối với PayPal, năm 2025 là năm họ đưa PYUSD vào nhiều ứng dụng hơn.
Đầu tháng 2, PayPal dự kiến nâng cao tỷ lệ sử dụng của stablecoin PYUSD trong năm 2025, sẽ ra mắt sản phẩm thanh toán hóa đơn, giúp hơn 20 triệu doanh nghiệp nhỏ và vừa có thể dùng PYUSD để thanh toán cho nhà cung cấp. Ngoài ra, PayPal còn dự định thêm PYUSD vào các phương thức thanh toán toàn cầu qua Hyperwallet, dịch vụ giúp tổ chức gửi thanh toán hàng loạt tới các nhà thầu, freelancer hoặc người bán trên toàn thế giới. CEO Alex Chriss của PayPal nói: “Chúng ta đã nói về blockchain hơn mười năm rồi — ý tưởng này sẽ không trở thành hiện thực cho đến khi chúng ta bắt đầu sử dụng nó. Và tôi nghĩ đó chính là điều chúng ta đã làm được.”
Ngày 24 tháng 4, Coinbase mở rộng hợp tác với PayPal để thúc đẩy việc sử dụng, phân phối và ứng dụng stablecoin USD của PayPal (PYUSD). Thông qua nền tảng lưu ký và giao dịch của Coinbase, hỗ trợ đổi 1:1 giữa PYUSD và USD, nâng cao tính thực dụng của PYUSD, đồng thời khám phá các trường hợp mới trên chuỗi của PYUSD.
Ngày 29 tháng 4, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) chấm dứt điều tra về stablecoin USD của PayPal (PYUSD), không có hành động pháp lý nào. Điều này giúp loại bỏ các yếu tố không chắc chắn về mặt pháp lý của PYUSD.
Ngày 19 tháng 9, PayPal công bố mở rộng PYUSD qua giao thức cross-chain LayerZero tới 9 chuỗi mới, gồm Abstract, Aptos, Avalanche, Ink, Sei, Stable, Tron, cùng với tích hợp tự động của Berachain và Flow.
Ngày 22 tháng 9, PayPal đầu tư chiến lược vào Stablechain, người dùng có thể dùng PayPal USD (PYUSD) để giao dịch thương mại và tài chính trên nền tảng này. Ngày 18 tháng 12, PYUSD chính thức ra mắt mainnet của Stable.
五、Mastercard: Nắm bắt cơ hội stablecoin
Năm 2025, Mastercard xem là năm chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang cung cấp các giải pháp thực tế về tiền mã hóa.
Ngày 9 tháng 4, Kraken công bố hợp tác với Mastercard ra mắt thẻ ghi nợ mã hóa. Kraken sẽ phát hành thẻ ghi nợ vật lý và kỹ thuật số để sử dụng tiền mã hóa và stablecoin trong giao dịch hàng ngày. Ngày 29 tháng 4, Mastercard hợp tác với OKX ra mắt “Thẻ OKX”.
Ngày 29 tháng 4, Mastercard thúc đẩy cho phép người tiêu dùng sử dụng stablecoin để tiêu dùng, doanh nghiệp chấp nhận thanh toán bằng stablecoin. “Mastercard đang cung cấp một giải pháp toàn diện 360 độ, giúp người tiêu dùng và doanh nghiệp dễ dàng sử dụng stablecoin như sử dụng tiền trong tài khoản ngân hàng.”
Ngày 19 tháng 10, Mastercard nộp đơn đăng ký nhãn hiệu “Xử lý thanh toán tài sản ảo”.
Ngày 5 tháng 11, Mastercard hợp tác với Ripple và Gemini để khám phá thanh toán bằng RLUSD stablecoin trên blockchain XRPL. Đây là một trong những trường hợp đầu tiên các ngân hàng Mỹ có quy định sử dụng blockchain công cộng và stablecoin để thanh toán thẻ truyền thống.
Ngày 16 tháng 12, Mastercard hợp tác với Quỹ ADI của Abu Dhabi, thúc đẩy thanh toán bằng stablecoin, thẻ thanh toán stablecoin và token hóa tài sản tại Trung Đông, cùng với các dự án của NEO PAY (UAE) và INFINIOS (Bahrain).
六、高盛：Đầu tư vào stablecoin, đẩy mạnh ETF
Ngày 30 tháng 4, Giám đốc tài sản số của Goldman Sachs, Mathew McDermott, cho biết, quy định rõ ràng sẽ giúp các tổ chức lớn dễ dàng hơn trong việc phân bổ vốn vào lĩnh vực tiền mã hóa, thúc đẩy quy mô phát triển. Goldman Sachs sẽ mở rộng hoạt động giao dịch số, khám phá cho vay tiền mã hóa và đặt cược vào token hóa. Ngày càng nhiều khách hàng của Goldman muốn tham gia tích cực hơn vào giao dịch số, và Goldman sẽ tập trung vào thực thi các hoạt động này, mong muốn nhận được các phê duyệt quy định.
- Đầu tư vào stablecoin
Ngày 10 tháng 10, theo Reuters, nhiều ngân hàng toàn cầu đang hợp tác xây dựng kế hoạch stablecoin chung, gồm Santander, Bank of America, Barclays, BNP Paribas, Citibank, Deutsche Bank, Goldman Sachs, MUFG, TD Bank và UBS.
Ngày 11 tháng 10, một nhóm ngân hàng gồm Bank of America, Goldman Sachs, Deutsche Bank và Citibank đang khám phá phát hành stablecoin gắn với các đồng tiền chính của G7 (USD, EUR, JPY…). Dự án nhằm phát hành tiền kỹ thuật số dựa trên dự trữ 1:1, cung cấp tài sản thanh toán ổn định trên blockchain, tuân thủ quy định và quản lý rủi ro tốt nhất. Mục đích là để khai thác lợi thế cạnh tranh trên thị trường của tài sản số.
- Đẩy mạnh ETF
Ngày 2 tháng 12, Goldman Sachs đồng ý mua lại Innovator Capital Management với giá khoảng 2 tỷ USD, để đưa công ty này, nổi tiếng với các ETF “định nghĩa lợi nhuận”, vào danh mục quản lý tài sản của mình, trong đó có quỹ Bitcoin cấu trúc. Giao dịch dự kiến hoàn tất trong quý 2 năm 2026, dự kiến bổ sung khoảng 28 tỷ USD tài sản có quy định vào Goldman Sachs Asset Management.
七、JPMorgan Chase: Đầu tư vào stablecoin, khám phá quản lý tài sản số
Ngày 16 tháng 7, Citigroup, Goldman Sachs, Deutsche Bank và các ngân hàng khác đang khám phá phát hành stablecoin liên kết với các đồng tiền chính của G7, nhằm cung cấp các phương tiện thanh toán ổn định, hỗ trợ dự trữ 1:1, tuân thủ quy định và quản lý rủi ro tốt nhất, cạnh tranh trên thị trường tài sản số.
Ngày 2 tháng 12, JPMorgan Chase đã bắt đầu thử nghiệm phát hành stablecoin RLUSD hợp pháp, dự kiến ra mắt trong quý 1 năm 2026 tại Nhật Bản, nhằm hỗ trợ thanh toán quốc tế và các giao dịch tài chính xuyên biên giới.
- Khám phá quản lý tài sản số
Ngày 16 tháng 11, JPMorgan Chase hợp tác với các đối tác để phát triển nền tảng giao dịch cổ phiếu token hóa dựa trên blockchain, hỗ trợ giao dịch 24/7, kết hợp hệ sinh thái tài chính của JPMorgan và hạ tầng blockchain của Startale. Nền tảng này còn tích hợp các giao thức DeFi, quản lý tài khoản, giám sát tuân thủ theo thời gian thực.
九、谷歌：Blockchain trở thành nền tảng AI, tăng cường khả năng tương thích stablecoin
AI + blockchain, thanh toán truyền thống + stablecoin là hai lĩnh vực Google đẩy mạnh trong năm 2025.
- Blockchain trở thành nền tảng cho đại lý AI
Ngày 31 tháng 8, Ethereum và các nhà phát triển của Google đề xuất một dự án mới nhằm biến blockchain thành nền tảng cho nền kinh tế đại lý AI. Các ông lớn như Google, Amazon đang đặt cược vào AI đại lý, trong khi các nhà phát triển Ethereum cho rằng blockchain có lợi thế độc đáo trong việc hỗ trợ nền kinh tế này. Davide Crapis, nhà phát triển chính của Ethereum, đã đề xuất tiêu chuẩn ERC-8004 nhằm giúp các đại lý AI phát hiện, xác thực và giao dịch lẫn nhau. Các người ủng hộ cho rằng, các kênh thanh toán của Ethereum, công cụ định danh số và kiến trúc đa lớp mở rộng khiến nó trở thành hạ tầng hiệu quả nhất cho nền kinh tế dựa trên AI.
- Tăng cường khả năng tương thích stablecoin
Ngày 16 tháng 9, Google phát hành giao thức thanh toán mã nguồn mở mới, giúp các ứng dụng AI khác nhau dễ dàng gửi nhận tiền, hỗ trợ không chỉ thẻ tín dụng, thẻ ghi nợ mà còn stablecoin. Để tăng khả năng tương thích với stablecoin, Google hợp tác với Coinbase, đã xây dựng các giải pháp thanh toán AI và tiền mã hóa riêng, cùng với các tổ chức như Ethereum Foundation. Ngoài ra, Google còn hợp tác với hơn 60 tổ chức như Salesforce, American Express, Etsy để xây dựng các yếu tố khác của giao thức thanh toán mới.
九、SBI: Tiến vào stablecoin, token hóa cổ phiếu
- Tiến vào stablecoin
Ngày 4 tháng 3, SBI VC Trade công bố đã hoàn tất đăng ký lần đầu về giao dịch stablecoin tại Nhật Bản. Sau khi được phê duyệt, bắt đầu từ ngày 12 tháng 3, công ty bắt đầu xử lý giao dịch USDC. Công ty cung cấp dịch vụ mua bán USDC cho khách hàng cá nhân và tổ chức, đồng thời yêu cầu giữ thế chấp bằng USD trị giá hơn số USDC khách gửi, do ngân hàng Trust mới của SBI Group đảm nhận vai trò giữ thế chấp.
Ngày 22 tháng 8, Ripple hợp tác với SBI Group của Nhật Bản, dự kiến ra mắt stablecoin RLUSD tại Nhật trong quý 1 năm 2026.
Ngày 16 tháng 12, Startale Group, công ty hạ tầng blockchain của Nhật, cùng SBI Holdings dự kiến ra mắt stablecoin được quản lý chặt chẽ, gắn với đồng yên Nhật, để hỗ trợ thanh toán toàn cầu trước quý 2 năm 2026. Hai bên sẽ hợp tác phát triển loại tiền này theo một thỏa thuận mới.
- Token hóa cổ phiếu
Ngày 22 tháng 8, SBI công bố hợp tác chiến lược với Startale, cùng ra mắt nền tảng giao dịch cổ phiếu token hóa dựa trên blockchain. Nền tảng này kết hợp hệ sinh thái tài chính của SBI và hạ tầng blockchain của Startale, hỗ trợ giao dịch cổ phiếu token hóa 24/7, cung cấp thanh toán xuyên biên giới nhanh hơn và quyền sở hữu cổ phần nhỏ hơn. Nền tảng còn tích hợp các giao thức DeFi, quản lý tài khoản, giám sát tuân thủ theo thời gian thực.
十、Samsung: Dịch vụ mã hóa cuối cùng
Ngày 3 tháng 10, Samsung hợp tác với Coinbase, cung cấp dịch vụ Coinbase One cho 75 triệu người dùng thiết bị Galaxy tại Mỹ, đây là phân phối tiêu dùng lớn nhất của Coinbase từ trước đến nay, cũng là bước lớn nhất của Galaxy trong lĩnh vực tiền mã hóa. Người dùng có thể truy cập Coinbase qua Samsung Wallet, hưởng phí giao dịch bằng 0 và thưởng staking cao hơn, không cần tải thêm ứng dụng hay chuyển tiền. Samsung Pay cũng sẽ liên kết với tài khoản Coinbase để thanh toán bằng tài sản mã hóa. Dự kiến, kế hoạch này sẽ mở rộng ra thị trường quốc tế trong tương lai.
